Key Takeaways:
TD Cowen đã nhắc lại xếp hạng Mua đối với Sharplink Gaming Inc. (NASDAQ: SBET) với mức giá mục tiêu là 16 USD, ngay cả khi công ty công bố khoản lỗ ròng quý 1 là 686 triệu USD.
Mức giá mục tiêu của công ty, trích dẫn một "thiết lập thuận lợi", ngụ ý mức tăng 106% so với giá đóng cửa hôm thứ Hai của Sharplink là 7,76 USD. Lời kêu gọi lạc quan được đưa ra sau một báo cáo hàng quý cho thấy nghiệp vụ kế toán phức tạp trong chiến lược tập trung vào tiền điện tử mới của công ty.
Khoản lỗ ròng bị chi phối bởi khoản lỗ chưa thực hiện 506,7 triệu USD và khoản phí suy giảm giá trị 191,7 triệu USD đối với các tài sản kỹ thuật số nắm giữ, được quy định bởi các tiêu chuẩn kế toán GAAP hiện hành của Hoa Kỳ. Ngược lại, doanh thu đã tăng vọt lên 12,1 triệu USD từ mức chỉ 742.000 USD trong kỳ năm trước.
Sự phân kỳ này làm nổi bật cuộc tranh luận trung tâm đối với các nhà đầu tư: làm thế nào để định giá Sharplink khi hoạt động kinh doanh cốt lõi của nó chuyển từ dịch vụ trò chơi sang chiến lược ngân quỹ Ethereum chủ động được thiết kế để tích lũy tài sản theo thời gian.
Ban lãnh đạo cho rằng tăng trưởng doanh thu chủ yếu là nhờ chiến lược staking ETH, bắt đầu vào giữa năm 2025. Mục tiêu đã nêu của công ty là tăng lượng ETH nắm giữ trên mỗi cổ phiếu.
CEO Joseph Chalom cho biết trong cuộc họp báo cáo kết quả kinh doanh của công ty: "Chiến lược của chúng tôi rất đơn giản: tích lũy ETH một cách hiệu quả, làm cho nó sinh lời và mở rộng lợi thế đó theo thời gian".
Các giám đốc điều hành của công ty nhấn mạnh rằng các khoản phí kế toán lớn không phản ánh tổn thất kinh tế thực tế đối với vị thế ETH của họ hoặc làm giảm số lượng đơn vị nắm giữ. Tính đến ngày 4 tháng 5 năm 2026, tổng ngân quỹ của công ty đứng ở mức 872.984 ETH, bao gồm các token được staked và wrapped.
Để tăng cường lợi nhuận, Sharplink đã công bố quan hệ đối tác với Galaxy Digital để ra mắt Quỹ lợi suất Onchain Galaxy SharpLink. Quỹ, triển khai khoảng 125 triệu USD, nhằm mục đích tạo ra lợi suất bằng cách cung cấp thanh khoản cho các giao thức on-chain, tìm kiếm lợi nhuận cao hơn tỷ lệ staking Ethereum tiêu chuẩn.
Chủ tịch Joe Lubin, người đồng sáng lập Ethereum, cho biết công ty đang xây dựng cho dài hạn, chỉ ra sự tăng trưởng của stablecoin và tài sản được mã hóa trên mạng Ethereum.
Sự tương phản rõ rệt giữa khoản lỗ GAAP và trường hợp phân tích lạc quan đặt Sharplink vào trung tâm của cuộc tranh luận về cách định giá các công ty có ngân quỹ tiền điện tử. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi hiệu suất của quỹ lợi suất Galaxy Digital mới và tác động của bản nâng cấp "Glamsterdam" của Ethereum, dự kiến vào nửa đầu năm 2026, để tìm kiếm các dấu hiệu thành công của chiến lược.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
