Giá dầu giảm mạnh 5% khi các cuộc đàm phán hòa bình Mỹ-Iran thúc đẩy sự chuyển dịch thị trường

(P1) Giá dầu giảm mạnh và đà tăng của các tài sản rủi ro đang tăng tốc sau khi có báo cáo rằng Hoa Kỳ và Iran đang ở “giai đoạn cuối” của một thỏa thuận, một diễn biến có thể mở lại eo biển Hormuz quan trọng và xóa tan phí tổn rủi ro địa chính trị tích tụ trong nhiều tháng. Dầu Brent, tiêu chuẩn quốc tế, đã giảm 5,1% xuống còn 105,15 USD/thùng, mức giảm trong ngày lớn nhất trong hơn một năm qua.

(P2) "Trong khi giá dầu sụt giảm vào thứ Ba sau khi ông Trump nói rằng Hoa Kỳ đang ở 'giai đoạn cuối' với Iran, các thị trường vật chất vẫn 'trong tình trạng hỗn loạn', với thời gian vận chuyển từ Vịnh Ba Tư đến điểm đích là 55 ngày có nghĩa là tồn kho tiếp tục giảm," Rabobank cho biết trong một ghi chú, nhấn mạnh những thách thức chuỗi cung ứng kéo dài ngay cả khi đạt được thỏa thuận.

(P3) Phản ứng của thị trường diễn ra nhanh chóng và trên diện rộng. Cùng với sự sụt giảm của giá dầu, lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ đã rút lui, với kỳ hạn 10 năm giảm 8 điểm cơ bản xuống 4,58%. Sự giảm bớt chi phí vay mượn này đã giúp thúc đẩy đà tăng của cổ phiếu, với S&P 500 tăng 1,1% và Nasdaq Composite nặng về công nghệ tăng 1,5%. Các tài sản trú ẩn an toàn có phản ứng trái chiều; vàng đã bật tăng 1,3% từ mức thấp nhất trong hai tháng lên 4.543 USD/ounce, nhưng Chỉ số Đô la Mỹ đang thử thách các mức kỹ thuật quan trọng.

(P4) Sự đột phá tiềm năng trong các cuộc đàm phán khiến phí tổn rủi ro địa chính trị đáng kể được tích hợp vào giá tài sản gặp rủi ro. Việc xác nhận mở lại eo biển Hormuz, điểm nghẽn của khoảng một phần năm nguồn cung dầu thế giới, có thể sẽ dẫn đến một thời kỳ giá năng lượng thấp hơn kéo dài. Điều này có thể tạo động lực cho tăng trưởng toàn cầu và xoa dịu áp lực lạm phát, nhưng nó cũng sẽ làm đảo ngược các giao dịch có lợi nhuận cho các nhà đầu tư đã mua cổ phiếu năng lượng và quốc phòng trong nhiều tháng.

Thị trường định giá lại rủi ro địa chính trị

Sự thay đổi trong tâm lý bắt đầu sau khi cựu Tổng thống Trump, trong một tuyên bố vào thứ Ba, cho biết các cuộc không kích quân sự đã được hủy bỏ theo yêu cầu của các nhà lãnh đạo quốc gia vùng Vịnh, những người đảm bảo rằng một thỏa thuận đã gần kề. Tiếp theo là các báo cáo từ Bloomberg rằng một siêu tàu chở dầu của Hàn Quốc cùng với hai tàu Trung Quốc đang cố gắng băng qua eo biển Hormuz, một dấu hiệu cho thấy dòng chảy đang được cải thiện tạm thời.

Tin tức này đã gửi một cú sốc qua các thị trường năng lượng. Ngoài sự sụt giảm của dầu Brent, cổ phiếu trong toàn bộ khu phức hợp năng lượng đã bị bán tháo. Woodside Energy Group (ASX: WDS) giảm 2,03%, Santos (ASX: STO) giảm 1,05% và nhà sản xuất than Stanmore Resources (ASX: SMR) giảm 4,02%. Động thái đi xuống diễn ra sau nhiều tháng giá ở mức cao. Goldman Sachs gần đây ước tính rằng tồn kho dầu toàn cầu đang được rút ra ở mức kỷ lục 8,7 triệu thùng mỗi ngày trong tháng 5.

Tài sản trú ẩn rút lui khi khẩu vị rủi ro trở lại

Giá dầu giảm và triển vọng lạm phát thấp hơn đã châm ngòi cho một đợt tăng giá các tài sản rủi ro. Chỉ số S&P/ASX 200 tại Úc tăng 1,51%, với các lĩnh vực nhạy cảm với lợi suất như Bất động sản dẫn đầu đà tăng. Tại Hoa Kỳ, cổ phiếu hàng không đã nhận được lực mua nhờ triển vọng chi phí nhiên liệu thấp hơn, với Delta Air Lines (NYSE: DAL) cũng được thúc đẩy bởi tin tức rằng Berkshire Hathaway đã xây dựng một vị thế đáng kể.

Động thái này là một sự đảo ngược của xu hướng được thấy trong hầu hết năm nay, nơi lợi suất tăng vọt và lợi nhuận dầu do chiến tranh thúc đẩy đã đe dọa bóp nghẹt tăng trưởng. Sự hạ nhiệt căng thẳng, nếu được duy trì, có thể giúp các ngân hàng trung ương linh hoạt hơn. Biên bản cuộc họp FOMC tháng 4 cho thấy một sự chuyển dịch diều hâu rõ rệt, với các quan chức sẵn sàng tăng lãi suất nếu lạm phát vẫn dai dẳng. Giá năng lượng giảm bền vững sẽ làm giảm bớt một phần áp lực đó. Lần cuối cùng một cú sốc địa chính trị tương tự ở Vùng Vịnh được giải tỏa là trong cuộc Chiến tranh Vùng Vịnh 1990-91, giá dầu đã giảm hơn 30% trong ba tháng sau đó.

Bài viết này chỉ mang tính chất cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.