Khi trí tuệ nhân tạo mở rộng, các giới hạn vật lý của dây đồng đang buộc một sự chuyển dịch trị giá hàng tỷ đô la sang các kết nối quang học, tạo ra một nhóm người chiến thắng mới trong chuỗi cung ứng trung tâm dữ liệu.
Nhu cầu dữ liệu vô tận của trí tuệ nhân tạo đang làm lộ ra những hạn chế của các kết nối đồng truyền thống, buộc các nhà cung cấp quy mô siêu lớn như Microsoft và Amazon phải chuyển một phần đáng kể trong số 725 tỷ USD chi tiêu vốn dự kiến vào năm 2026 sang các giải pháp mạng quang. Sự chuyển dịch này đang tạo ra cơ hội đầu tư khác biệt vào các công ty cung cấp hạ tầng tốc độ ánh sáng nền tảng.
"Việc xây dựng AI đang tạo ra tình trạng thiếu hụt nguồn cung, có lợi cho các nhà cung cấp hạ tầng nền tảng hơn là các cổ phiếu máy tính đang bị định giá quá cao," theo nghiên cứu từ các nhà phân tích ngành. "Thị trường đang bắt đầu nhận ra rằng việc vận chuyển dữ liệu đang trở nên quan trọng tương đương với việc xử lý dữ liệu."
Động thái này đang thúc đẩy một đợt tăng giá của các chuyên gia quang học. Ciena (NYSE:CIEN) đã chứng kiến cổ phiếu của mình tăng gần 29% trong 30 ngày sau khi được đưa trở lại chỉ số S&P 500, trong khi cổ phiếu Nokia (NYSE:NOK) tăng sau khi một báo cáo phân tích nhấn mạnh nhu cầu tăng vọt đối với thiết bị truyền dẫn quang và định tuyến IP. Các nhà cung cấp chính khác bao gồm Lumentum (NASDAQ:LITE), công ty đang hợp tác với Nvidia về hệ sinh thái quang tử silicon, và Credo Technology Group (NASDAQ:CRDO), đơn vị cung cấp Cáp điện chủ động (AECs) đóng vai trò quan trọng cho các kết nối tốc độ cao.
Đối với các nhà đầu tư, đây đại diện cho một cuộc chơi "cuốc và xẻng" vào AI mở rộng ra ngoài phạm vi chip. Mặc dù các công ty như Ciena giao dịch ở mức P/E cao 330 lần, nhưng dự báo về mức chi tiêu 7 nghìn tỷ USD cho hạ tầng AI vào năm 2030 cho thấy một lộ trình tăng trưởng dài hạn. Vấn đề cốt lõi là khi các mô hình AI trở nên phức tạp hơn, tốc độ và băng thông truyền dữ liệu giữa các máy chủ trở thành nút thắt cổ chai chính, một vấn đề mà chỉ các giải pháp quang học mới có thể giải quyết ở quy mô lớn.
Cuộc đua xây dựng năng lực trí tuệ nhân tạo đã bước vào một giai đoạn mới, một giai đoạn được định nghĩa không chỉ bởi sức mạnh của chip bán dẫn mà còn bởi tốc độ của các mạng kết nối chúng. Các nhà vận hành trung tâm dữ liệu quy mô siêu lớn, bao gồm Meta Platforms, Alphabet, Microsoft và Amazon, đang cùng nhau tăng ngân sách chi tiêu vốn cho AI lên ước tính 725 tỷ USD cho năm 2026. Một phần ngày càng tăng của mức chi tiêu lịch sử này đang được hướng tới để giải quyết một vấn đề vật lý cơ bản: sự không tương thích của dây đồng đối với các cụm AI khổng lồ. Điều này đang tạo ra một luồng gió thuận mạnh mẽ cho một nhóm chuyên biệt các nhà cung cấp linh kiện và mạng quang.
Những bên tham gia kết nối quang học
Trọng tâm của quá trình chuyển đổi này là các công ty cung cấp công nghệ sợi quang thiết yếu cho việc truyền dữ liệu tốc độ cao. Ciena (NYSE:CIEN), một nhà cung cấp kết nối quang dung lượng cao, đã quay trở lại chỉ số S&P 500, thu hút sự chú ý mới của nhà đầu tư. Lượng đơn hàng tồn đọng của công ty ngày càng liên quan chặt chẽ đến các dự án hạ tầng AI, mặc dù cổ phiếu của công ty giao dịch ở mức P/E 330 lần, phản ánh kỳ vọng cao.
