Khảo sát của Fed New York cho thấy kỳ vọng lạm phát dài hạn ổn định ở mức 3%

Theo một cuộc khảo sát quan trọng của Cục Dự trữ Liên bang, kỳ vọng lạm phát dài hạn của người tiêu dùng Mỹ vẫn được duy trì ổn định trong tháng 4 bất chấp áp lực giá cả ngắn hạn gia tăng, mang lại sự an tâm cho các nhà hoạch định chính sách. Khảo sát hàng tháng của Fed New York cho thấy triển vọng 5 năm giữ ở mức 3,0%.

Chủ tịch Fed New York John Williams cho biết trước khi khảo sát được công bố: "Bất chấp một loạt cú sốc, kỳ vọng lạm phát vẫn được duy trì tốt một cách đáng kinh ngạc. Kỳ vọng ổn định là yếu tố then chốt để đảm bảo sự ổn định giá cả."

Cuộc khảo sát được công bố hôm thứ Năm cho thấy kỳ vọng lạm phát trung vị một năm đã tăng lên 3,6% từ mức 3,4% trong tháng Ba. Ngược lại, kỳ vọng ba năm và năm năm không thay đổi, lần lượt ở mức 3,1% và 3,0%. Dữ liệu này xuất hiện khi thước đo lạm phát ưa thích của Fed, chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE), ghi nhận mức tăng hàng năm 3,5% trong tháng Ba.

Sự ổn định trong kỳ vọng dài hạn là rất quan trọng, cho thấy ngân hàng trung ương vẫn giữ được uy tín trong việc quản lý lạm phát theo thời gian. Điều này có thể làm dịu bớt các lời kêu gọi thắt chặt chính sách mạnh mẽ hơn, ngay cả khi các quan chức Fed vẫn còn chia rẽ về lộ trình sắp tới, với một số người thậm chí còn đưa ra khả năng tiếp tục tăng lãi suất.

Sự phân hóa ngày càng lớn trong tâm lý người tiêu dùng

Những phát hiện của Fed New York cho thấy sự khác biệt đáng kể so với các thước đo tâm lý người tiêu dùng gần đây khác. Ví dụ, khảo sát người tiêu dùng tháng 4 của Đại học Michigan cho thấy kỳ vọng lạm phát dài hạn đã tăng lên mức cao nhất kể từ tháng 10 năm 2025. Tương tự, một thước đo dựa trên thị trường, tỷ lệ lạm phát hòa vốn 10 năm, gần đây đã chạm mức cao nhất kể từ đầu năm 2023, cho thấy các nhà đầu tư đang định giá lạm phát sẽ dai dẳng hơn.

Nỗi lo thị trường lao động và lo ngại tín dụng

Bên cạnh các con số lạm phát chính, cuộc khảo sát cũng tiết lộ sự lo lắng ngày càng tăng về thị trường lao động và tài chính cá nhân. Xác suất dự kiến của người tiêu dùng rằng tỷ lệ thất nghiệp sẽ cao hơn trong 12 tháng tới đã tăng lên mức cao nhất trong một năm. Khảo sát cũng cho thấy nhận thức về khả năng tiếp cận tín dụng và kỳ vọng về tính khả dụng của tín dụng trong tương lai đều xấu đi, cho thấy các hộ gia đình đang cảm thấy áp lực từ các điều kiện tài chính thắt chặt hơn. Tuy nhiên, kỳ vọng về việc tăng giá xăng trong năm tới đã giảm mạnh sau đợt tăng đột biến vào tháng 3, mang lại một chút nhẹ nhõm.

Cuối cùng, khảo sát tháng 4 mang lại một kết quả hỗn hợp cho các quan chức Cục Dự trữ Liên bang. Kỳ vọng dài hạn ổn định ủng hộ lập luận về sự kiên nhẫn, phản đối phản ứng tức thời trước các đợt tăng giá ngắn hạn do các yếu tố như xung đột ở Iran và sự gián đoạn chuỗi cung ứng đang diễn ra. Tuy nhiên, sự gia tăng kỳ vọng ngắn hạn, cùng với lạm phát hiện tại cao và các tín hiệu đáng lo ngại từ các cuộc khảo sát khác, có nghĩa là cuộc chiến khôi phục ổn định giá cả của Fed còn lâu mới kết thúc. Dữ liệu này có khả năng sẽ củng cố thông điệp giữ lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn, đồng thời để ngỏ khả năng cắt giảm vào cuối năm nếu dữ liệu diễn biến thuận lợi.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.