Tóm tắt chính: OPEC và các đồng minh đã thực hiện đợt tăng sản lượng hàng tháng thứ năm liên tiếp vào ngày 5/7, xóa bỏ nhiều năm hạn chế nguồn cung ngay khi các tàu chở dầu thô bắt đầu quay trở lại Eo biển Hormuz sau ba tháng phong tỏa làm thay đổi dòng chảy năng lượng toàn cầu.
OPEC và các đồng minh đã thực hiện đợt tăng sản lượng hàng tháng thứ năm liên tiếp vào ngày 5/7, xóa bỏ nhiều năm hạn chế nguồn cung ngay khi các tàu chở dầu thô bắt đầu quay trở lại Eo biển Hormuz sau ba tháng phong tỏa làm thay đổi dòng chảy năng lượng toàn cầu.
OPEC+ đã phê duyệt đợt tăng sản lượng hàng tháng thứ năm liên tiếp vào ngày 5/7, bổ sung thêm các thùng dầu vào thị trường vốn đang điều chỉnh theo quá trình mở cửa trở lại dần dần của Eo biển Hormuz sau thỏa thuận Mỹ-Iran vào cuối tháng 6.
"Việc đồng thời dỡ bỏ các biện pháp cắt giảm của OPEC và sự phục hồi của Hormuz tạo ra một chất xúc tác kép hiếm có về phía nguồn cung, điều này sẽ thử thách sức chịu đựng của nhu cầu trong suốt quý III," Amrita Sen, nhà sáng lập kiêm giám đốc nghiên cứu tại Energy Aspects, cho biết.
Đợt tăng mới nhất của liên minh này diễn ra sau bốn lần tăng hàng tháng trước đó khi họ tiếp tục tháo dỡ các đợt cắt giảm sản lượng được thực hiện trong những năm trước. Động thái này trùng hợp với sự gia tăng lưu lượng tàu chở dầu qua Eo biển Hormuz, nơi lưu lượng vận chuyển đã giảm 95% so với tháng 3 sau khi xung đột leo thang, theo dữ liệu từ Clarksons Research. Sản lượng thay thế từ Mỹ và các nguồn khác, các hành trình đường dài hơn và sự kém hiệu quả trong tái định vị đã bù đắp một phần tổn thất, đẩy Chỉ số ClarkSea tăng 61% so với cùng kỳ năm trước lên 38.717 USD/ngày trong nửa đầu năm.
Sự bổ sung nguồn cung kép này đe dọa kìm hãm giá dầu thô vào thời điểm giá cước tàu chở dầu, dù vẫn ở mức cao, đã hạ nhiệt so với mức đỉnh nửa đầu năm. Dầu Brent và WTI đã quay đầu giảm về gần mức trước xung đột, và việc OPEC tiếp tục bổ sung nguồn cung kết hợp với dòng chảy Hormuz được phục hồi có thể đẩy nhanh đà giảm, siết chặt doanh thu của các quốc gia xuất khẩu dầu trong khi hạ thấp chi phí nhiên liệu cho các nền kinh tế phụ thuộc vào nhập khẩu.
Quyết định sản xuất này đánh dấu bước ngoặt cho một liên minh đã giữ hơn 5 triệu thùng dầu/ngày ra khỏi thị trường kể từ năm 2022. OPEC+ hiện phải đối mặt với thách thức đưa nguồn cung trở lại vào một thị trường mà mức phí bù rủi ro địa chính trị đã biến mất nhanh hơn nhiều nhà phân tích dự đoán. Lần cuối cùng liên minh này cố gắng tháo gỡ quy mô tương tự vào năm 2020, nó đã gây ra một cuộc chiến giá cả khiến dầu thô rơi xuống mức âm trong thời gian ngắn — mặc dù cách tiếp cận hiện tại với các mức tăng hàng tháng có kiểm soát được thiết kế để tránh kết cục đó.
Phục hồi Hormuz Định hình Lại Thị trường Tàu chở Dầu
Việc mở cửa trở lại Eo biển Hormuz đã bắt đầu tháo gỡ một trong những sự kiện vận chuyển gây gián đoạn nhất trong nhiều thập kỷ. Khoảng 20% nguồn cung dầu toàn cầu đi qua điểm nghẽn này, và sự sụt giảm 95% lưu lượng vận chuyển từ tháng 3 ban đầu đã mắc kẹt khoảng 1.000 tàu giao dịch quốc tế bên trong Vịnh Ba Tư. Giá cước tàu chở dầu tăng vọt lên mức kỷ lục, với thu nhập trung bình đạt 82.000 USD/ngày trong nửa đầu năm — mức cao nhất từ trước đến nay đối với ngành này. Giá cước tàu VLGC đạt đỉnh gần 200.000 USD/ngày, trong khi tàu chở LNG đạt trung bình 77.000 USD/ngày.
Kể từ thỏa thuận Mỹ-Iran vào cuối tháng 6, lưu lượng vận chuyển đã tăng lên nhưng vẫn dưới mức bình thường. Một kịch bản mở cửa hoàn toàn có thể sẽ chứng kiến giá cước giảm ban đầu khi các tàu được tái triển khai, sau đó là giai đoạn tái tích trữ hàng tồn kho có thể hỗ trợ nhu cầu tàu chở dầu trong trung hạn, Clarksons Research lưu ý.
Động lực Nguồn cung và Đường cong Tương lai
Sự kết hợp giữa các đợt bổ sung nguồn cung của OPEC+ và dòng chảy Hormuz được phục hồi diễn ra khi đơn đặt hàng tàu chở dầu toàn cầu đang phình to. Các chủ tàu đã đặt mua 150 tàu chở dầu thô siêu lớn (VLCC) từ đầu năm 2026 đến nay, đã là mức cao nhất hàng năm kể từ năm 1973, theo Clarksons. Tổng đơn đặt hàng hiện ở mức 207 triệu tấn trọng tải bù (CGT), trị giá 657 tỷ USD — một kỷ lục tính theo USD mặc dù thấp hơn 8% so với đỉnh năm 2008 tính theo trọng tải.
Các nhà máy đóng tàu Trung Quốc đã bàn giao 57% tổng trọng tải toàn cầu trong nửa đầu năm, và sản lượng của các nhà máy đóng tàu nói chung đã tăng 14% so với cùng kỳ năm ngoái. Tăng trưởng đội tàu được dự báo ở mức 5% cho năm 2026, trong khi hoạt động tái chế tàu vẫn còn hạn chế, mang đến một van xả tiềm năng nếu tình trạng dư cung xuất hiện.
Đối với thị trường dầu mỏ, câu hỏi chính là liệu nhu cầu có thể hấp thụ các thùng dầu bổ sung hay không. Báo cáo hàng tháng của Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA), dự kiến công bố vào cuối tháng này, sẽ cung cấp bản cập nhật dự báo nhu cầu lớn đầu tiên kể từ khi Hormuz mở cửa trở lại. Nếu tăng trưởng tiêu thụ không đạt kỳ vọng, sự kết hợp giữa nguồn cung OPEC và sản lượng Iran quay trở lại có thể đẩy dầu Brent xuống dưới 70 USD/thùng lần đầu tiên kể từ năm 2021.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
