Những điểm chính:
Đà tăng trưởng do AI dẫn dắt của chỉ số S&P 500 đang đảo chiều khi đợt bán tháo cổ phiếu công nghệ kéo dài hai tuần đẩy chỉ số chuẩn này xuống thấp hơn 3,5% so với đỉnh đầu năm và tạo ra đợt xoay vòng lớn nhất sang các nhóm phòng thủ trong năm nay.
Chỉ số S&P 500 giảm 3,5% so với đỉnh đầu năm xuống 7.354 điểm khi làn sóng bán tháo cổ phiếu AI lan rộng kích hoạt đợt xoay vòng sang các nhóm phòng thủ lớn nhất trong năm nay. Chỉ số Nasdaq Composite vốn nặng về công nghệ giảm 4,6% trong tuần, mức giảm hàng tuần tồi tệ thứ hai trong năm qua, trong khi Chỉ số Công nghiệp Dow Jones chỉ nhích thêm 0,6%.
"Tác động của AI đang lan rộng, nhưng nếu loại trừ AI và năng lượng, chúng tôi dự báo lợi nhuận của các doanh nghiệp Mỹ sẽ tăng trưởng ở mức vừa phải 8% trong năm nay," Paul Quinsee, nhà quản lý danh mục đầu tư tại JPMorgan Chase, viết trong một báo cáo. "Điều này cho thấy vai trò then chốt mà bùng nổ đầu tư AI khổng lồ hiện đang đóng trong triển vọng lợi nhuận từ cổ phiếu."
Nhóm cổ phiếu chăm sóc sức khỏe tăng vọt 7% trong tuần, hiệu suất tốt nhất trong số 11 nhóm ngành của S&P 500, trong khi bất động sản và tiện ích mỗi nhóm tăng khoảng 3,5%. Ở chiều giảm, nhóm dịch vụ viễn thông giảm 5,5%, công nghệ giảm 5,2% và tiêu dùng tùy ý giảm 3%. Gần hai trong số ba cổ phiếu trong S&P 500 tăng điểm vào thứ Sáu, nhưng các cổ phiếu có vốn hóa lớn nhất của chỉ số — nhiều cổ phiếu liên quan đến AI — đã kéo chỉ số chuẩn đi xuống.
Đợt xoay vòng này có nguy cơ sâu sắc hơn nếu lợi nhuận từ AI không chứng minh được mức định giá đã đẩy hệ số giá trên lợi nhuận kỳ vọng (P/E forward) của S&P 500 lên 22 vào đầu năm, một mức chỉ từng vượt qua trong thời kỳ bong bóng dot-com và đại dịch. Khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) báo hiệu không cắt giảm lãi suất trong năm nay và các mức thuế quan mới sẽ có hiệu lực vào cuối tháng 7, nửa cuối năm 2026 đang đặt ra một chuỗi thách thức cho giao dịch đông đúc nhất thị trường.
Bán tháo cổ phiếu công nghệ sâu hơn do lo ngại IPO
Đợt bán tháo gia tốc trong tuần này sau khi OpenAI, công ty khởi nghiệp đứng sau ChatGPT, báo hiệu có thể trì hoãn đợt IPO sang năm sau, viện dẫn sự biến động của các cổ phiếu AI mới niêm yết. SpaceX, công ty ra mắt ngày 12/6 ở mức 135 USD/cổ phiếu, đã nhanh chóng vượt 225 USD trước khi quay xuống quanh 156 USD — thấp hơn khoảng 30% so với đỉnh. The New York Times đưa tin rằng ban lãnh đạo OpenAI đang theo dõi thận trọng diễn biến hậu IPO của các cổ phiếu AI.
Cổ phiếu sản xuất chip nhớ bị ảnh hưởng đặc biệt nặng nề vào thứ Sáu. Western Digital giảm 13%, Seagate Technology giảm 12% và Sandisk mất 10%, ngay cả khi Micron báo cáo một quý bùng nổ khác. Bản thân Micron cũng giảm 7%. Các diễn biến này xảy ra sau khi Apple tăng giá laptop và các sản phẩm khác để bù đắp chi phí bộ nhớ tăng cao, làm dấy lên lo ngại rằng chi phí đầu vào cao hơn cuối cùng có thể làm suy yếu nhu cầu.
Xoay vòng phòng thủ tăng tốc
Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm giảm xuống 4,37% khi nhà đầu tư tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn, trong khi dầu Brent giảm 3,8% xuống 72,60 USD/thùng — thấp hơn mức trước xung đột Iran. Vàng tăng gần 1% lên 4.080 USD/troy ounce. Chỉ số Biến động Cboe (VIX) nhích cao hơn khi các nhà giao dịch quyền chọn định giá mức độ bất định lớn hơn xung quanh lợi nhuận ngành AI, mặc dù vẫn ở dưới mức thường gắn liền với hoảng loạn bán tháo.
Mục tiêu cuối năm trung vị của Phố Wall cho S&P 500 hiện đang ở mức 7.850 điểm, ngụ ý tiềm năng tăng khoảng 7% so với mức hiện tại, theo khảo sát từ 19 ngân hàng đầu tư và công ty nghiên cứu do FactSet tổng hợp. Tuy nhiên, các chiến lược gia cảnh báo rằng chỉ số này đã thấp hơn các mục tiêu đó trung bình 16 điểm phần trăm trong bốn năm qua. Dự báo bi quan nhất, từ Bank of America ở mức 7.100 điểm, cho thấy khả năng giảm thêm 3,5% nếu đợt bán tháo AI mở rộng thành một đợt điều chỉnh toàn diện.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
