RBNZ nâng OCR lên 2,5% trong đợt tăng đầu tiên dè dặt của chu kỳ thắt chặt

Ngân hàng Dự trữ New Zealand (RBNZ) đã nâng lãi suất tiền mặt chính thức (OCR) thêm 25 điểm cơ bản lên 2,5% vào thứ Tư, đánh dấu lần tăng đầu tiên kể từ giữa năm 2023 khi các nhà hoạch định chính sách đánh giá rủi ro lạm phát đủ lớn để bắt đầu giảm bớt một số biện pháp kích thích tiền tệ, ngay cả khi giá dầu đang giảm.

"Ủy ban nhất trí rằng đã phù hợp để bắt đầu giảm mức độ kích thích tiền tệ nhằm đảm bảo lạm phát quay trở lại mục tiêu trong trung hạn," Ủy ban Chính sách Tiền tệ của RBNZ cho biết trong một tuyên bố, lưu ý rằng quyết định đã đạt được với sự nhất trí của cả sáu thành viên.

Hai thành viên ủy ban đánh giá rủi ro lạm phát nghiêng về phía tăng, trong khi bốn thành viên còn lại cho rằng chúng được cân bằng rộng rãi. Thống đốc Anna Breman lập luận rằng nếu nhu cầu vẫn yếu, các doanh nghiệp có thể có ít khả năng chuyển chi phí cao hơn cho người tiêu dùng. Quyết định được đưa ra sau khi giá dầu giảm xuống dưới 100 USD/thùng sau khi Eo biển Hormuz mở cửa trở lại một phần, làm giảm bớt áp lực lạm phát ngắn hạn vốn đã khiến ủy ban chia rẽ theo tỷ lệ 3-3 tại cuộc họp tháng Năm.

Việc tăng lãi suất này đảo ngược một phần các biện pháp nới lỏng được thực hiện vào năm ngoái khi RBNZ cắt giảm lãi suất để khôi phục tăng trưởng kinh tế. Thị trường đã định giá 78% khả năng tăng một phần tư điểm trước quyết định. Ủy ban cho biết các đợt tăng OCR tiếp theo có vẻ khả thi tại các cuộc họp sắp tới, nhưng thời điểm của chúng là rất khó đoán định — một lập trường thận trọng có thể hạn chủ đà tăng của đồng đô la New Zealand.

Quyết định của RBNZ phản ánh một hành động cân bằng tinh tế. Trong khi lạm phát tổng thể tại các đối tác thương mại của New Zealand đã tăng lên, nó được dự báo sẽ hạ nhiệt xuống gần 2% vào năm 2027. Tăng trưởng toàn cầu đã tỏ ra kiên cường trước thuế quan và xung đột Trung Đông, được hỗ trợ bởi đầu tư liên quan đến AI và chi tiêu quốc phòng, nhưng nền kinh tế New Zealand đã mất đà trong quý tháng Sáu khi cú sốc dầu ảnh hưởng đến hoạt động.

Chênh lệch lãi suất và đồng Kiwi

Đồng đô la New Zealand giao dịch quanh mức 0,5702 USD trước quyết định, với các nhà phân tích tại Westpac dự báo hai kịch bản. Một kết quả diều hâu — tăng lãi suất kèm định hướng diều hâu như tháng Năm — có thể đẩy NZD/USD tăng hơn 60 pips và đẩy lãi suất swap hai năm lên 12 điểm cơ bản, theo Imre Speizer, trưởng bộ phận chiến lược tại Westpac. Một quyết định giữ nguyên theo hướng bồ câu có thể sẽ khiến đồng kiwi giảm nửa xu và đẩy swap giảm 16 điểm cơ bản.

Lần gần nhất RBNZ tăng lãi suất là vào tháng 5/2023, khi ngân hàng này thực hiện đợt tăng 25bp lên 2,25% trước khi tạm dừng. Đợt tăng đó diễn ra trước một giai đoạn đồng NZD mạnh lên, với đồng kiwi tăng khoảng 3% trong tháng tiếp theo trước khi đảo chiều khi các lo ngại về tăng trưởng toàn cầu tái xuất hiện.

Điều gì tiếp theo

Ủy ban đánh giá rằng mức OCR hiện tại vẫn mang tính nới lỏng, mặc dù có sự bất định về vị trí của lãi suất trung hòa. Cuộc họp tiếp theo của RBNZ sẽ quyết định liệu đợt thắt chặt dè dặt này có tăng tốc hay chỉ là một điều chỉnh đơn lẻ khi ngân hàng trung ương điều hướng các tín hiệu trái chiều từ chi phí năng lượng giảm và áp lực lạm phát nội địa dai dẳng.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.