S&P 500 có thể chịu được 2 lần Fed tăng lãi suất, RBC nhận định sau quyết định giữ nguyên của Warsh

RBC Capital Markets cho rằng S&P 500 có thể chịu được tới hai lần tăng lãi suất 0,25 điểm phần trăm trong năm tới nếu Fed duy trì thắt chặt ở mức vừa phải.

S&P 500 có thể hấp thụ tới hai lần tăng lãi suất 25 điểm cơ bản trong 12 tháng tới miễn là việc thắt chặt của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) vẫn ở mức vừa phải, theo RBC Capital Markets.

"Chừng nào chúng ta còn nói về hai lần tăng 25 điểm cơ bản trong 12 tháng tới, tôi nghĩ cuối cùng chứng khoán sẽ vẫn ổn," Lori Calvasina, Trưởng bộ phận Chiến lược Chứng khoán Mỹ tại RBC Capital Markets, cho biết. "Chứng khoán dường như có thể chịu được bất cứ điều gì được thực hiện ở mức độ vừa phải."

Nhận định này được đưa ra sau quyết định ngày 17/6 của Fed giữ nguyên lãi suất chuẩn ở mức 3,5% đến 3,75% — lần tạm dừng thứ tư liên tiếp — trong cuộc họp đầu tiên của Kevin Warsh với tư cách chủ tịch. Một nửa trong số 18 thành viên Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) hiện dự kiến ít nhất một lần tăng lãi suất trong năm 2026, với biểu đồ dot plot trung vị dự báo lãi suất ở mức 3,8% vào cuối năm, cao hơn 25 điểm cơ bản so với phạm vi hiện tại. S&P 500 đã tăng 18% từ mức đáy ngày 30/3 và ghi nhận tuần tăng thứ 11 trong 12 tuần qua tính đến tuần giao dịch rút ngắn do kỳ nghỉ lễ.

Khả năng phục hồi này có ý nghĩa quan trọng bởi vì sự xoay trục của Fed theo hướng cảnh giác với lạm phát đưa ra một rủi ro mới đối với định giá cổ phiếu. Ngân hàng trung ương hiện dự báo lạm phát PCE tổng thể sẽ kết thúc năm 2026 ở mức 3,6%, tăng mạnh so với mức dự báo 2,7% hồi tháng 3, một phần do giá dầu tăng liên quan đến xung đột Iran. Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 2 năm tăng 11 điểm cơ bản lên 4,153% sau quyết định, trong khi lợi suất kỳ hạn 10 năm tăng 4 điểm cơ bản lên 4,469%, thắt chặt các điều kiện tài chính có thể gây áp lực lên các ngành nhạy cảm với lãi suất.

Khả năng hấp thụ một chu kỳ thắt chặt vừa phải của S&P 500 phản ánh một thị trường đã định giá cho môi trường lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn, Calvasina cho biết. Chỉ số chuẩn đã tăng 10,5% kể từ đầu năm, với Chỉ số Thị trường Mỹ Morningstar tăng gần 19% so với đáy năm 2026. Cổ phiếu vốn hóa nhỏ đã hoạt động tốt hơn, với Chỉ số Vốn hóa Nhỏ Mỹ Morningstar tăng 26,7% trong 12 tháng qua — mức tăng mạnh nhất kể từ năm 2023.

Độ nhạy Lãi suất Tạo ra Phân hóa Ngành

Triển vọng lãi suất tạo ra bức tranh phân hóa giữa các ngành. Các nhà bán lẻ đồ cải thiện nhà cửa Home Depot và Lowe's đều dự báo chỉ tăng trưởng doanh số cùng cửa hàng 1% cho năm tài chính 2026, với Giám đốc điều hành Home Depot Ted Decker đề cập đến "tỷ lệ luân chuyển nhà ở thấp" khi lãi suất thế chấp tăng cao — lãi suất cố định 30 năm ở mức 6,47% — kìm hãm nhu cầu cải tạo. Lãi suất cao hơn trong thời gian dài có thể tiếp tục làm suy giảm niềm tin của người tiêu dùng vào các khoản chi tiêu lớn, Calvasina lưu ý.

Ngược lại, các ngành có sức mạnh định giá và mức độ tiếp xúc doanh thu nội địa có thể được hưởng lợi. Khoảng 80% doanh thu của Russell 2000 được tạo ra trong nội địa Mỹ, so với 60% của Russell 1000, khiến cổ phiếu vốn hóa nhỏ tương đối cách biệt khỏi các gián đoạn thương mại toàn cầu đã đẩy giá dầu lên cao.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.