Lợi nhuận thị trường dự đoán: 67% rơi vào tay chỉ 0,1% nhà giao dịch

Một phân tích mới cho thấy các thị trường dự đoán đang bị chi phối bởi một nhóm nhỏ các nhà giao dịch tinh vi, với chỉ 0,1% tài khoản trên nền tảng Polymarket mang về 67% tổng lợi nhuận. Cuộc điều tra của Wall Street Journal tiết lộ sự phân chia rõ rệt giữa một số lượng lớn người dùng phổ thông thường xuyên mất tiền và các nhà giao dịch chuyên nghiệp sử dụng chiến lược thuật toán để thu lợi.

Đối với hầu hết người dùng, thực tế của các thị trường này khác xa với lời hứa được quảng cáo về việc kiếm tiền từ kiến thức của họ. “Họ không có cơ hội. Một cách có hệ thống,” Michael Boss, một cựu người chơi poker chuyên nghiệp và nhà thống kê hiện đang giao dịch trên Kalshi, cho biết trong một cuộc phỏng vấn với Journal. Trên Kalshi, có 2,9 người dùng thua lỗ cho mỗi người dùng có lãi, theo lời một nữ phát ngôn viên của công ty.

Sự tập trung tiền thắng cược là cực kỳ lớn. Phân tích của Journal đối với 1,6 triệu tài khoản Polymarket cho thấy ít hơn 2.000 tài khoản đã thu về tổng cộng gần nửa tỷ USD. Hơn 70% tất cả người dùng bị mất tiền, với 10% ít thành công nhất mất trung bình 4.000 USD mỗi người. Sự chuyển giao tài sản này diễn ra khi tổng khối lượng giao dịch trên Polymarket và Kalshi tăng vọt lên 24,2 tỷ USD vào tháng 4, tăng mạnh so với mức 1,8 tỷ USD của một năm trước đó, theo dữ liệu từ The Block.

Các phát hiện cho thấy các nền tảng này đã trở thành một biên giới mới cho các công ty giao dịch định lượng (quant), những đơn vị đang triển khai vốn và công nghệ để trích xuất lợi nhuận một cách có hệ thống từ người dùng giải trí. Các công ty lớn như Susquehanna International Group và Jump Trading hiện đang tích cực hoạt động trên các nền tảng này, trong khi Citadel Securities xác nhận họ “chắc chắn đang theo dõi sát sao” không gian này. Những người chơi này đang biến các thị trường dự đoán thành một chiến trường tương tự như thị trường tài chính truyền thống, nơi các nhà giao dịch nhỏ lẻ thường phải đối mặt với sự bất lợi đáng kể.

Cuộc đua vũ trang thuật toán

Khoảng cách giữa người thắng và người thua được thúc đẩy bởi một cuộc đua vũ trang về công nghệ và thông tin. Các nhà giao dịch chuyên nghiệp và các công ty chuyên dụng đang trả hơn 200.000 USD mỗi năm để truy cập vào các luồng dữ liệu lớn, các đại lý mã hóa AI và máy chủ tốc độ cao. Một công ty do các sinh viên đại học điều hành, nằm trong top 5 nhà giao dịch theo khối lượng trên Kalshi, được cho là đã biến số vốn 1.000 USD ban đầu thành khoản lợi nhuận bảy con số bằng cách thực hiện hàng chục nghìn giao dịch thuật toán mỗi ngày. Michael Boss, nhà giao dịch chuyên nghiệp, sửa đổi lệnh mua và bán của mình 30 lần mỗi giây.

Cách tiếp cận chuyên nghiệp này trái ngược hoàn toàn với trải nghiệm của các nhà giao dịch phổ thông. John Pederson, một cựu phụ bếp 33 tuổi, đã mất 41.000 USD trong một lần đặt cược vào những gì một người nổi tiếng sẽ nói trên TV, một danh mục rủi ro cao được gọi là "thị trường nhắc đến" (mention market). Sau khi biến 2.000 USD ban đầu thành 41.000 USD, anh đã mất tất cả trong một lần đặt cược và hiện đang sống trong một nhà cứu trợ người vô gia cư. Phân tích của Journal cho thấy các thị trường nhắc đến này, vốn phổ biến với người dùng nhỏ lẻ, chi trả ít hơn nhiều so với tỷ lệ cược ngụ ý, với lợi nhuận thường tệ hơn cả máy đánh bạc ở Las Vegas.

Sự giám sát của cơ quan quản lý và giao dịch nội gián

Cấu trúc của thị trường và khả năng bị lạm dụng đang thu hút sự chú ý ngày càng tăng từ các cơ quan quản lý. Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) đã khẳng định quyền hạn liên bang của mình đối với các trang web này, đệ đơn kiện một số tiểu bang cố gắng tự điều chỉnh. Mặc dù CFTC đã bảo vệ tiềm năng của thị trường đối với dự báo kinh tế, họ cũng đã phát đi tín hiệu trấn áp các hoạt động bất hợp pháp.

Lo ngại đang gia tăng về giao dịch nội gián. Trong một trường hợp, một Thượng sĩ thuộc Lực lượng Đặc biệt của Lục quân Hoa Kỳ đã bị buộc tội kiếm được 400.000 USD trên Polymarket bằng cách sử dụng thông tin mật về một nhiệm vụ của Hoa Kỳ tại Venezuela. Trong một trường hợp khác, một nhân viên của người sáng tạo YouTube MrBeast đã bị sa thải vì sử dụng kiến thức nội bộ để đặt cược vào kết quả cuộc thi. Những sự kiện này đã thúc đẩy hành động lưỡng đảng tại Quốc hội, với việc Thượng viện bỏ phiếu cấm các thành viên và nhân viên của mình cá cược trên các thị trường dự đoán.

Đối với các nhà đầu tư, phân tích này đóng vai trò như một lời cảnh báo. Trong khi các thị trường dự đoán được quảng cáo là công cụ dân chủ hóa để dự báo, dữ liệu cho thấy chúng hoạt động như những công cụ trích xuất tài sản hiệu quả cao, nơi một số ít "cá mập" tiên tiến về công nghệ săn lùng một lượng lớn "cá con" nhỏ lẻ. Sự tham gia của các công ty định lượng lớn như Susquehanna, đơn vị được tin là giao dịch hàng trăm triệu USD hàng tuần trên Kalshi, đã củng cố động lực này, biến nó thành một môi trường nguy hiểm cho người dùng bình thường.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.