Những điểm chính:
Cổ phiếu Solmate Infrastructure đã sụp đổ hơn 98% so với mức đỉnh sau đợt tài trợ, sau khi công ty chuyển đổi 300 triệu đô la sang kho bạc tài sản kỹ thuật số tập trung vào Solana, dẫn đến các tranh chấp quản trị và kiện tụng cổ đông, cho thấy rủi ro khi các công ty đại chúng sao chép mô hình kho bạc tiền điện tử vượt ra ngoài Bitcoin.
"Hội đồng quản trị đã tự giao dịch bằng cách phát hành cổ phiếu với mức chiết khấu 65% so với giá trị tài sản ròng mà không có ý kiến công bằng độc lập hoặc quy trình cạnh tranh," RBCH Ltd., cổ đông bên ngoài lớn nhất và là thực thể liên kết với nhà sáng lập RockawayX Viktor Fischer, cho biết trong một tuyên bố. RBCH đã đệ đơn kiện phái sinh tại New York vào ngày 22/6, cáo buộc vi phạm nghĩa vụ ủy thác và áp bức cổ đông.
Solmate, trước đây là Brera Holdings, đã huy động 300 triệu đô la vào tháng 9 năm 2025 thông qua khoản đầu tư tư nhân vào vốn cổ phần đại chúng có sự hậu thuẫn của ARK Invest, Pulsar Group, RockawayX và Solana Foundation. Công ty niêm yết trên Nasdaq có kế hoạch tích lũy token SOL, stake chúng để kiếm lợi suất và phát triển cơ sở hạ tầng validator tại Abu Dhabi. Công ty cũng đồng ý mua 50 triệu đô la SOL từ Solana Foundation với mức chiết khấu 15%. Cổ phiếu ban đầu tăng mạnh sau thông báo nhưng sau đó đảo chiều dữ dội, giao dịch quanh mức 4,72 đô la vào ngày 26/6.
Sự sụp đổ phản ánh sự đảo chiều rộng lớn hơn của giao dịch kho bạc tiền điện tử. Sau thành công của Strategy với Bitcoin, hàng chục công ty đã sử dụng thị trường cổ phiếu đại chúng để tích lũy token và giao dịch ở mức cao hơn so với giá trị nắm giữ. Cược của Solmate vào Solana tỏ ra rủi ro hơn — SOL đã giảm 44% kể từ đầu năm và giao dịch quanh mức 68 đô la, giảm so với mức trong chu kỳ trước. Công ty cũng đối mặt với tình trạng hỗn loạn quản trị: Institutional Shareholder Services đã khuyến nghị bỏ phiếu chống lại cả năm giám đốc tại Đại hội đồng cổ đông thường niên ngày 26/6, với lý do thiếu độc lập của hội đồng quản trị và một "viên thuốc độc" được thiết kế như "một biện pháp phòng vệ chung chống lại hoạt động can thiệp của cổ đông." RockawayX đã kiện các thành viên hội đồng liên kết với Pulsar vì cáo buộc tự giao dịch, trong khi Solmate cáo buộc RockawayX đưa ra các tuyên bố tài chính sai lệch. Các nhân vật chủ chốt bao gồm nhà kinh tế học Arthur Laffer và cựu Giám đốc điều hành Marco Santori đã từ chức. Công ty đã bán hoặc ngừng khai thác các tài sản bóng đá cũ — các đội bóng tại Mozambique và Mông Cổ đã bị đóng cửa, và cổ phần tại câu lạc bộ Ý Juve Stabia đã được bán với giá 1 euro cộng với các khoản nợ phải trả — báo cáo khoản lỗ ròng khoảng 378.000 euro trong năm 2025.
Vụ việc Solmate là một lời cảnh tỉnh cho toàn bộ lĩnh vực kho bạc tiền điện tử. Các nhà đầu tư ngày càng phân biệt giữa các công ty có nền tảng hoạt động bền vững và những công ty có giá trị chủ yếu phụ thuộc vào việc nắm giữ token biến động. Khi pha loãng cổ phiếu, tranh chấp nội bộ và giá token yếu hội tụ, mức định giá cao trên thị trường cổ phiếu có thể sụp đổ nhanh chóng — một động thái đã loại bỏ một trong những thí nghiệm kho bạc Solana đầy tham vọng nhất.
Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
