Cổ phiếu Nvidia tụt hậu so với các đối thủ với mức tăng 8% khi AI chuyển dịch sang CPU

Cổ phiếu của Nvidia Corp. đang tụt hậu so với đà tăng trưởng mạnh mẽ của các cổ phiếu bán dẫn, một sự phân kỳ báo hiệu sự thay đổi cấu trúc trong phần cứng cung cấp năng lượng cho trí tuệ nhân tạo. Trong khi nhà sản xuất chip này đã tăng 2,4% trong phiên giao dịch tiền thị trường vào thứ Tư, mức tăng 7,9% của nó trong tháng qua trở nên mờ nhạt so với mức tăng hơn 40% của các đối thủ, bao gồm cả mức tăng vọt 20% của Advanced Micro Devices Inc. sau báo cáo thu nhập mạnh mẽ.

“Khi việc áp dụng AI mở rộng quy mô, nhu cầu không chỉ tăng đối với các bộ tăng tốc, mà còn đối với các CPU hiệu suất cao cung cấp năng lượng và điều phối các khối lượng công việc đó,” Giám đốc điều hành AMD Lisa Su cho biết trong cuộc gọi báo cáo thu nhập gần đây của công ty, nhấn mạnh sự chuyển dịch thị trường từ đào tạo AI sang suy luận.

Sở thích về phần cứng đang thay đổi khi ngành công nghiệp AI trưởng thành. Giai đoạn ban đầu, tập trung vào việc đào tạo các mô hình ngôn ngữ lớn, được thống trị bởi các đơn vị xử lý đồ họa (GPU) của Nvidia. Giờ đây, trọng tâm đang chuyển sang suy luận, quá trình chạy các mô hình đó, nơi các đơn vị xử lý trung tâm (CPU) đóng vai trò quan trọng hơn. Doanh thu trung tâm dữ liệu của AMD đã nhấn mạnh xu hướng này, tăng 57% so với cùng kỳ năm ngoái lên 5,8 tỷ đô la trong quý đầu tiên, nhờ nhu cầu mạnh mẽ đối với CPU Epyc và GPU Instinct của họ. Công ty hiện dự báo thị trường CPU máy chủ sẽ tăng trưởng hơn 35% mỗi năm để vượt quá 120 tỷ đô la vào năm 2030, gấp đôi dự báo của chính họ chỉ sáu tháng trước.

Đối với các nhà đầu tư, xu hướng này thách thức mức định giá gần 5 nghìn tỷ đô la của Nvidia và sự thống trị lâu nay của hãng trong lĩnh vực chip AI. Mặc dù Nvidia đã bắt đầu bán các CPU độc lập của riêng mình trong năm nay, nhưng đó chỉ là một phần nhỏ trong hoạt động kinh doanh của hãng. Cho đến khi công ty chứng minh được đà tăng trưởng đáng kể trong không gian CPU máy chủ, cổ phiếu của hãng có thể tiếp tục kém hiệu quả hơn so với các đối thủ cùng ngành vốn có vị thế tốt hơn cho giai đoạn tăng trưởng AI do suy luận dẫn dắt.

Sự trỗi dậy của AMD

Kết quả quý đầu tiên của AMD đã gửi một tín hiệu rõ ràng rằng nhu cầu đối với các bộ vi xử lý của họ đang tăng tốc. Công ty đã báo cáo tổng doanh thu 10,25 tỷ đô la, vượt qua các ước tính và dự kiến doanh thu quý II khoảng 11,2 tỷ đô la, cũng cao hơn kỳ vọng của Wall Street. Bà Su cho biết công ty đang nỗ lực để “tăng cường đáng kể” năng lực sản xuất nhằm đáp ứng nhu cầu, bày tỏ sự tin tưởng vào chuỗi cung ứng và tầm nhìn về việc xây dựng trung tâm dữ liệu đến năm 2027.

Sự gia tăng nhu cầu CPU không chỉ giới hạn ở AMD. Intel Corp. cũng công bố mức tăng trưởng trung tâm dữ liệu mạnh mẽ trong báo cáo hàng quý gần đây, với doanh thu 13,6 tỷ đô la, đưa cổ phiếu của hãng lên mức cao kỷ lục mọi thời đại. Kết quả tập thể từ AMD và Intel (INTC) củng cố câu chuyện rằng việc xây dựng AI đòi hỏi một khoản đầu tư lớn vào cả GPU và CPU, một động lực thị trường mang lại lợi ích cho các đối thủ cạnh tranh của Nvidia.

Cổ phiếu của Nvidia, vốn đã là một khoản nắm giữ đồng thuận của hầu hết các quỹ lớn, ít phản ứng hơn với các tin tức chung của ngành. Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) 14 ngày của cổ phiếu này vẫn ở vùng quá mua trong phần lớn tháng qua, tuy nhiên mức tăng vẫn ở mức khiêm tốn so với bước chuyển mình bùng nổ của AMD. Trong khi HSBC gần đây đã hạ xếp hạng của AMD xuống Giữ sau đợt tăng vọt vào tháng 4, thị trường dường như đang thưởng cho những công ty có thể tận dụng nhu cầu bùng nổ về tính toán suy luận. Để Nvidia gia nhập lại đà tăng với sức sống tương tự như các đối thủ, họ sẽ cần chứng minh rằng mình có thể chiếm được thị phần đáng kể trong thị trường CPU máy chủ đang mở rộng nhanh chóng.

Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.