Những điểm chính:
Tòa án Tối cao đã bảo vệ Thống đốc Fed Lisa Cook khỏi quyết định sa thải của Tổng thống Donald Trump, giữ vững sự độc lập của ngân hàng trung ương khi tân Chủ tịch Kevin Warsh đối mặt với hai thử thách lớn trong tuần này.
Tòa án Tối cao hôm thứ Hai đã bác bỏ nỗ lực của Trump nhằm sa thải Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Lisa Cook trong phán quyết 5-4, bảo vệ sự độc lập của ngân hàng trung ương khi tân Chủ tịch Kevin Warsh chuẩn bị ra mắt tại diễn đàn thường niên của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) ở Bồ Đào Nha.
"Tòa án đã vạch ra một ranh giới rõ ràng xung quanh vị thế đặc biệt của Fed, và điều đó không chỉ bảo vệ Cook mà còn bảo vệ toàn bộ hội đồng khỏi việc bị bãi nhiệm vì lý do chính trị," James Okafor, chuyên gia phân tích ngân hàng trung ương tại Edgen, cho biết.
Phán quyết do Chánh án John Roberts viết, kết luận rằng truyền thống lịch sử đặc biệt của Fed đã bảo vệ các thống đốc của mình khỏi việc bị sa thải tùy ý. Trump đã tìm cách loại bỏ Cook dựa trên các cáo buộc liên quan đến đơn xin thế chấp chưa được chứng minh có từ trước nhiệm kỳ của bà. Quyết định này được đưa ra cùng ngày tòa án mở rộng quyền lực tổng thống đối với các cơ quan độc lập khác bằng cách lật lại tiền lệ Humphrey's Executor năm 1935 trong một vụ án liên quan đến một ủy viên FTC.
Hai phán quyết song song này tạo ra một bức tranh phân mảnh: Trump giành được quyền lực toàn diện đối với các cơ quan như FTC và FCC, nhưng Fed vẫn được bảo vệ. Sự khác biệt đó có ý nghĩa quan trọng khi lạm phát đang ở mức cao hơn gấp đôi mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương và các nhà đầu tư đang định giá khả năng tăng lãi suất trong những tháng tới — chứ không phải cắt giảm như Trump đã yêu cầu.
Việc Warsh xuất hiện vào thứ Tư tại hội nghị Sintra của ECB cùng với Chủ tịch ECB Christine Lagarde, Thống đốc Ngân hàng Trung ương Anh Andrew Bailey và Thống đốc Ngân hàng Trung ương Canada Tiff Macklem sẽ là bài kiểm tra cho cách tiếp cận loại bỏ định hướng tương lai (forward guidance) của ông — một sự khác biệt đáng kể so với những người tiền nhiệm. Tại cuộc họp báo đầu tiên sau cuộc họp ngày 16-17 tháng 6 của Fed, Warsh đã nói với các phóng viên rằng ông "không thể đưa ra bất kỳ định hướng tương lai nào về những gì chúng tôi sẽ làm tiếp theo," lập luận rằng trong thời kỳ bình thường, các nhà đầu tư nên phản ứng với các điều kiện kinh tế, chứ không phải ngân hàng trung ương.
Cách tiếp cận này đã thu hút sự soi xét từ các đồng nghiệp toàn cầu. Trong khi Lagarde cũng đã rời xa định hướng tương lai, BoE vẫn đưa ra các bình luận chi tiết về cách nền kinh tế dự kiến sẽ phát triển trong các kịch bản khác nhau. Vai trò của đồng đô la như đồng tiền dự trữ chính của thế giới có nghĩa là những biến động bất ngờ của lãi suất Mỹ có thể lan tỏa sang các thị trường và đồng tiền khác, khiến chiến lược truyền thông của Fed trở thành vấn đề được quan tâm toàn cầu.
Pierre-Olivier Gourinchas, nhà kinh tế trưởng sắp mãn nhiệm của IMF, cho biết trong một cuộc phỏng vấn cuối tuần trước rằng định hướng tương lai mạnh mẽ đã nhận phải "những đánh giá rất tiêu cực" vì nó ràng buộc các ngân hàng trung ương vào các hành động trong tương lai bất kể diễn biến kinh tế ra sao. "Việc rời xa các hình thức định hướng tương lai mạnh mẽ này là hoàn toàn phù hợp," ông nói. "Nói rằng không có định hướng tương lai, tôi không nghĩ điều đó thực sự đúng. Bạn làm điều đó một cách công khai hoặc ngầm định, thị trường sẽ tự hình thành quan điểm."
Cho đến nay, Trump đã khoan dung với Warsh hơn so với cựu Chủ tịch Jerome Powell, người mà ông đặt biệt danh là "Quá trễ" và phải chịu một cuộc điều tra hình sự đã được bỏ qua sau đó. "Kevin thật tuyệt vời, và tôi muốn anh ấy làm bất cứ điều gì anh ấy muốn," Trump nói trên chương trình "Meet the Press" của NBC trong tháng này. "Tôi không muốn có ảnh hưởng lớn đến anh ấy."
Phán quyết về Cook đã loại bỏ một rủi ro lớn đối với Warsh — đó là khả năng lãnh đạo của ông sẽ đi kèm với một chuỗi sa thải gây rối loạn từ Trump, với chính Warsh cũng có nguy cơ bị bãi nhiệm. Nhưng nó cũng cho thấy những hạn chế mà Trump phải đối mặt trong việc gây ảnh hưởng đến các hành động của Fed, giúp Warsh và các đồng nghiệp của ông có thể hoạch định chính sách mà không bị đe dọa sa thải.
Cuộc họp chính sách tiếp theo của Fed dự kiến vào cuối tháng Bảy. Các thị trường OIS sẽ theo dõi bất kỳ sự thay đổi nào trong phong cách truyền thông của Warsh sau hội nghị Sintra, nơi khán giả toàn cầu sẽ đánh giá mức độ mở rộng của cách tiếp cận ít thông tin này.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
