SpaceX ký thỏa thuận điện toán trị giá 70 tỷ USD với Google và Anthropic trước thềm IPO

SpaceX đã biến cơ sở hạ tầng GPU thành mảng kinh doanh cho thuê trị giá 26 tỷ USD mỗi năm, ký hai trong số các thỏa thuận năng lực điện toán lớn nhất lịch sử chỉ vài ngày trước khi ra mắt trên Nasdaq.

Theo hồ sơ pháp lý, hôm thứ Sáu, SpaceX đã công bố thỏa thuận dịch vụ đám mây nhiều năm với Alphabet's Google, theo đó Google sẽ trả 920 triệu USD mỗi tháng từ tháng 10/2026 đến tháng 6/2029 để truy cập khoảng 110.000 GPU Nvidia và phần cứng liên quan. Thỏa thuận này nối tiếp một hợp đồng riêng với startup AI Anthropic, được công bố vào tháng 5, trị giá 1,25 tỷ USD mỗi tháng cho năng lực điện toán tại cơ sở Colossus 1 của SpaceX ở Memphis, Tennessee, nơi đặt hơn 220.000 bộ xử lý Nvidia và cung cấp công suất 300 megawatt.

"Đây là một thỏa thuận ngắn hạn, kịp thời để đảm bảo chúng tôi có năng lực chuyển tiếp nhằm đáp ứng nhu cầu khách hàng tăng vọt đối với nền tảng đại lý Gemini Enterprise, vốn thậm chí còn cao hơn chúng tôi dự kiến," một phát ngôn viên của Google Cloud cho biết.

Kết hợp lại, hai hợp đồng tạo ra khoảng 21,7 tỷ USD doanh thu hàng tháng cho SpaceX, tương đương khoảng 260 tỷ USD trên cơ sở thuần hàng năm. Nếu cả hai thỏa thuận đều được thực hiện đến ngày kết thúc theo kế hoạch, tổng giá trị hợp đồng vượt quá 70 tỷ USD. Thỏa thuận với Google bao gồm các điều khoản chấm dứt: nếu SpaceX không cung cấp đủ số GPU đã cam kết trước ngày 30/9, Google có thể chấm dứt sau thời gian gia hạn một tháng hoặc chấp nhận công suất giảm với mức giảm phí tương ứng. Sau ngày 31/12, một trong hai bên có thể rút lui với thông báo trước 90 ngày.

Mảng kinh doanh cho thuê điện toán mang lại dòng doanh thu có độ nhìn thấy cao khi SpaceX chuẩn bị cho đợt IPO được dự đoán là lớn nhất lịch sử Hoa Kỳ. Công ty đặt mục tiêu huy động khoảng 75 tỷ USD với định giá gần 1,8 nghìn tỷ USD khi bắt đầu giao dịch trên Nasdaq vào tuần tới. Các thỏa thuận này củng cố câu chuyện AI của SpaceX cho các nhà đầu tư, mặc dù công ty con AI riêng của công ty, xAI, đang đối mặt với những khó khăn đáng kể.

Mảng kinh doanh cho thuê đang bùng nổ, nhưng những khó khăn nội bộ của xAI đặt ra câu hỏi về chiến lược AI dài hạn của SpaceX.

Theo hồ sơ pháp lý, xAI đã ghi nhận khoản lỗ hoạt động 6,4 tỷ USD trong năm ngoái trên doanh thu chỉ 3,2 tỷ USD. The Information đưa tin rằng đội ngũ tiền huấn luyện của xAI đã thu hẹp xuống còn chưa đến năm người, giảm từ hơn 20 người một năm trước, và tám nhà đồng sáng lập đã rời đi. Trong một sự cố, một nhân viên đã vô tình xóa dữ liệu huấn luyện cốt lõi cho một sản phẩm mã hóa AI, làm mất khối lượng công việc tương đương hai đến ba tuần.

Công ty cũng phải đối mặt với sự giám sát về việc sử dụng các mô hình của đối thủ cạnh tranh. The Information đưa tin rằng xAI đã thực hiện một dự án chưng cất kéo dài nhiều tháng sử dụng đầu ra của Claude từ Anthropic để huấn luyện các mô hình mã hóa của riêng mình, và một số kỹ sư vẫn tiếp tục truy cập Claude thông qua tài khoản cá nhân sau khi Anthropic cắt quyền truy cập trực tiếp. Elon Musk đã thừa nhận trong một buổi khai vấn hồi tháng 5 rằng xAI đã "một phần" sử dụng các mô hình của OpenAI để huấn luyện chatbot Grok, gọi đây là thông lệ ngành.

Hồ sơ S-1 của SpaceX mô tả cấu trúc cho thuê điện toán như một cách để "kiếm tiền từ năng lực điện toán chưa sử dụng" trong khi vẫn giữ khả năng phân bổ lại năng lực cho các sáng kiến nội bộ. Musk đã mô tả thỏa thuận với Anthropic là một "sự sắp xếp ngắn hạn" trên X, nói thêm rằng SpaceX "có thể cần lấy lại năng lực điện toán vào một thời điểm nào đó." Công ty cho biết vẫn đang tiếp tục huấn luyện mô hình Grok lớn tiếp theo nhưng chưa tiết lộ lộ trình phát hành.

Các thỏa thuận này định hình lại động lực cạnh tranh trên thị trường cơ sở hạ tầng AI. Nvidia, với GPU cung cấp năng lượng cho cả hai thỏa thuận, được hưởng lợi từ nhu cầu tăng vọt giúp duy trì tăng trưởng doanh thu trung tâm dữ liệu — công ty báo cáo 39,3 tỷ USD doanh thu trung tâm dữ liệu trong quý gần nhất. Nhưng việc tập trung năng lực điện toán vào tay SpaceX cũng tạo ra một đối thủ cạnh tranh tiềm năng với các nhà cung cấp đám mây truyền thống như Amazon Web Services và Microsoft Azure, vốn là những bên cho thuê chính các chip H100 và B200 của Nvidia. Việc Google sẵn sàng trả phí bảo hiểm cho năng lực của SpaceX thay vì tự xây dựng cho thấy thị trường hyperscaler đang bị hạn chế nguồn cung ngay cả đối với những người chơi lớn nhất.

Đối với các nhà đầu tư, các thỏa thuận điện toán cung cấp một điểm neo định lượng cho định giá IPO của SpaceX. Với 26 tỷ USD doanh thu cho thuê thuần hàng năm, riêng mảng kinh doanh này đã có thể biện minh cho một phần đáng kể trong mức định giá 1,8 nghìn tỷ USD nếu được định giá ở mức 30 đến 40 lần doanh thu tỷ lệ thuần — một bội số phù hợp với các đối thủ cơ sở hạ tầng tăng trưởng cao. Tuy nhiên, các điều khoản chấm dứt trong cả hai hợp đồng đồng nghĩa rằng con số tổng cộng 70 tỷ USD phụ thuộc vào việc cả hai bên chọn thực hiện các thỏa thuận đến khi đáo hạn. Google giữ toàn quyền sở hữu các mô hình và dữ liệu AI của mình theo các điều khoản của thỏa thuận, hạn chế khả năng của SpaceX trong việc sử dụng hoạt động điện toán đó cho phát triển AI của riêng mình.

Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.