Những điểm chính:
Các nhà máy lọc dầu Mỹ đang ưu tiên nhiên liệu máy bay hơn xăng ở mức kỷ lục, khiến kho dự trữ cạn kiệt ngay khi nhu cầu lái xe mùa hè đạt đỉnh và đe dọa mức giá trung bình toàn quốc 5 USD/gallon lần đầu tiên kể từ năm 2022.
Các nhà máy lọc dầu Mỹ đã đẩy sản lượng nhiên liệu máy bay lên mức cao nhất trong hai năm, hơn 2 triệu thùng mỗi ngày, trong khi tồn kho xăng giảm 5% so với mức trung bình 5 năm, tạo tiền đề cho giá bơm xăng có thể chạm 5 USD/gallon vào tháng 8.
"Các nhà máy lọc dầu kiếm được nhiều hơn trên mỗi thùng khi sản xuất nhiên liệu máy bay so với sản xuất xăng và dầu diesel, và họ có đủ linh hoạt vận hành để tận dụng điều đó," ông Nikolas Plonski, chuyên gia phân tích thị trường dầu mỏ tại Sparta Commodities, cho biết.
Xuất khẩu nhiên liệu máy bay hàng tuần của Mỹ đạt mức kỷ lục 455.000 thùng khi châu Âu tìm cách thay thế nguồn cung từ Vịnh Ba Tư — nơi trước khi xung đột Iran diễn ra đã chiếm khoảng 60% nhiên liệu máy bay của khu vực. Dự trữ dầu diesel đang thấp hơn 3% so với mức trung bình 5 năm. Tồn kho xăng ghi nhận mức tăng hiếm hoi trong tuần kết thúc ngày 29/5 sau 15 tuần giảm liên tiếp, dù các chuyên gia phân tích cho rằng mức tăng này chỉ là tạm thời.
Sự mất cân đối giữa sản lượng nhà máy lọc dầu và nhu cầu tiêu dùng đe dọa đẩy giá xăng trung bình toàn quốc vượt 5 USD/gallon vào tháng 7 hoặc tháng 8 — ngưỡng lần cuối ghi nhận vào tháng 6/2022 sau khi Nga xâm lược Ukraine. Đối với người Mỹ đang trả hơn 4 USD/gallon, mức tăng thêm 1 USD tương đương khoảng 15-20 USD cho mỗi lần đổ đầy bình, tác động trực tiếp đến ngân sách hộ gia đình và có thể lan rộng ra chi tiêu tiêu dùng cũng như kỳ vọng lạm phát.
Sự dịch chuyển này phản ánh chuỗi cung ứng toàn cầu đang chịu căng thẳng. Eo biển Hormuz — nơi trước đây vận chuyển khoảng một phần năm lượng dầu thô và sản phẩm tinh chế của thế giới — vẫn gần như đóng cửa sau nhiều tháng xung đột Mỹ-Iran. Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) từng cảnh báo vào đầu cuộc xung đột rằng châu Âu chỉ còn "khoảng sáu tuần" nguồn cung nhiên liệu máy bay, khiến các hãng hàng không phải cắt giảm công suất trên các đường bay kém lợi nhuận.
Các nhà máy lọc dầu Mỹ đã phản ứng bằng cách tái cấu trúc cơ cấu sản lượng để hưởng biên lợi nhuận cao hơn từ nhiên liệu máy bay. Biên crack nhiên liệu máy bay — lợi nhuận mà nhà máy lọc dầu thu được từ việc chuyển đổi dầu thô thành nhiên liệu máy bay — đã tăng vọt khi các gián đoạn ở Trung Đông bắt đầu, ông Plonski cho biết. Dù mức chênh lệch so với dầu diesel đã thu hẹp, biên lợi nhuận vẫn đủ hấp dẫn để duy trì sản lượng ở mức cao.
Xuất khẩu nhiên liệu máy bay đạt kỷ lục khi châu Âu chạy đua tìm nguồn cung
Mỹ đã là nước xuất khẩu ròng dầu thô và các sản phẩm dầu mỏ kể từ năm 2020 và chỉ mới tháng trước đã trở thành nước xuất khẩu ròng dầu thô, mang lại lợi thế cấu trúc so với hầu hết các quốc gia khác. "Mỹ đang ở vị thế tốt nhất so với bất kỳ quốc gia nào trên thế giới" về năng lượng, ông Matt Smith, chuyên gia phân tích cấp cao tại Kpler, nhận định.
Tuy nhiên, nguồn cung xăng và dầu diesel nội địa đang phải gánh chịu hậu quả. Tồn kho xăng thấp hơn 5% so với mức trung bình 5 năm tính đến thời điểm này trong năm, và dự trữ dầu diesel thấp hơn 3%. Lần gần đây nhất nguồn cung xăng thắt chặt như vậy trước thềm mùa hè là vào năm 2022, khi giá trung bình toàn quốc chạm 5,02 USD/gallon vào giữa tháng 6.
Các nhà máy lọc dầu có khả năng tối ưu hóa hơn nữa cơ cấu sản phẩm của họ, ngay cả với những ràng buộc về dầu thô, ông Al Salazar, chuyên gia phân tích tại Enverus Intelligence Research, cho biết. Xuất khẩu nhiên liệu máy bay của Mỹ sẽ chỉ giảm khi giá xăng và dầu diesel tăng đủ cao để khiến các sản phẩm này sinh lời hơn so với nhiên liệu máy bay, ông nói thêm.
Giá bán lẻ xăng và dầu diesel dự kiến sẽ tiếp tục xu hướng tăng vào cuối tháng 6, với khả năng xăng chạm 5 USD/gallon vào tháng 7 hoặc tháng 8, ông Andy Lipow, chủ tịch Lipow Oil Associates tại Houston, cho biết.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
