Các điểm chính
Đà tăng của các cổ phiếu liên quan đến vũ trụ đã tăng tốc trong phiên giao dịch tiền thị trường sau khi Elon Musk cho biết ông hy vọng sẽ tiến hành chào bán cổ phiếu SpaceX ra công chúng “sớm”, tiếp thêm động lực cho sự hưng phấn đầu cơ xung quanh công ty tư nhân trị giá 1,75 nghìn tỷ USD này.
"Chúng tôi hy vọng sẽ đưa SpaceX lên sàn chứng khoán sớm," Musk nói tại một sự kiện riêng tư, theo những người tham dự. Bình luận này đã tạo ra hiệu ứng lan tỏa qua các thị trường đại chúng, thắp sáng các cổ phiếu và quỹ được coi là đại diện cho công ty khám phá vũ trụ tư nhân.
Người hưởng lợi trực tiếp nhất là Destiny Tech100 (DXYZ), một quỹ đóng nắm giữ cổ phần trong SpaceX, đã chứng kiến giá cổ phiếu tăng gần 10% trong hoạt động tiền thị trường. Các cổ phiếu chủ đề vũ trụ khác cũng thu hút lực cầu, với nhà vận hành vệ tinh EchoStar (SATS) tăng gần 7% và nhà cung cấp dịch vụ phóng Rocket Lab (RKLB) tăng gần 4%.
Đợt tăng giá nhấn mạnh nhu cầu mãnh liệt của nhà đầu tư trong việc tiếp cận SpaceX, một trong những công ty tư nhân có giá trị nhất thế giới, trước đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng rất được mong đợi. Với việc đầu tư trực tiếp là không thể đối với hầu hết mọi người, các nhà giao dịch đang đổ xô vào một số ít các phương tiện đại chúng cung cấp một phần của gã khổng lồ tư nhân này, mặc dù các đại diện này đi kèm với rủi ro cấu trúc và chi phí đáng kể.
Các nhà đầu tư chủ yếu chuyển sang các quỹ chuyên biệt để tiếp cận SpaceX. Quỹ Destiny Tech100 là một ví dụ nổi bật về quỹ đóng, giao dịch trên sàn chứng khoán nhưng có thể có giá thị trường khác biệt đáng kể so với giá trị tài sản ròng. Rủi ro thặng dư so với NAV (Giá trị tài sản ròng) này có nghĩa là các nhà đầu tư có thể phải trả nhiều hơn so với giá trị thực của tài sản.
Các phương tiện khác bao gồm các quỹ định kỳ (interval funds) như ARK Venture Fund (ARKVX), cũng nắm giữ các tài sản tư nhân nhưng có các hạn chế thanh khoản nghiêm ngặt. Các quỹ này thường chỉ cho phép rút vốn hàng quý và có thể giới hạn số tiền nhà đầu tư có thể rút ra, một rủi ro quan trọng trong thời điểm thị trường căng thẳng. Ví dụ, nếu yêu cầu rút vốn tổng cộng 20% tài sản của quỹ và hạn mức là 5%, nhà đầu tư có thể chỉ nhận lại được một phần tiền và phải đăng ký lại vào quý tiếp theo.
Chi phí cho việc tiếp cận trước IPO này có thể rất cao. ARK Venture Fund có phí quản lý là 2,90%, cao gần gấp bốn lần so với mức phí 0,75% của một quỹ ETF như XOVR, vốn cũng cung cấp khả năng tiếp cận các công ty tư nhân. Trong một đợt nắm giữ kéo dài nhiều năm, sự chênh lệch phí như vậy có thể làm giảm đáng kể lợi nhuận.
Hơn nữa, các quỹ đóng như DXYZ có thể giao dịch ở mức thặng dư cực lớn. Một nhà đầu tư mua ở mức thặng dư lớn thực tế đang trả nhiều hơn 1 USD cho mỗi 1 USD tài sản cơ sở. Những khoản thặng dư này không bền vững và có thể sụp đổ, mang lại khoản lỗ lớn cho các nhà đầu tư mua ở đỉnh điểm của sự nhiệt tình, ngay cả khi giá trị của công ty tư nhân cơ sở vẫn ổn định. Mặc dù SpaceX chưa xác nhận định giá hay mốc thời gian IPO, thị trường vẫn tiếp tục giao dịch dựa trên bất kỳ gợi ý tin tức nào, làm khuếch đại cả phần thưởng tiềm năng và những rủi ro đáng kể cho những người đặt cược vào màn ra mắt công chúng của nó.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
