Những điểm chính:
Bạc đã chạm mốc 70 USD trong tuần này trước khi giảm 3%, khiến iShares Silver Trust tăng 129% trong năm qua và 8% từ đầu năm đến nay.
"Khi lãi suất tăng, nó sẽ gây áp lực nhất định lên kim loại quý, nhưng cuối cùng câu chuyện lạm phát sẽ nổi lên và điều đó sẽ tốt cho bạc," Brian Kelly, một cộng tác viên của CNBC, phát biểu trong một phân đoạn gần đây của chương trình Mad Money.
Lợi suất Trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 10 năm hiện ở mức 4,56%, nằm trong phân vị thứ 98 của phạm vi 12 tháng qua, sau khi chạm 4,67% vào ngày 19/5. Lợi suất đã tăng khoảng 26 điểm cơ bản trong tháng qua và 37 điểm cơ bản kể từ cuối năm 2025. Dầu WTI ở mức 112,25 USD/thùng, tăng khoảng 31% trong một tháng, có thể tác động vào các chỉ số CPI và kìm hãm lợi suất thực ngay cả khi lợi suất danh nghĩa tăng.
Vận mệnh của SLV trong quý này phụ thuộc vào hai tín hiệu: liệu lợi suất kỳ hạn 10 năm có phá vỡ và duy trì trên 4,70% hay không, và liệu dữ liệu lắp đặt năng lượng mặt trời toàn cầu từ bản cập nhật Khảo sát Bạc Thế giới tiếp theo của Viện Bạc có xác nhận tăng trưởng nhu cầu công nghiệp tiếp diễn hay không.
Bạc không trả coupon hay cổ tức, khiến Trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 10 năm trở thành đối thủ cạnh tranh chính về vốn. Một đợt tăng duy trì trên 4,70% sẽ đánh dấu sự bứt phá rõ ràng khỏi phạm vi giao dịch trước đó và về mặt lịch sử trùng hợp với các đợt sụt giảm mạnh ở kim loại quý khi chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng thỏi mở rộng, theo dữ liệu FRED của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Lực lượng đối trọng là dầu: WTI ở mức 112,25 USD đã tăng 31% trong một tháng, và nếu điều này tác động vào các chỉ số lạm phát, lợi suất thực có thể giảm ngay cả khi lợi suất danh nghĩa tăng, có lợi cho bạc.
Khoảng một nửa lượng tiêu thụ bạc hàng năm đến từ các mục đích sử dụng công nghiệp, chủ yếu là pin quang điện mặt trời, dây dẫn xe điện và thiết bị điện tử, theo Viện Bạc. Sự kết hợp này khiến SLV vừa là kim loại quý, vừa là hàng hóa công nghiệp — và nửa công nghiệp là yếu tố quyết định trong năm 2026. Chỉ số VIX ở mức 17,01, thấp hơn nhiều so với đỉnh 31,05 đạt được vào ngày 27/3, cho thấy nhu cầu công nghiệp đang đóng vai trò chủ đạo thay vì hoạt động phòng ngừa rủi ro tài chính. Sự chậm lại trong lắp đặt năng lượng mặt trời tại Trung Quốc hoặc sự chuyển dịch công nghệ sang các tế bào sử dụng lớp bạc mỏng hơn sẽ làm xói mòn trụ cột nhu cầu đã thúc đẩy đà tăng trong năm qua.
SLV là một quỹ tín thác nắm giữ vàng thỏi bạc vật chất trong các kho bạc, với tỷ lệ chi phí là 0,20%. Tỷ suất lợi nhuận 5 năm của quỹ đạt khoảng 170% và tỷ suất lợi nhuận 10 năm đạt khoảng 353%. Các nhà đầu tư muốn có các đặc tính tiền tệ của vàng mà không chịu tính chu kỳ công nghiệp nên xem xét SPDR Gold Shares. SLV là phương tiện phù hợp nếu quá trình xây dựng điện khí hóa tiếp tục và lạm phát vẫn đủ dai dẳng để kìm hãm lợi suất thực.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