Tương tự, đơn vị hạ tầng mạng của Nokia (NYSE:NOK) đang nhận thấy nhu cầu tăng cao đối với thiết bị truyền dẫn quang và định tuyến IP. Một đợt nâng hạng phân tích vào tháng 4, khiến khối lượng giao dịch tăng vọt lên 119% so với mức trung bình ba tháng, đã trích dẫn cụ thể việc xây dựng trung tâm dữ liệu là động lực chính cho doanh thu tương lai.
Hệ sinh thái mở rộng đến các nhà sản xuất linh kiện thiết yếu để công nghệ hoạt động. Lumentum Holdings (NASDAQ:LITE) sản xuất các bộ thu phát và laser tốc độ cao, định vị mình là nhà cung cấp quan trọng cho các nhà cung cấp quy mô siêu lớn. Sự hợp tác của họ với Nvidia để phát triển các bộ chuyển mạch mạng Spectrum-X Photonics nhấn mạnh vai trò của họ trong kiến trúc trung tâm dữ liệu thế hệ tiếp theo. Trong khi đó, Credo Technology Group (NASDAQ:CRDO) đang giành được vị thế với Cáp điện chủ động (AECs), một yếu tố then chốt cho kết nối hiệu suất cao trong các triển khai mạng do AI thúc đẩy.
Nhu cầu hạ tầng rộng lớn hơn
Sự bùng nổ hạ tầng do AI thúc đẩy không chỉ giới hạn ở các linh kiện quang học. Mức tiêu thụ điện năng khổng lồ và yêu cầu làm mát của các trung tâm dữ liệu mới này đang tạo ra cơ hội trong các lĩnh vực phụ trợ khác. Johnson Controls (NYSE:JCI) đang thấy nhu cầu tăng vọt đối với các nền tảng máy làm lạnh trung tâm dữ liệu, với lượng đơn hàng tồn đọng tăng 20% so với cùng kỳ năm trước lên 18 tỷ USD.
Kết nối giữa các trung tâm dữ liệu là một lĩnh vực quan trọng khác. Cogent Communications (NASDAQ:CCOI), đơn vị vận hành 186 trung tâm dữ liệu, đang trải qua mức tăng 73,7% so với cùng kỳ năm trước trong mảng kinh doanh bước sóng, một nền tảng truyền dẫn quang. Cổ phiếu này giao dịch ở mức chỉ 1,2 lần doanh thu, thấp hơn đáng kể so với mức trung bình lịch sử là 4,4 lần, gợi ý về một cơ hội phục hồi nếu băng thông liên trung tâm dữ liệu trở nên khan hiếm.
Có lẽ yêu cầu cơ bản nhất là năng lượng. Với lưới điện toàn cầu vốn đã chịu áp lực, các công ty như NuScale Power (NYSE:SMR) đang phát triển các lò phản ứng mô-đun nhỏ (SMRs) như một nguồn điện chuyên dụng cho các trung tâm dữ liệu. Mặc dù doanh thu đáng kể dự kiến sẽ không xuất hiện cho đến khoảng năm 2029, nhưng tiềm năng dài hạn của các trung tâm dữ liệu chạy bằng năng lượng hạt nhân đang thu hút sự chú ý đáng kể.
Câu hỏi 7 nghìn tỷ đô la
Động lực cốt lõi cho tất cả hoạt động này là quy mô vốn khổng lồ đang được triển khai. Công ty nghiên cứu McKinsey & Co. đã ước tính rằng chi tiêu vốn hạ tầng trung tâm dữ liệu chạy bằng AI toàn cầu sẽ đạt khoảng 7 nghìn tỷ USD vào năm 2030. Khoản chi tiêu khổng lồ này đang tạo ra những điểm nghẽn trong chuỗi cung ứng, từ chip hiệu suất cao đến cáp quang kết nối chúng. Đối với các nhà đầu tư muốn tham gia vào việc xây dựng AI, các công ty cung cấp hạ tầng thiết yếu và ngày càng khan hiếm cho cuộc cách mạng công nghệ này mang đến một sự thay thế hấp dẫn, dù ít được thổi phồng hơn so với chính các nhà sản xuất chip.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
