Các điểm chính:
Các nhà đầu tư Trung Quốc đại lục đã đổ gần 280 tỷ HKD (35,8 tỷ USD) vào thị trường chứng khoán Hồng Kông trong năm nay, khiến chương trình Stock Connect hướng nam trở thành nguồn vốn đơn lẻ lớn nhất cho chứng khoán của thành phố và cung cấp một trụ cột hỗ trợ quan trọng khi thị trường điều hướng sự không chắc chắn về địa chính trị toàn cầu.
"Chiến lược đầu tư của vốn hướng nam đã chuyển từ tích lũy một chiều sang điều chỉnh vị thế linh hoạt," Mak Ka Ka, Trưởng bộ phận Giao dịch và Nghiên cứu Sản phẩm Tài chính tại SinoPac Securities (Asia), nói với ET Net News Agency, lưu ý rằng việc chốt lời xảy ra khi nhận thấy đà tăng đã đạt đỉnh. Tuy nhiên, xu hướng phân bổ chiến lược cơ bản vẫn được duy trì vững chắc.
Hoạt động mua vào rất đáng kể, với dòng vốn ròng lũy kế thông qua đường ống Stock Connect đạt gần 280 tỷ HKD tính đến ngày 12 tháng 5, theo dữ liệu từ Wind. Mặc dù việc chốt lời ngắn hạn đã dẫn đến dòng vốn chảy ra ròng khoảng 2 tỷ HKD vào ngày 6 tháng 5, nhưng xu hướng rộng hơn đã chứng kiến Chỉ số Hang Seng (HSI) giành lại mốc 26.000, đóng cửa ở mức 26.394 cho tuần kết thúc vào ngày 10 tháng 5. Chỉ số này hiện dường như đang tìm thấy sự hỗ trợ trên mức 26.250, vốn trước đó đã đóng vai trò là ngưỡng kháng cự trong một tháng.
Dòng vốn duy trì đang giúp ổn định một thị trường phải đối mặt với một loạt các tín hiệu phức tạp, từ sự phục hồi toàn cầu của các cổ phiếu liên quan đến AI vốn phần lớn đã bỏ qua HSI cho đến hội nghị thượng đỉnh sắp tới giữa Tổng thống Hoa Kỳ Trump và Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình vào ngày 14-15 tháng 5. Cuộc gặp, cùng với kết quả kinh doanh sắp tới từ các ông lớn như Tencent và Alibaba, được coi là bài kiểm tra lớn tiếp theo đối với tâm lý thị trường.
Trong khi các thị trường toàn cầu đang bị cuốn vào cơn sốt phần cứng trí tuệ nhân tạo, vốn hướng nam đã cho thấy sự ưu tiên rõ ràng đối với các cổ phiếu blue-chip truyền thống của Hồng Kông. Trong tháng qua, hoạt động mua tập trung vào các lĩnh vực năng lượng, tài chính và dịch vụ truyền thông.
Điều này trái ngược với việc đuổi theo các cổ phiếu AI ở Mỹ, Nhật Bản và Hàn Quốc. Các nhà phân tích lưu ý rằng Hồng Kông thiếu các nhà sản xuất phần cứng AI thuần túy, vốn hóa lớn đang thu hút các quỹ toàn cầu. "Các cổ phiếu AI tiêu biểu ở Hồng Kông hiện là các cổ phiếu nền tảng AI như Tencent và Alibaba, vốn không có đủ sức hấp dẫn đối với các quỹ hiện tại," Mak nói. Thay vào đó, các nhà đầu tư đại lục đang sử dụng Stock Connect để mua vào các doanh nghiệp nhà nước có cổ tức cao, định giá thấp hơn và các gã khổng lồ tài chính, một chủ đề đã thu hút được sự chú ý khi mức chênh lệch cổ phiếu A so với cổ phiếu H đã thu hẹp xuống mức thấp nhất trong bảy năm.
Với cuộc gặp Trump-Tập sắp diễn ra, các nhà đầu tư đang tiếp cận sự kiện này một cách thận trọng. Một phân tích của Goldman Sachs lưu ý rằng kỳ vọng của thị trường về một bước đột phá lớn là thấp, tạo ra tiềm năng cho một đợt phục hồi kỹ thuật dựa trên bất kỳ tin tức tích cực khiêm tốn nào. Các nhà kinh tế của ngân hàng kỳ vọng một thỏa thuận gia tăng, nơi Trung Quốc tăng cường mua hàng hóa của Mỹ để đổi lấy việc nới lỏng một số hạn chế về công nghệ.
Trong lịch sử, chứng khoán Trung Quốc đã hoạt động tốt sau các hội nghị thượng đỉnh như vậy, tăng trung bình 4% trong ba tháng tiếp theo, theo báo cáo của Goldman. Ngân hàng nhận thấy "hồ sơ rủi ro/phần thưởng hấp dẫn đối với chứng khoán Trung Quốc", nhấn mạnh rằng chứng khoán Trung Quốc ở nước ngoài, chẳng hạn như ở Hồng Kông, có thể vượt trội trong ngắn hạn do định giá rẻ hơn và độ nhạy cao hơn với dòng tin tức địa chính trị. Nếu khẩu vị rủi ro được cải thiện, mức kháng cự lớn tiếp theo của HSI được nhìn thấy gần 27.200.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
