Key Takeaways:
Các công cụ phái sinh liên quan đến đợt IPO của SpaceX đang định giá mức tăng trong ngày đầu lên tới 50%, cho thấy nhu cầu từ nhà đầu tư bán lẻ và tổ chức đối với công ty tên lửa và vệ tinh của Elon Musk có thể đẩy giá trị thị trường vượt 2,4 nghìn tỷ USD.
"SpaceX là đợt niêm yết được mong đợi nhất trong một thế hệ, và định giá phái sinh phản ánh nhu cầu thực sự chứ không phải bong bóng đầu cơ," Tom Brennan, nhà phân tích IPO và M&A tại Edgen, cho biết. "Nhưng mức tăng 35% đến 50% trong ngày đầu sẽ đưa nó vào vùng hiếm có — chỉ một số ít công ty duy trì được các mức đó sau khi niêm yết."
Công cụ phái sinh của IG International tại Singapore vào thứ Sáu cho thấy vốn hóa thị trường ngụ ý ở mức 2,4 nghìn tỷ USD, cao hơn khoảng 35% so với giá IPO 135 USD mỗi cổ phiếu và mức định giá 1,77 nghìn tỷ USD khi niêm yết. Trên Polymarket, các nhà giao dịch ấn định xác suất 84% rằng SpaceX đóng cửa trên 1,8 nghìn tỷ USD và 69% khả năng vượt 2 nghìn tỷ USD. Hợp đồng tương lai vĩnh viễn trước IPO trên Hyperliquid đang giao dịch gần 162 USD, ngụ ý mức tăng 20%, mặc dù các hợp đồng này đã giảm từ đỉnh trên 220 USD đạt được ngay sau khi ra mắt vào tháng Năm.
SpaceX dự kiến bắt đầu giao dịch vào thứ Sáu trên Nasdaq với mã SPCX sau khi huy động 75 tỷ USD trong đợt IPO lớn nhất lịch sử Hoa Kỳ. Công ty đã dành khoảng 30% số cổ phiếu — tương đương khoảng 22,5 tỷ USD — cho nhà đầu tư bán lẻ, cao hơn nhiều so với mức phân bổ điển hình 5% đến 10%. Theo Reuters, đợt chào bán đã được đăng ký vượt mức gấp bốn lần. Ở mức định giá 1,77 nghìn tỷ USD, SpaceX sẽ ngay lập tức xếp hạng là công ty lớn thứ bảy của Hoa Kỳ theo vốn hóa thị trường, vượt qua mức định giá 1,6 nghìn tỷ USD của Tesla.
Định giá phái sinh lạc quan trái ngược với các công bố tài chính của công ty. SpaceX báo lỗ ròng 4,94 tỷ USD trong năm 2025 trên doanh thu 18,7 tỷ USD, với dự báo lỗ sẽ gia tăng khi Musk theo đuổi các dự án thâm dụng vốn bao gồm trung tâm dữ liệu quỹ đạo và thuộc địa trên Sao Hỏa. Các nhà phân tích của Morningstar, Nicolas Owens và Suryansh Sharma, định giá công ty ở mức 63 USD mỗi cổ phiếu — chiết khấu 53% so với giá IPO — và chỉ ấn định xác suất 7% cho kịch bản lạc quan nhất "Moonshot" của họ, giả định SpaceX thương mại hóa thành công cơ sở hạ tầng AI quỹ đạo.
Tầm nhìn của Musk về điện toán không gian, được công bố trong một bài thuyết trình gần đây của SpaceX, bao gồm khái niệm vệ tinh "AI 1" có khả năng đạt công suất đỉnh 150 kilowatt và 120 kilowatt năng lượng tính toán duy trì, kết nối thông qua mạng lưới laser của Starlink. SpaceX đặt mục tiêu tăng công suất tải trọng hàng năm từ 2.500 tấn lên hàng triệu tấn, với các tàu Starship trong tương lai có thể bay hơn một lần mỗi giờ. Hội đồng quản trị công ty đã phê duyệt gói lương thưởng trao cho Musk 200 triệu cổ phiếu hạn chế siêu biểu quyết nếu ông thiết lập một thuộc địa thường trú trên Sao Hỏa với ít nhất 1 triệu cư dân, đồng thời SpaceX đạt định giá 7,5 nghìn tỷ USD.
IPO đại diện cho một thời điểm bước ngoặt đối với các ngành vũ trụ và AI, kiểm tra xem thị trường đại chúng có thể hấp thụ các định giá đầy tham vọng mà các nhà đầu tư tư nhân đã dành cho các dự án của Musk hay không. Nhà phân tích Dan Ives của Wedbush cho biết ông thấy 80% khả năng SpaceX và Tesla cuối cùng sẽ sáp nhập thành một công ty vào năm 2027, với nền tảng đã được thiết lập sau khi SpaceX mua lại xAI vào tháng Hai.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
