Cổ phiếu ngành năng lượng mặt trời đã chia tách mạnh mẽ vào thứ Năm, với Enphase Energy Inc. (NASDAQ: ENPH) tăng vọt 15% và SolarEdge Technologies Inc. (NASDAQ: SEDG) tăng 17% trong khi Canadian Solar Inc. (NASDAQ: CSIQ) giảm 11% trong một phiên giao dịch không cân xứng. Động thái này làm nổi bật sự phân hóa rõ rệt giữa các bên tham gia năng lượng mặt trời tập trung vào dân dụng và các nhà sản xuất mô-đun quy mô tiện ích.
"Giao dịch không cân xứng ở ENPH, SEDG và CSIQ làm nổi bật cách ba cái tên được xếp vào cùng một lĩnh vực có thể phản ứng theo các hướng ngược lại khi các mô hình kinh doanh phân hóa," David Moadel, một chuyên gia tài chính, cho biết trong một báo cáo của 24/7 Wall St. "Các tên tuổi tập trung vào dân dụng đang thu hút lực mua trong khi các nhà sản xuất mô-đun quy mô tiện ích đối mặt với sự giám sát biên lợi nhuận mới."
Sự tăng giá của năng lượng mặt trời dân dụng được thúc đẩy bởi bản cập nhật từ Enphase cho thấy nhu cầu bán ra tại Hoa Kỳ tăng 21% so với quý trước, mức cao nhất trong hai năm qua. SolarEdge cũng đã ghi nhận sáu quý liên tiếp mở rộng biên lợi nhuận gộp phi GAAP. Ngược lại, doanh thu quý đầu tiên vượt kỳ vọng của Canadian Solar đã bị lu mờ bởi biên lợi nhuận gộp cốt lõi là 12% sau khi loại trừ khoản hoàn thuế 93 triệu đô la.
Thị trường đang thưởng cho các sản phẩm khác biệt, biên lợi nhuận cao của Enphase và SolarEdge, phục vụ thị trường áp mái của Hoa Kỳ và Châu Âu. Hiệu suất của các công ty này đang được hỗ trợ bởi bối cảnh lãi suất hợp tác, với lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm ở mức 4,46%, giúp các phép tính tài chính năng lượng mặt trời khả thi cho các chủ nhà. Trong khi đó, việc tiếp xúc với sản xuất mô-đun quy mô tiện ích hàng hóa và áp lực từ các đối thủ cạnh tranh Trung Quốc đang khiến Canadian Solar bị các nhà đầu tư trừng phạt.
Câu chuyện về hai mô hình kinh doanh năng lượng mặt trời
Sự phân hóa trong hiệu suất cổ phiếu phản ánh các mô hình kinh doanh khác nhau. Enphase và SolarEdge bán các thiết bị điện tử công suất biên lợi nhuận cao hơn, chẳng hạn như bộ biến tần, vào thị trường dân dụng. Điều này trái ngược với hoạt động kinh doanh mô-đun quy mô tiện ích của Canadian Solar, vốn tiếp xúc nhiều hơn với động lực hàng hóa và áp lực giá cả.
Tính từ đầu năm đến nay, khoảng cách hiệu suất là rất rõ ràng. Cổ phiếu SolarEdge đã tăng 68% và Enphase tăng 49%, trong khi Canadian Solar đối mặt với một con đường khó khăn với hướng dẫn biên lợi nhuận quý hai từ 13% đến 15% khi lợi ích từ việc hoàn thuế biến mất.
Các nhà đầu tư sẽ theo dõi xem liệu lực mua đối với các cổ phiếu năng lượng mặt trời dân dụng có giữ vững hay không. Đối với Canadian Solar, trọng tâm sẽ là liệu các nhà phân tích có cắt giảm ước tính của họ sau hướng dẫn biên lợi nhuận yếu kém hay không.
Bài viết này chỉ dành cho mục đích thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
