Bất chấp sự tăng trưởng bùng nổ trong mảng kinh doanh thương mại tại Mỹ, Palantir đang đối mặt với những lo ngại ngày càng tăng từ các nhà đầu tư và nhà phân tích rằng mức định giá cao ngất ngưởng của họ không miễn nhiễm với sự cạnh tranh ngày càng tăng từ các nền tảng AI khác.
Palantir Technologies đang rơi vào cuộc giằng co giữa sự tăng trưởng bùng nổ và mức định giá cực đoan, với cổ phiếu giảm 22% tính từ đầu năm đến nay ngay cả khi báo cáo mức tăng trưởng 133% trong mảng kinh doanh thương mại tại Mỹ, khi các nhà đầu tư đặt câu hỏi về vị thế cạnh tranh của công ty so với các mô hình AI đối thủ.
Jefferies cho biết trong một ghi chú: "Quan điểm bi quan cho rằng kỳ vọng xung quanh Palantir đã trở nên cao đến mức phi thường", đồng thời hạ xếp hạng cổ phiếu xuống mức "Kém khả quan" với giá mục tiêu 70 USD và trích dẫn mức định giá dựa trên "khả năng duy trì bền bỉ một cách phi thường" trong tăng trưởng.
Trong quý đầu tiên, Palantir báo cáo doanh thu tăng vọt 85% so với cùng kỳ năm ngoái lên 1,6 tỷ USD và nâng triển vọng tăng trưởng cả năm lên 71%. Phân khúc thương mại tại Mỹ đạt doanh thu 595 triệu USD, tăng 133%, trong khi mảng kinh doanh với chính phủ Mỹ tăng 84% lên 687 triệu USD. Tuy nhiên, doanh thu thương mại quốc tế chỉ mở rộng 8%, một mức trần tiềm năng đối với thị trường có thể tiếp cận của công ty.
Cuộc tranh luận cốt lõi là liệu mức định giá cao ngất ngưởng của Palantir, ở mức hơn 90 lần lợi nhuận dự kiến, có hợp lý hay không. Những người lạc quan chỉ ra thị trường AI trị giá 3,6 nghìn tỷ USD vào năm 2034 và sự thống trị về mặt vận hành của Palantir, trong khi những người thận trọng, bao gồm cả nhà bán khống Michael Burry, cảnh báo rằng các công ty quy mô lớn như Databricks và Snowflake đang bào mòn lợi thế cạnh tranh của công ty, tạo ra rủi ro giảm giá đáng kể nếu tăng trưởng chậm lại so với tốc độ hiện tại.
Trường hợp lạc quan cho Palantir được xây dựng trên quý thứ mười một liên tiếp có sự tăng trưởng gia tốc. Mảng kinh doanh tại Mỹ của công ty, hiện chiếm 79% tổng doanh thu, đang mở rộng với tốc độ ba con số. Với tỷ lệ giữ chân đô la ròng là 150%, các khách hàng hiện tại đang tăng đáng kể mức chi tiêu của họ. Nền tảng Trí tuệ Nhân tạo (AIP) của công ty đang thu hút được sự chú ý khi các doanh nghiệp chuyển từ các dự án AI thử nghiệm sang triển khai thực tế.
Bank of America đại diện cho phe lạc quan, duy trì xếp hạng "Mua" và giá mục tiêu 255 USD. Các nhà phân tích của ngân hàng nhận thấy thế mạnh của Palantir trong việc bán các hệ thống AI mà khách hàng có thể triển khai trong các hoạt động phức tạp, một yếu tố khác biệt chính so với các công cụ AI độc lập. Với 8 tỷ USD tiền mặt và dòng tiền tự do điều chỉnh là 925 triệu USD chỉ riêng trong quý đầu tiên, công ty có nguồn lực đáng kể để tài trợ cho sự tăng trưởng của mình.
Ngược lại, quan điểm thận trọng tập trung vào một mức định giá có vẻ như đã tính trước nhiều năm thực thi hoàn hảo. Giao dịch ở mức 92 lần lợi nhuận dự kiến năm 2026, cổ phiếu PLTR là một trong những cái tên đắt nhất trong lĩnh vực phần mềm. Điều này giả định công ty có thể duy trì sự siêu tăng trưởng trong một thị trường ngày càng cạnh tranh.
Việc cổ phiếu giảm 8% sau báo cáo thu nhập quý đầu tiên mạnh mẽ cho thấy kỳ vọng đã trở nên cao như thế nào. Những người hoài nghi cho rằng mức tăng trưởng thương mại 133% tại Mỹ là một ngoại lệ sẽ khó duy trì. Tăng trưởng chậm 8% trong phân khúc thương mại quốc tế cũng đặt ra câu hỏi về khả năng mở rộng toàn cầu của công ty. Cạnh tranh là một mối quan tâm lớn, với các nền tảng dữ liệu như Databricks và Snowflake (SNOW) đang cạnh tranh cho cùng một ngân sách doanh nghiệp. Một số khách hàng được cho là đã chuyển từ Palantir sang Databricks do lo ngại về chi phí và sự ràng buộc, theo một báo cáo.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
