SK Hynix tiến gần mốc giá trị 1 nghìn tỷ USD nhờ sự bùng nổ bộ nhớ do AI thúc đẩy

SK Hynix Inc. đang tiến gần đến mốc vốn hóa thị trường 1 nghìn tỷ USD, một cột mốc nhấn mạnh sự chuyển dịch quan trọng trong thương mại trí tuệ nhân tạo, nơi các chip bộ nhớ cung cấp năng lượng cho bộ xử lý AI đang trở nên quan trọng như chính các bộ xử lý đó. Sự gia tăng này, theo sau việc đối thủ Samsung Electronics vượt qua cùng ngưỡng, đã củng cố vị thế của Hàn Quốc tại trung tâm của chuỗi cung ứng phần cứng AI.

"Bộ nhớ có cảm giác như là nơi xảy ra điểm nghẽn," Armina Rosenberg, đồng sáng lập và giám đốc danh mục đầu tư tại Minotaur Capital, cho biết trong một cuộc phỏng vấn gần đây. "Nó mang lại cảm giác giống như Nvidia vài năm trước."

Sự gia tăng định giá được thúc đẩy bởi nhu cầu bùng nổ đối với bộ nhớ băng thông cao (HBM), một loại DRAM chuyên dụng thiết yếu để cung cấp năng lượng cho các bộ tăng tốc AI từ các công ty như Nvidia. SK Hynix cùng với Samsung kiểm soát phần lớn thị trường HBM. Rosenberg của Minotaur Capital lưu ý rằng cả hai công ty đều "đã bán hết công suất cho đến năm 2026 và 2027."

Đối với các nhà đầu tư, việc định giá lại các nhà sản xuất bộ nhớ báo hiệu một giai đoạn mới trong cơn sốt AI, vượt xa các nhà thiết kế chính như Nvidia để đến với các nhà cung cấp linh kiện quan trọng không thể thiếu. Xu hướng này có thể nâng cao định giá cho toàn bộ lĩnh vực bộ nhớ, bao gồm cả Micron Technology có trụ sở tại Hoa Kỳ, và làm nổi bật sự tập trung cao độ của chuỗi cung ứng chất bán dẫn tiên tiến.

### Bộ nhớ là điểm nghẽn mới

Trong hai năm qua, chủ đề đầu tư AI thống trị tập trung vào Nvidia Corp. và các GPU định nghĩa thị trường của hãng. Nhưng khi các trung tâm dữ liệu triển khai hàng chục nghìn bộ xử lý này, khả năng cung cấp dữ liệu cho chúng ở tốc độ cực cao đã trở thành điểm nghẽn quan trọng tiếp theo. Đây là vai trò của HBM, xếp chồng các chip bộ nhớ theo chiều dọc để tạo ra một siêu đường cao tốc cho dữ liệu, tăng đáng kể băng thông so với bộ nhớ truyền thống.

SK Hynix hiện là công ty dẫn đầu trong thế hệ mới nhất, HBM3E, và là nhà cung cấp chính cho Nvidia, giúp hãng dẫn đầu trong phân khúc có biên lợi nhuận cao nhất của thị trường. Theo Rosenberg, giao dịch cơ sở hạ tầng AI đã mở rộng ra ngoài các nhà thiết kế chip chính. Các khoản đầu tư của công ty bà vào SK Hynix và Micron là một vụ cá cược rằng điểm nghẽn tiếp theo trong việc xây dựng AI toàn cầu là bộ nhớ băng thông cao cần thiết để cung cấp cho các trung tâm dữ liệu.

### Quyền lực định giá của một nhóm độc quyền bán lẻ

Thị trường bộ nhớ băng thông cao thực tế là một nhóm độc quyền bán lẻ được chia sẻ giữa SK Hynix, Samsung Electronics và ở mức độ thấp hơn là Micron Technology. Cấu trúc này mang lại cho các nhà sản xuất quyền lực định giá đáng kể, đặc biệt là khi nhu cầu vượt xa nguồn cung. Rosenberg dự báo rằng động lực này có thể khiến Samsung và SK Hynix trở thành hai công ty có lợi nhuận cao nhất thế giới vào năm tới, thậm chí có khả năng kiếm được nhiều hơn các thành viên của nhóm cổ phiếu công nghệ "Magnificent Seven".

Cấu trúc thị trường này cung cấp một trường hợp đầu tư thuyết phục không thể bỏ qua. Cổ phiếu của SK Hynix đã tăng vọt và đối thủ cùng ngành ở Mỹ là Micron gần đây đã chứng kiến vốn hóa thị trường vượt mức 900 tỷ USD. Nhu cầu lớn và nguồn cung hạn chế tạo ra một động lực mạnh mẽ cho việc mở rộng doanh thu và biên lợi nhuận cho các công ty này, một thực tế được phản ánh trong giá cổ phiếu đang tăng nhanh của họ.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.