Key Takeaways:
TCL Technology Group đã báo cáo lợi nhuận ròng quý 1 tăng vọt 53,7%, nhưng con số tiêu đề này đã che giấu sự rạn nứt ngày càng tăng giữa mảng kinh doanh màn hình truyền thống có lợi nhuận và sự đốt tiền khổng lồ từ những tham vọng hiển thị thế hệ tiếp theo. Động lực tăng trưởng chính của công ty không phải là hoạt động hiển thị cốt lõi, mà là việc giảm lỗ tại công ty con năng lượng tái tạo TCL Zhonghuan, theo bản cập nhật nhà đầu tư ngày 7 tháng 5.
"Do lỗ trong mảng kinh doanh OLED tăng so với cùng kỳ năm ngoái, lợi nhuận ròng của TCL CSOT trong quý 1 đã giảm nhẹ so với cùng kỳ năm ngoái", công ty cho biết trong hồ sơ của mình. Sự thừa nhận này làm nổi bật áp lực to lớn đối với ngành công nghiệp tấm nền hiển thị khi nó điều hướng một quá trình chuyển đổi công nghệ tốn kém.
Các con số tiết lộ một sự tương phản rõ rệt. Trong khi TCL Technology ở cấp độ mẹ đạt lợi nhuận ròng 1,56 tỷ RMB trên doanh thu 434,5 tỷ RMB, thì công ty con hiển thị chính của nó, TCL CSOT, đã chứng kiến doanh thu và lợi nhuận ròng giảm lần lượt 8,4% và 20,6% so với cùng kỳ năm ngoái. Công ty quy kết những khó khăn của bộ phận OLED là do chi phí cố định cao và tỷ lệ tận dụng nhà máy giảm sau khi giá chip nhớ tăng đột biến kìm hãm nhu cầu từ các nhà sản xuất điện thoại thông minh.
Câu chuyện về hai công nghệ này nhấn mạnh động lực hiện tại trên thị trường hiển thị toàn cầu. Mảng kinh doanh LCD trưởng thành, sau nhiều năm củng cố, hiện là nguồn thu nhập ổn định cho các đối thủ hàng đầu như TCL. Ngược lại, phân khúc OLED tiên tiến vẫn là một chiến trường thâm dụng vốn với chi phí R&D cao và con đường tiến tới lợi nhuận khó khăn, đặc biệt là trong không gian thiết bị di động đầy cạnh tranh.
Mảng kinh doanh LCD của TCL đang phát triển mạnh trong môi trường hiện tại. Với việc gần như không có năng lực sản xuất toàn cầu mới nào được thêm vào kể từ năm 2022, và với việc các đối thủ ngày càng rời bỏ thị trường, TCL đang được hưởng lợi từ sự cân bằng cung cầu được cải thiện. Công ty lưu ý rằng họ đang tích cực quản lý sản xuất để đáp ứng nhu cầu, giúp ổn định giá cả và đảm bảo lợi nhuận.
Trong khi doanh số bán TV nói chung vào năm 2026 dự kiến sẽ giảm từ 1% đến 2%, sự chuyển dịch liên tục của người tiêu dùng sang màn hình lớn hơn được dự báo sẽ thúc đẩy nhu cầu tấm nền tổng thể tính theo diện tích tăng từ 3,5% đến 4%. Hơn nữa, TCL CSOT đang giành được vị thế đáng kể trong thị trường tấm nền kích thước trung bình cho màn hình máy tính, máy tính xách tay và màn hình ô tô khi các đối thủ Nhật Bản và Hàn Quốc rút lui, thúc đẩy cả thị phần và lợi nhuận trong phân khúc này.
Bất chấp những thua lỗ hiện tại, TCL không lùi bước trước công nghệ thế hệ tiếp theo. Khoản chi tiêu vốn đơn lẻ lớn nhất của công ty vẫn là dây chuyền sản xuất OLED "in" thế hệ 8,6 Quảng Châu trị giá 29,5 tỷ RMB (4,1 tỷ USD). Khoản đầu tư này báo hiệu cam kết của TCL trong việc cạnh tranh với các gã khổng lồ Hàn Quốc như Samsung Display và LG Display trong tương lai của tivi cao cấp và thiết bị di động.
Công ty kỳ vọng mảng kinh doanh OLED sẽ bắt đầu phục hồi dần dần vào quý 2 năm 2026 khi các nhà sản xuất thiết bị tiêu thụ hết hàng tồn kho hiện có và chuẩn bị cho các đợt ra mắt sản phẩm mới. Tuy nhiên, trong tương lai gần, bộ phận này sẽ tiếp tục là gánh nặng cho thu nhập. Đối với TCL, mảng kinh doanh LCD có lợi nhuận và có thể dự đoán được đang tài trợ cho một cuộc chiến dài hơi và tốn kém để giành quyền thống trị trong công nghệ mà một ngày nào đó sẽ thay thế nó.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
