Những điểm chính:
STBL đã ra mắt USST, một stablecoin cấp tổ chức được hỗ trợ bởi tài sản thực, trên mạng lưới Stellar vào ngày 1 tháng 7, mở rộng dấu ấn của blockchain này trong thị trường tài sản token hóa.
Việc ra mắt diễn ra thông qua quan hệ đối tác giữa STBL và Stellar Development Foundation, với USST được xây dựng trên khung Stablecoin 2.0 của STBL. Đồng coin này được thiết kế để cung cấp cho các nhà đầu tư tổ chức khả năng tiếp cận on-chain các quỹ thanh khoản được hỗ trợ bởi các khoản phải thu thương mại, hóa đơn chuỗi cung ứng và các khoản tín dụng doanh nghiệp dựa trên tài sản khác.
"USST đại diện cho một tiêu chuẩn mới cho stablecoin cấp tổ chức bằng cách kết hợp hỗ trợ tài sản thực với tốc độ và chi phí thấp của mạng lưới Stellar," một người phát ngôn của STBL cho biết. "Điều này nhằm mang thanh khoản tài chính truyền thống lên on-chain mà không ảnh hưởng đến tuân thủ hoặc tính minh bạch."
Các stablecoin được hỗ trợ bởi tài sản thực đang thu hút sự quan tâm ngày càng tăng từ các công ty tài chính truyền thống. Hoạt động thanh toán stablecoin của Visa đã đạt tốc độ luân chuyển hàng năm hóa 4,6 tỷ đô la Mỹ trên toàn cầu, và gã khổng lồ thanh toán này hiện đang vận hành hơn 130 chương trình thẻ gắn với stablecoin tại 50 quốc gia, theo công ty. Nền tảng Repo trên Sổ cái Phân tán của Broadridge, nền tảng token hóa tài sản thực, xử lý khối lượng giao dịch hàng ngày trị giá 365 tỷ đô la.
Mạng lưới Stellar, nổi tiếng với trọng tâm vào thanh toán xuyên biên giới và token hóa tài sản, đã định vị mình như một lớp thanh toán cho các tổ chức tài chính được quản lý. USST gia nhập danh sách ngày càng nhiều các stablecoin và tài sản token hóa trên chain, bao gồm cả những đồng do Circle và các đối tác khác phát hành.
Tại sao các nhà phát hành stablecoin đang theo đuổi tài sản thực
Sự chuyển dịch sang các stablecoin được hỗ trợ bởi tài sản phản ánh một thay đổi mang tính cấu trúc trong cách các nhà phát hành cạnh tranh. Tether, nhà phát hành stablecoin lớn nhất, đã kiếm được hơn 10 tỷ đô la Mỹ trong năm 2025 gần như hoàn toàn từ lãi suất trên các khoản dự trữ của mình, theo các công bố công khai. Circle, lớn thứ hai, tạo doanh thu theo cách tương tự nhưng chia sẻ khoảng một nửa cho Coinbase để phân phối.
Các công ty mới gia nhập như STBL đang tạo sự khác biệt bằng cách gắn token của họ trực tiếp vào các tài sản thương mại ngắn hạn thay vì chỉ dựa vào trái phiếu kho bạc. Mô hình này cho phép stablecoin duy trì tỷ giá neo trong khi mang lại cho người nắm giữ tổ chức khả năng tiếp cận lợi suất từ tín dụng kinh tế thực — một cấu trúc đã thu hút được sự quan tâm khi Đạo luật GENIUS và các khuôn khổ quản lý khác làm rõ những gì các nhà phát hành stablecoin có thể và không thể làm với thu nhập từ dự trữ.
Midas và Fasanara Capital gần đây đã ra mắt mGLOBAL, một sản phẩm tín dụng tư nhân token hóa, trên Thị trường RWA Horizon của Aave với 40 triệu đô la Mỹ tổng giá trị bị khóa, báo hiệu rằng nhu cầu tổ chức đối với tiếp xúc RWA on-chain tiếp tục tăng trưởng.
USST có ý nghĩa gì đối với Stellar và thị trường rộng lớn hơn
Đối với Stellar, việc ra mắt USST củng cố vị thế của mạng lưới này như một nền tảng cho việc phát hành stablecoin được quản lý. Chain này đã hỗ trợ nhiều token được bảo chứng bằng tiền pháp định và đã xây dựng các công cụ tuân thủ được thiết kế để đáp ứng các yêu cầu về chống rửa tiền và trừng phạt.
Hàm ý rộng hơn là việc phát hành stablecoin đang phân mảnh khỏi hai công ty thống trị. Trong khi Tether và Circle vẫn kiểm soát phần lớn thị trường stablecoin trị giá 230 tỷ đô la Mỹ, một làn sóng các token cấp tổ chức được hỗ trợ bởi RWA từ các nhà phát hành như STBL đang tạo ra sự cạnh tranh mới. Liệu USST có thể thu hút được khối lượng giao dịch đáng kể hay không sẽ phụ thuộc vào tốc độ các tổ chức đưa hoạt động tài trợ thương mại và chuỗi cung ứng của họ lên on-chain — một quá trình chuyển đổi vẫn đang ở giai đoạn đầu.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
