Nvidia có thể tăng gấp ba doanh thu vào năm 2030 nhờ chu kỳ đầu tư AI trị giá 725 tỷ USD

Sự thống trị của Nvidia trong lĩnh vực hạ tầng AI chưa bao giờ mạnh mẽ hơn thế, nhưng cổ phiếu của hãng này vẫn đang giao dịch thấp hơn 27% so với đỉnh 52 tuần — một sự lệch pha mà các nhà đầu tư đặt cược vào chu kỳ chi tiêu vốn 725 tỷ USD của các ông lớn công nghệ đang bắt đầu khai thác.

"Việc xây dựng các nhà máy AI là cuộc mở rộng hạ tầng lớn nhất trong lịch sử loài người," Jensen Huang, Giám đốc điều hành của Nvidia, phát biểu trong cuộc gọi báo cáo thu nhập gần đây nhất của công ty.

Những con số ủng hộ ông. Nvidia đạt 81,6 tỷ USD doanh thu trong quý tài chính đầu tiên của năm 2027, tăng 85% so với cùng kỳ năm trước, với doanh thu trung tâm dữ liệu đạt 75,2 tỷ USD và doanh thu mạng tăng vọt 199%. Công ty dự báo doanh thu quý II đạt 91 tỷ USD, một sự tăng tốc mạnh mẽ. Biên lợi nhuận gộp duy trì ở mức 75%, và thu nhập trên mỗi cổ phiếu phi GAAP đạt 1,87 USD, vượt kỳ vọng đồng thuận 5,4%.

Với 119 tỷ USD cam kết cung ứng, quan hệ đối tác với OpenAI, Meta và CoreWeave, cùng nền tảng máy tính Vera Rubin mới sắp ra mắt, Nvidia đang ở vị thế chiếm lĩnh thị phần ngày càng rộng lớn trong thị trường hạ tầng AI. Câu hỏi dành cho các nhà đầu tư là liệu mức định giá hiện tại của cổ phiếu — 24 lần thu nhập dự phóng với tỷ lệ PEG 0,47 — đã phản ánh đúng bốn năm tới hay chưa.

Bài Toán 725 Tỷ USD

Luận điểm tăng giá cho Nvidia đến năm 2030 dựa trên một tiền đề duy nhất và có cơ sở vững chắc: chi tiêu AI của các siêu quy mô vẫn chưa đạt đỉnh. Amazon đang dự báo khoảng 200 tỷ USD cho chi tiêu vốn năm 2026. Meta đã nâng dự báo chi tiêu vốn năm 2026 lên 125 tỷ USD đến 145 tỷ USD. Cộng với chi tiêu từ Microsoft, Google và các công ty khác, tổng dự án vốn của các ông lớn công nghệ dự kiến đạt khoảng 725 tỷ USD trong năm nay.

Đối với Nvidia, điều này đồng nghĩa với nhu cầu bền vững đối với GPU, thiết bị mạng và phần mềm của hãng. Riêng doanh thu trung tâm dữ liệu của công ty đã đạt mức doanh thu hàng năm 300 tỷ USD, và với mỗi thế hệ chip mới — từ Hopper đến Blackwell đến Vera Rubin — tổng thị trường có thể tiếp cận ngày càng mở rộng.

Định Giá và Lộ Trình Đến 2030

Ở mức 199 USD mỗi cổ phiếu, Nvidia giao dịch ở mức 24 lần thu nhập dự phóng — thấp hơn mức trung bình 5 năm và thấp hơn nhiều so với mức bội số 35-40 lần dành cho các công ty phần mềm tăng trưởng nhanh hơn. Tỷ lệ PEG 0,47 cho thấy tăng trưởng thu nhập đang vượt xa sự mở rộng bội số định giá, một động lực mà trong lịch sử thường báo hiệu các đợt phục hồi bền vững.

Các rủi ro là có thật. Các hạn chế xuất khẩu đối với mảng điện toán trung tâm dữ liệu tại Trung Quốc vẫn là yếu tố biến động lớn nhất, và dự báo quý II của Nvidia loại trừ hoàn toàn doanh thu từ Trung Quốc. Chip tùy chỉnh từ các siêu quy mô có thể bào mòn thị phần theo thời gian. Nhưng với vốn hóa thị trường 5,1 nghìn tỷ USD và chương trình mua lại cổ phiếu trị giá 80 tỷ USD, Nvidia có đủ hỏa lực tài chính để vượt qua những thách thức này.

Đối với các nhà đầu tư dài hạn, bức tranh rất rõ ràng: một doanh nghiệp nền tảng thống trị đang giao dịch thấp hơn định giá lịch sử trong khi thị trường cuối của nó mở rộng với tốc độ chưa từng có. Nếu chu kỳ chi tiêu vốn AI được duy trì, doanh thu của Nvidia có thể tăng hơn gấp đôi vào năm 2030 — và cổ phiếu cũng có thể đi theo quỹ đạo đó.

Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.