Key Takeaways
Semiconductor Manufacturing International Corp. (0981.HK) đã báo cáo lợi nhuận ròng quý 1 năm 2026 thấp hơn dự kiến, một dấu hiệu cho thấy chi phí mở rộng sản xuất để đáp ứng các mục tiêu tự chủ chip của Bắc Kinh đang đè nặng lên lợi nhuận của công ty.
Công ty đã không đưa ra tuyên bố công khai ngay lập tức từ đội ngũ điều hành về kết quả này.
Mặc dù số liệu tài chính chi tiết vẫn chưa có sẵn, nhưng việc lợi nhuận không đạt kỳ vọng làm nổi bật áp lực tài chính từ việc xây dựng nhanh chóng do nhà nước hỗ trợ của SMIC. Công ty đang đi đầu trong nỗ lực của Trung Quốc nhằm tạo ra một chuỗi cung ứng bán dẫn nội địa, một chiến lược thâm dụng vốn cho đến nay vẫn ưu tiên đảm bảo thị phần hơn là đạt được khả năng sinh lời trong ngắn hạn.
Báo cáo đặt ra câu hỏi cho các nhà đầu tư về mốc thời gian để đạt được sự tăng trưởng có lợi nhuận. Mặc dù việc mở rộng của SMIC là vấn đề ưu tiên quốc gia, nhưng hiệu quả tài chính của nó trái ngược hoàn toàn với công ty dẫn đầu toàn cầu TSMC. Nhà sản xuất chip Đài Loan tuần này dự báo thị trường bán dẫn toàn cầu sẽ vượt quá 1,5 nghìn tỷ USD vào năm 2030, được thúc đẩy bởi các loại chip trí tuệ nhân tạo có biên lợi nhuận cao.
Dự báo lạc quan của TSMC phụ thuộc vào sự thống trị của họ trong công nghệ tiên tiến. Công ty dự báo rằng năng lực sản xuất chip 2 nanomet và thế hệ A16 tiếp theo sẽ tăng trưởng với tốc độ hàng năm là 70% từ năm 2026 đến năm 2028. Họ cũng nhận thấy nhu cầu về tấm wafer tăng tốc AI tăng gấp 11 lần trong khoảng thời gian từ năm 2022 đến năm 2026.
SMIC, đối mặt với các hạn chế công nghệ của Hoa Kỳ, đang theo đuổi một chiến lược khác. Họ đang tích cực mở rộng năng lực sản xuất ở các nút quy trình trưởng thành hơn để cung cấp cho danh sách các khách hàng nội địa Trung Quốc trong các lĩnh vực như ô tô và điện tử tiêu dùng. Chiến lược này giúp công ty tránh được các cú sốc địa chính trị nhưng lại giới hạn họ trong các phân khúc thị trường có tính cạnh tranh cao hơn và biên lợi nhuận thấp hơn.
Việc lợi nhuận không đạt kỳ vọng nhấn mạnh thách thức mà SMIC phải đối mặt trong việc cân bằng các mục tiêu chiến lược quốc gia với lợi nhuận của cổ đông. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ kết quả quý 2 của công ty, dự kiến công bố vào tháng 8 năm 2026, để tìm kiếm bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy các khoản chi tiêu vốn khổng lồ đang bắt đầu chuyển hóa thành lợi nhuận được cải thiện.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
