Nokia tăng vọt 90% trong năm 2026 nhờ chuyển hướng sang hạ tầng trung tâm dữ liệu AI

Nokia đã chuyển mình từ một nhà cung cấp hạ tầng di động đang suy yếu thành một công ty chủ chốt trong lĩnh vực trung tâm dữ liệu AI, được xác nhận bởi khoản đầu tư 1 tỷ USD từ Nvidia.

Cổ phiếu Nokia đã tăng vọt khoảng 90% trong năm nay khi công ty Phần Lan chuyển hướng từ mạng di động truyền thống sang cung cấp hạ tầng quang và chuyển mạch giúp vận chuyển dữ liệu bên trong các trung tâm dữ liệu AI. Công ty bán thiết bị và phần mềm đóng vai trò như hệ thống hậu cần cho khối lượng công việc AI — các bộ chuyển mạch kết nối máy chủ và bộ định tuyến điều phối luồng dữ liệu qua hàng nghìn dặm cáp quang bên trong các cơ sở siêu quy mô.

"Các sản phẩm của Nokia là xương sống của nền kinh tế AI," Giám đốc điều hành Justin Hotard, người từng điều hành mảng trung tâm dữ liệu và AI của Intel, cho biết trong một tuyên bố.

Sự chuyển đổi tăng tốc sau khi Nvidia mua 2,9% cổ phần Nokia với giá 1 tỷ USD, tương đương 6,01 USD mỗi cổ phiếu, vào tháng 5 năm 2026, như một phần của quan hệ đối tác phát triển AI-RAN — một loại mạng truy nhập vô tuyến mới được xây dựng cho khối lượng công việc AI. T-Mobile cũng đã ký kết tham gia chạy thử nghiệm thực tế AI-RAN trong năm nay. Thị phần mạng quang Bắc Mỹ của Nokia đã tăng vọt lên 27,3% trong năm 2025 từ mức 6,3% một năm trước đó, theo Ian Redpath, giám đốc nghiên cứu tại Omdia, đưa công ty lên vị trí thứ hai sau Ciena với 50,1%.

Nokia đã gần như tăng gấp đôi dự báo tăng trưởng cả năm cho mảng mạng quang lên 18%-20% sau một quý đầu tiên mạnh mẽ. Công ty sẽ công bố kết quả quý 2 năm 2026 vào ngày 23 tháng 7 — báo cáo đầu tiên mà các nhà đầu tư có thể đánh giá mức độ ảnh hưởng của quan hệ đối tác Nvidia lên sổ đơn hàng và liệu cơ sở sản xuất mới tại San Jose có đúng tiến độ hay không.

Lợi thế từ mảng quang

Mảng kinh doanh mạng quang của Nokia có thể là câu chuyện bền vững hơn. Công ty đang đưa cơ sở sản xuất chất bán dẫn indium phosphide thứ hai đi vào hoạt động tại San Jose, California, vào cuối năm nay. Indium phosphide là chất nền cung cấp năng lượng cho các bộ thu phát quang tốc độ cao — các linh kiện vật lý vận chuyển dữ liệu bên trong các trung tâm dữ liệu AI ở tốc độ mà khối lượng công việc đó yêu cầu. Nokia tự sản xuất các linh kiện này trong khi hầu hết đối thủ cạnh tranh không làm được điều đó.

Sự tích hợp dọc này mang lại cho Nokia lợi thế về nguồn cung trong một thị trường mà thời gian giao hàng linh kiện vẫn còn căng thẳng. Hotard cho biết vào tháng 4 rằng công ty đang đối mặt với thời gian giao hàng kéo dài đối với một số linh kiện và đang xem xét các cách để đảm bảo nguồn cung khi kỳ vọng giá chất bán dẫn sẽ cao hơn. "Thời gian giao hàng kéo dài là một rủi ro. Nếu những thời hạn đó trở nên khó dự đoán, thì doanh thu của họ cũng trở nên khó dự đoán," Redpath của Omdia cho biết.

Ý nghĩa của thương vụ Nvidia đối với định giá

Mảng hạ tầng di động của Nokia vẫn chiếm hơn một nửa doanh thu, nhưng mảng này đang suy giảm khi các nhà mạng đã cơ bản hoàn tất triển khai 5G. Mảng kinh doanh hạ tầng AI hiện là động lực tăng trưởng. Nokia đã mua lại Infinera, một nhà sản xuất công nghệ mạng quang, trong thương vụ trị giá 2,3 tỷ USD vào năm ngoái để đẩy nhanh quá trình chuyển đổi.

Đà tăng 90% của cổ phiếu phản ánh sự tái định giá khi các nhà đầu tư định giá Nokia như một công ty hạ tầng AI thay vì một nhà sản xuất thiết bị viễn thông truyền thống. Tuy nhiên, định giá đã vượt xa các yếu tố cơ bản, theo Amanda Lyons, trưởng bộ phận nghiên cứu tại Energy Group Capital. "Thị trường hiện đang chờ lợi nhuận bắt kịp với câu chuyện," bà nói.

Cổ phiếu Nokia giao dịch với biến động đặc trưng của các cổ phiếu liên quan đến AI, dao động khi các nhà đầu tư cân nhắc giữa chi tiêu vốn khổng lồ của ngành với lộ trình kiếm tiền còn chưa chắc chắn. Vốn hóa thị trường của Nokia đã đạt đỉnh hơn 250 tỷ USD trong thời kỳ bong bóng dot-com năm 2000. Ngày nay, với luận điểm AI đã được xác thực và Nvidia là cổ đông chiến lược, Nokia đang đặt cược rằng màn trình diễn thứ hai này có thể đạt đến quy mô đó.

Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.