Doanh số Nvidia tại Trung Quốc về 0 khi chip Vera CPU mở ra thị trường 200 tỷ USD

Nvidia đã mất toàn bộ thị trường chip Trung Quốc, nhưng mảng kinh doanh CPU trị giá 20 tỷ USD đang lấp đầy khoảng trống.

Doanh số bán chip của Nvidia tại Trung Quốc đã giảm về 0 sau các lệnh hạn chế xuất khẩu của Mỹ, nhưng bộ xử lý trung tâm Vera mới của công ty đang mở ra một thị trường có tổng giá trị 200 tỷ USD, đủ để bù đắp khoản thua lỗ.

"Nvidia từng nắm giữ hơn 90% thị phần toàn cầu. Ngày nay tại Trung Quốc, chúng tôi đã giảm về 0," Giám đốc điều hành Jensen Huang cho biết trong một cuộc phỏng vấn gần đây.

Vera CPU, được thiết kế cho các trung tâm dữ liệu AI, dự kiến sẽ tạo ra gần 20 tỷ USD doanh thu trong năm nay, tương đương với số tiền Nvidia kiếm được từ Trung Quốc trong năm tài chính trước khi các lệnh trừng phạt có hiệu lực. Chip này hiệu quả gấp đôi so với các đối thủ x86 từ Intel và Advanced Micro Devices, theo Giám đốc tài chính Colette Kress. Mảng kinh doanh trung tâm dữ liệu của Nvidia, bao gồm GPU, hạ tầng mạng và CPU mới, đã đạt 75 tỷ USD trong quý tài chính đầu tiên, gần gấp đôi so với cùng kỳ năm ngoái.

Việc mở rộng CPU giúp Nvidia chiếm thị phần lớn hơn trong khoản chi tiêu hạ tầng AI hàng năm trị giá 4.000 tỷ USD mà Huang dự báo vào năm 2030. Cổ phiếu Nvidia, tăng 7% trong năm nay, đang giao dịch ở mức 31 lần thu nhập, và 95% nhà phân tích xếp hạng cổ phiếu này là mua.

Trong năm tài chính trước, Nvidia kiếm được khoảng 20 tỷ USD từ Trung Quốc, chiếm 9% tổng doanh thu. Con số này đã giảm khoảng một nửa so với cùng kỳ trong quý tài chính đầu tiên, xuống còn khoảng 4,5 tỷ USD. Mặc dù Mỹ đã phê duyệt một số giấy phép cho chip H200 tại Trung Quốc, Nvidia không đưa bất kỳ doanh số trung tâm dữ liệu nào tại Trung Quốc vào hướng dẫn dự báo của mình.

Vera CPU Mở Ra Cơ Hội 200 Tỷ USD

Nền tảng điện toán Vera Rubin, tích hợp bảy chip chuyên dụng, mang lại thông lượng suy luận cao hơn tới 35 lần so với kiến trúc Blackwell trước đó. Nó được thiết kế cho khả năng suy luận nâng cao và giải quyết vấn đề đa bước để thúc đẩy AI tác nhân. Huang cho biết ông nhìn thấy thị trường có tổng giá trị 200 tỷ USD cho CPU và dự báo doanh thu kết hợp 1.000 tỷ USD từ GPU Blackwell và Rubin trong giai đoạn 2026–2027.

Gia Tăng Thị Phần Trên Toàn Bộ Hạ Tầng AI

Sự thống trị của Nvidia vượt xa GPU. Thị phần suy luận của công ty đã tăng 8 điểm phần trăm lên 74% trong năm qua, theo The Information, đi ngược lại kỳ vọng rằng chip tùy chỉnh từ Amazon và Alphabet sẽ làm xói mòn vị thế của Nvidia. Doanh thu mạng đã tăng ít nhất gấp đôi trong mỗi quý trong ba quý gần đây, đưa Nvidia trở thành công ty mạng lớn nhất toàn cầu.

Khả năng thay thế doanh thu mất đi tại Trung Quốc bằng mảng kinh doanh CPU mới cho thấy bề dày danh mục hạ tầng AI của Nvidia. Cổ phiếu đang giao dịch ở mức 23 lần thu nhập dự phóng, thấp hơn mức trung bình lịch sử, trong khi ban lãnh đạo có kế hoạch hoàn trả 50% hoặc hơn dòng tiền tự do cho cổ đông thông qua cổ tức và mua lại cổ phiếu. Nhà phân tích Tristan Gerra của Baird, với giá mục tiêu 500 USD (ngụ ý tiềm năng tăng 147%), cho rằng doanh số Vera Rubin có thể vượt Blackwell.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.