Key Takeaways
Pampa Energía S.A. (NYSE: PAM) đã báo cáo một sự xoay chuyển lợi nhuận dầu khí khổng lồ lên tới 105 triệu USD trong quý 1 năm 2026, nhờ sự gia tăng 504% sản lượng dầu thô hàng ngày từ các hoạt động đá phiến tại Argentina.
Kết quả này đánh dấu một bước ngoặt quan trọng đối với hoạt động thượng nguồn cốt lõi của công ty, vốn đã ghi nhận mức lỗ 49 triệu USD trong cùng kỳ năm ngoái. Công ty chi tiết trong hồ sơ 6-K của mình: "Sự gia tăng này chủ yếu do việc đẩy mạnh sản xuất dầu thô tại lô Rincón de Aranda".
Công ty năng lượng có trụ sở tại Buenos Aires đã chứng kiến kết quả hỗn hợp ở các bộ phận khác. Trong khi doanh thu phát điện tăng, lợi nhuận trong phân khúc đó và trong ngành hóa dầu lại giảm, cho thấy sự phụ thuộc ngày càng tăng của công ty vào hệ thống đá phiến Vaca Muerta để tăng trưởng.
Đối với các nhà đầu tư Hoa Kỳ nắm giữ chứng chỉ lưu ký tại Mỹ (ADR) của Pampa, quý này làm nổi bật việc tăng cường sản xuất thành công của công ty tại một trong những vùng đá phiến màu mỡ nhất thế giới, ngay cả khi áp lực phòng ngừa rủi ro và chi phí ảnh hưởng đến khả năng sinh lời của phân khúc.
Phân khúc dầu khí của Pampa là động cơ tăng trưởng rõ rệt, với doanh thu tăng 69% lên 247 triệu USD. Sự tăng vọt về sản lượng là động lực chính, mặc dù nó bị bù đắp một phần bởi giá bán dầu thực tế trung bình giảm 15% xuống còn 58,2 USD/thùng, kết quả của các hợp đồng phòng ngừa rủi ro dòng tiền. Nếu không có phòng ngừa rủi ro, công ty cho biết giá trung bình sẽ là 69,5 USD/thùng. Chi phí của phân khúc tăng 51% lên 178 triệu USD, phản ánh chi phí khai thác và xử lý cao hơn cho sản lượng mới.
Trong phân khúc phát điện, doanh thu tăng 43% lên 279 triệu USD, được hưởng lợi từ giá giao ngay cao hơn theo cơ chế quản lý mới tại Argentina. Tuy nhiên, mức tăng này đã bị xóa sạch bởi chi phí tăng vọt 65%, khiến biên lợi nhuận gộp của phân khúc bị thu hẹp xuống còn 39% từ mức 47% của một năm trước. Chi phí cao hơn, cùng với mức thuế thu nhập lớn hơn, đã khiến lợi nhuận phân khúc phát điện giảm 28% xuống còn 90 triệu USD.
Bộ phận hóa dầu ghi nhận mức lỗ 8 triệu USD, một sự đảo ngược mạnh mẽ so với mức lợi nhuận 42 triệu USD trong quý 1 năm 2025. Công ty cho rằng sự sụt giảm này là do giá tham chiếu quốc tế cho các sản phẩm thấp hơn và thiếu đi sự hoàn nhập một lần các khoản dự phòng rủi ro hải quan vốn đã mang lại lợi ích cho kỳ trước đó.
Hiệu suất mạnh mẽ từ dầu khí cung cấp một vùng đệm khi Pampa điều hướng các thay đổi quy định trong lĩnh vực điện và thị trường hóa dầu yếu hơn. Kết quả cho thấy sự tập trung của ban quản lý vào việc phát triển diện tích Vaca Muerta đang mang lại hiệu quả về mặt tăng trưởng sản lượng. Các nhà đầu tư sẽ tìm kiếm các cập nhật về kiểm soát chi phí và chiến lược phòng ngừa rủi ro trong báo cáo quý 2 sắp tới của công ty.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
