Các điểm chính
Ondo Finance đã ra mắt phiên bản mã hóa của cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn STRC của Strategy vào ngày 5 tháng 5, mang lại cho các nhà đầu tư không phải người Hoa Kỳ tỷ suất lợi nhuận ròng 8,03% trên các blockchain Ethereum, BNB Chain và Solana.
"Mã hóa nó làm giảm tỷ suất lợi nhuận ròng (phí trung gian), tăng thêm rủi ro (hợp đồng thông minh, AI) và làm phân mảnh lượng lưu thông vốn đã mỏng," Kevin Yedid-Botton, nhà đầu tư và giám đốc danh mục đầu tư tại ParaFi Capital, đã đặt câu hỏi về cấu trúc này.
Cổ phiếu STRC niêm yết trên Nasdaq cơ sở trả cổ tức 11,5%, được hỗ trợ bởi chiến lược kho bạc Bitcoin của Strategy. Tuy nhiên, Ondo Global Markets, thực thể có trụ sở tại Quần đảo Virgin thuộc Anh cung cấp mã thông báo, phải chịu mức thuế khấu trừ 30% của Hoa Kỳ đối với cổ tức. Theo tài liệu của Ondo, các khoản cổ tức ròng này được tự động tái đầu tư vào nhiều cổ phiếu STRC hơn thay vì được chi trả, mang lại cho nhà đầu tư mức tiếp xúc tổng lợi nhuận thông qua số lượng cổ phiếu trên mỗi mã thông báo tăng dần.
Việc ra mắt thể hiện một bước đi khác trong chiến lược của Ondo nhằm thu hẹp khoảng cách giữa tài sản tài chính truyền thống và đường ray blockchain, một bước đi gần đây đã được xác nhận bằng việc đưa nó vào nhóm công tác mã hóa của Tổng công ty Lưu ký và Thanh toán bù trừ Chứng khoán (DTCC). Sáng kiến này, bao gồm các công ty như BlackRock, JPMorgan và Goldman Sachs, nhằm xây dựng cơ sở hạ tầng cốt lõi cho các tài sản mã hóa trong thị trường vốn Hoa Kỳ.
Mặc dù ra mắt đa chuỗi, một số người tham gia thị trường đã làm dấy lên lo ngại. Yedid-Botton lập luận rằng việc mã hóa có thể làm phân mảnh tính thanh khoản vốn đã mỏng của cổ phiếu STRC cơ sở trên Nasdaq. Bản thân cổ phiếu STRC đã đóng cửa ở mức 99,95 USD vào thứ Hai, ngay dưới mệnh giá 100 USD, với khối lượng giao dịch giảm trong những ngày gần đây.
Tỷ suất lợi nhuận ròng 8,03% hiển thị trên nền tảng của Ondo, so với lợi suất tiêu đề 11,5% của cổ phiếu, cũng đã thu hút sự chú ý. Sự khác biệt bắt nguồn từ mức thuế khấu trừ 30% áp dụng cho cổ tức do các công ty Hoa Kỳ trả cho thực thể Ondo có trụ sở tại BVI. Cấu trúc này có nghĩa là những người nắm giữ mã thông báo tích lũy giá trị thông qua việc tái đầu tư cổ phiếu thay vì nhận cổ tức bằng tiền mặt, một cơ chế mà các chuyên gia gợi ý có thể khiến giá của mã thông báo lệch khỏi giá cổ phiếu STRC theo thời gian.
Việc ra mắt mã thông báo STRC diễn ra sau thông báo gần đây của Ondo rằng họ đã gia nhập Nhóm công tác ngành của DTCC để giúp thiết kế tương lai của tài sản mã hóa tại Hoa Kỳ. DTCC, nơi lưu ký hơn 114 nghìn tỷ USD tài sản, là trụ cột trung tâm của thị trường vốn Hoa Kỳ. Sự tham gia của Ondo đặt nó bên cạnh các đại gia tài chính như Bank of America, Citadel Securities và Morgan Stanley trong việc hình thành các tiêu chuẩn cho các sản phẩm tài chính on-chain.
Sự tập trung vào cơ sở hạ tầng được quản lý này đã trở thành một phần cốt lõi trong bản sắc của Ondo. Công ty này là một trong những đơn vị mã hóa kho bạc Hoa Kỳ lớn nhất, và dữ liệu thị trường từ ngày 4 tháng 5 cho thấy tổng giá trị bị khóa (TVL) của nó ở mức 3,53 tỷ USD, với doanh thu 13,26 triệu USD được tạo ra trong quý đầu tiên của năm 2026.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
