SMFG đặt mục tiêu doanh thu giao dịch 5 tỷ USD khi Nhật Bản tái thiết lập thị trường lãi suất

Tập đoàn Tài chính Sumitomo Mitsui (SMFG) có kế hoạch tăng gấp đôi doanh thu giao dịch và bán hàng lên 800 tỷ yen (5 tỷ USD) trong vòng khoảng sáu năm, tận dụng sự chuyển dịch của Nhật Bản khỏi lãi suất cực thấp đang thúc đẩy nhu cầu đối với trái phiếu chính phủ, hoán đổi và cổ phiếu.

"Khi lãi suất bình thường hóa, số lượng trường hợp chúng tôi được yêu cầu giao dịch đã tăng lên đáng kể," ông Arihiro Nagata, Giám đốc bộ phận thị trường toàn cầu của ngân hàng, cho biết trong một cuộc phỏng vấn với Reuters.

Mảng kinh doanh này hiện đang tạo ra khoảng 400 tỷ yen doanh thu, ông Nagata cho biết. Lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật kỳ hạn 10 năm đã chạm mức cao nhất trong 30 năm là 2,8% vào tháng trước, trong khi chỉ số Nikkei 225 lần đầu tiên đóng cửa trên mốc 68.000 điểm. Các nhà đầu tư nước ngoài hiện chiếm khoảng 70% dòng hoán đổi lãi suất yen của SMFG, một sự đảo ngược so với kỷ nguyên lãi suất bằng không khi các nhà đầu tư trong nước chiếm ưu thế với tỷ trọng tương tự.

Động thái này đánh dấu sự chuyển hướng chiến lược của ngân hàng lớn thứ hai Nhật Bản khi họ mở rộng ra ngoài hoạt động cho vay truyền thống để thu về thu nhập dựa trên phí từ hoạt động tạo lập thị trường và phòng ngừa rủi ro. Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) đang xem xét nâng lãi suất chuẩn lên 1% tại cuộc họp tháng Sáu, với một đợt tăng tiềm năng khác vào cuối năm nay, theo những người am hiểu vấn đề — một quỹ đạo sẽ duy trì môi trường giao dịch mà SMFG đang đặt cược vào.

SMFG đã tái cấu trúc hoạt động giao dịch của mình để tích hợp tốt hơn các chức năng giữa hai mảng ngân hàng và chứng khoán. Ngân hàng cũng đang xây dựng dựa trên liên minh với Jefferies, nơi họ nắm giữ 20% cổ phần, để củng cố nền tảng quốc tế của mình. "Cuối cùng thì chúng tôi cũng cảm thấy mình là một đội ngũ kết nối toàn cầu," ông Nagata nói.

Chiến lược rộng hơn của ngân hàng này còn mở rộng ra ngoài giao dịch. SMBC, đơn vị ngân hàng của SMFG, đang triển khai bảng cân đối kế toán hiệu quả hơn thông qua các công cụ như chuyển giao rủi ro tổng hợp và bán danh mục cho vay, ông Carsten Stoehr, Phó Giám đốc khu vực châu Á - Thái Bình Dương, cho biết trong một cuộc phỏng vấn riêng. Ngân hàng đang phân phối các khoản vay nhanh hơn và tập trung vào phí để tạo doanh thu mà không cần sử dụng quá nhiều vốn.

Bình thường hóa lãi suất định hình lại ngành ngân hàng Nhật Bản

Sự thay đổi chính sách tiền tệ của Nhật Bản đang tạo ra một động lực cơ cấu cho các ngân hàng vốn đã hoạt động nhiều năm trong môi trường biến động thấp và biên lợi nhuận thấp. Đợt tăng lãi suất dự kiến vào tháng Sáu lên 1% của BOJ sẽ nối tiếp chuỗi các đợt tăng bắt đầu từ tháng 3/2024, khi ngân hàng trung ương tăng lãi suất lần đầu tiên sau 17 năm. Các hợp đồng hoán đổi chỉ số qua đêm hiện đang định giá thêm các đợt thắt chặt sau tháng Sáu, theo dữ liệu từ Bloomberg.

Đối với SMFG, môi trường lãi suất thay đổi mang lại lợi ích kép: biên lãi thuần cao hơn trên danh mục cho vay và khối lượng giao dịch tăng từ các khách hàng phòng ngừa rủi ro lãi suất và ngoại hối. Ông Nagata lập luận rằng một bộ phận giao dịch và bán hàng mạnh hơn sẽ giúp ngân hàng có vị thế tốt hơn khi thị trường biến động. "Khi biến động gia tăng, thay vì đặt ngân hàng thương mại làm trung tâm, giao dịch và bán hàng mới là cách để đi," ông nói.

Dòng vốn ngoại thúc đẩy động lực giao dịch mới

Sự thay đổi trong thành phần nhà đầu tư đại diện cho một trong những thay đổi quan trọng nhất trên thị trường tài chính Nhật Bản. Trong kỷ nguyên lãi suất bằng không, các tổ chức trong nước như công ty bảo hiểm nhân thọ và quỹ hưu trí chiếm ưu thế trong các dòng hoán đổi yen, sử dụng các sản phẩm này để quản lý các khoản nợ dài hạn. Giờ đây, các nhà đầu tư nước ngoài — bao gồm các quỹ phòng hộ toàn cầu và nhà quản lý tài sản — chiếm khoảng 70% dòng chảy, tìm cách kiếm lợi từ sự hội tụ lãi suất của Nhật Bản với các thị trường phát triển khác.

Sự thay đổi đó tạo ra một thị trường thanh khoản và sôi động hơn, hỗ trợ mục tiêu doanh thu của SMFG. Cơ sở nhà đầu tư nước ngoài lớn hơn làm tăng nhu cầu về phòng ngừa rủi ro, sản phẩm cấu trúc và dịch vụ thực thi — những lĩnh vực mà ngân hàng có thể thu phí mà không cần sử dụng nhiều vốn bảng cân đối kế toán.

Sự thành công trong chiến lược của SMFG phụ thuộc vào độ bền vững của quá trình bình thường hóa lãi suất tại Nhật Bản. Nếu BOJ tạm dừng hoặc đảo ngược lộ trình do những trở ngại kinh tế, khối lượng giao dịch có thể giảm và mục tiêu doanh thu có thể trở nên quá tham vọng. Hiện tại, ngân hàng đang đặt cược rằng sự trở lại của lãi suất dương tại Nhật Bản mang tính cơ cấu, không phải chu kỳ — một canh bạc mà nếu đúng, có thể định hình lại hồ sơ lợi nhuận và thu hẹp khoảng cách định giá với các đối thủ toàn cầu.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.