Một sự phân kỳ rõ rệt đang chia cắt thị trường chứng khoán Hoa Kỳ, với các nhà đầu tư cá nhân đặt cược mức danh nghĩa 2,6 nghìn tỷ USD vào các quyền chọn mua để đuổi theo đợt tăng giá do AI dẫn dắt, trong khi "tiền thông minh" của các định chế đang xây dựng vị thế tiền mặt trị giá 40 tỷ USD bên lề.
Michael Khouw của YieldMax cho biết tại Hội nghị Thượng đỉnh Kinh tế Sáng tạo NYSE: "Các nhà đầu tư cá nhân làm tốt như vậy vì việc 'mua khi giá giảm' đã được thấm nhuần vào họ", chỉ ra một hành vi học được đã được đền đáp trong thị trường hậu đại dịch.
Mẫu hình mua vào kiên cường này của các nhà đầu tư cá nhân tại các cổ phiếu Hoa Kỳ, hiện chiếm khoảng 20% tổng hoạt động thị trường, vẫn tiếp tục ngay cả khi các nhà đầu tư chuyên nghiệp ngày càng trở nên thận trọng. Các nhà quản lý định chế đang chỉ ra "biến động thị trường gia tăng" và đang chuyển sang "dòng lệnh tiếp xúc cao, thu giữ cao" ưu tiên lợi nhuận hơn là đuổi theo đà tăng trưởng, theo bình luận ngành gần đây. Điều này trái ngược hoàn toàn với việc phân khúc cá nhân chấp nhận rộng rãi các quyền chọn mua rủi ro cao, đặc biệt là ở các tên tuổi công nghệ liên quan đến AI phổ biến.
Sự phân kỳ này tạo ra một môi trường mong manh, rủi ro cao. Áp lực mua lên liên tục từ những người mua cá nhân có thể buộc các định chế phải từ bỏ lập trường phòng thủ của họ, có khả năng làm bong bóng AI phình to hơn nữa. Ngược lại, bất kỳ sự dao động nào trong câu chuyện tăng giá của AI đều có thể kích hoạt một đợt điều chỉnh nhanh chóng và mạnh mẽ, tác động không cân xứng đến các vị thế đòn bẩy do các nhà đầu tư cá nhân nắm giữ.
'Phản ứng chiến đấu' của nhà đầu tư cá nhân
Sự gia tăng trong giao dịch quyền chọn cá nhân phản ánh nhiều hơn là chỉ sự hưng phấn đầu cơ; một số nhà phân tích coi đó là một phản ứng hành vi đối với sự bấp bênh kinh tế. Nhà trị liệu tài chính Aja Evans, tham dự hội nghị thượng đỉnh NYSE, đã đóng khung sự tham gia mãnh liệt của các nhà đầu tư cá nhân không chỉ là sự lạc quan mà còn là một "phản ứng chiến đấu tiềm tàng trước mối đe dọa của tiền bạc". Từ góc độ này, chiến lược "mua khi giá giảm" không ngừng nghỉ là một dạng hành vi tìm kiếm sự an toàn. Nếu tất cả các câu chuyện tài chính thống trị đều chỉ ra đầu tư là con đường chính để tạo ra sự giàu có, thì việc đứng bên lề có thể cảm thấy nguy hiểm hơn là tham gia, bất kể các tín hiệu vĩ mô cơ bản là gì. Động lực này được khuếch đại bởi việc trò chơi hóa các nền tảng giao dịch và sự củng cố trên mạng xã hội về những chiến thắng nhanh chóng, tạo ra một động lực mạnh mẽ để tiếp tục cuộc chơi.
Sự tạm dừng chiến lược của các định chế
Trong khi các nhà giao dịch cá nhân đang đặt cược gấp đôi, các nhà đầu tư định chế đang thực hiện sự kiềm chế. Việc tăng 40 tỷ USD tiền mặt nắm giữ không phải là dấu hiệu của sự hoảng loạn, mà là một sự tạm dừng chiến lược. Đối mặt với rủi ro địa chính trị gia tăng và dữ liệu kinh tế hỗn hợp, các quỹ lớn đang tập trung vào việc bảo vệ lợi nhuận và duy trì tính thanh khoản. Chiến lược của họ được phản ánh trong việc xoay trục sang hiệu quả hoạt động và cải thiện giá cả để đạt được tỷ lệ thu giữ tích cực, như đã lưu ý trong các báo cáo hoạt động gần đây từ các nhà điều hành sàn giao dịch. Cách tiếp cận kỷ luật này cho thấy họ đang chờ đợi một tín hiệu rõ ràng hơn hoặc một điểm vào hấp dẫn hơn, hài lòng với việc để lại các giao dịch định hướng đà tăng, rủi ro cao cho đám đông cá nhân vào lúc này. Trọng tâm là bảo toàn vốn dài hạn và xác định các cơ hội có nền tảng cơ bản mạnh mẽ thay vì đuổi theo câu chuyện mới nhất.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
