Cổ phiếu Netflix giảm 17% trong tháng 6, xóa sổ khoảng 67 tỷ USD giá trị vốn hóa thị trường, khi nhà tiên phong phát trực tuyến mất đi nhà đồng sáng lập và hai thương vụ mua bán thất bại chỉ trong vài tuần.
Quay lại
Cổ phiếu Netflix mất 17% trong tháng 6 khi Hastings rời đi và các thương vụ M&A thất bại
Cổ phiếu của Netflix Inc. giảm 17% trong tháng 6 xuống còn khoảng 70 USD, mức giảm hàng tháng tồi tệ nhất trong hai năm, sau khi nhà đồng sáng lập Reed Hastings rời hội đồng quản trị và công ty bỏ lỡ hai mục tiêu mua lại.
"Thị trường đang định giá một khoảng trống lãnh đạo vào thời điểm Netflix cần chứng tỏ rằng họ vẫn có thể tăng trưởng," Michael Nathanson, chuyên viên phân tích truyền thông cấp cao tại MoffettNathanson, cho biết. "Các thương vụ M&A thất bại càng làm gia tăng câu chuyện rằng chương tiếp theo của công ty vẫn chưa rõ ràng."
Cổ phiếu hiện đã giảm 39,6% so với mức đỉnh 52 tuần là 134,12 USD, với đà giảm gia tốc trong suốt quý hai. Netflix mất 21,3% trong ba tháng qua và thêm 6,8% chỉ riêng trong tháng trước. Chỉ số sức mạnh tương đối 14 ngày đã giảm xuống 47,28 từ mức trên 70 vào tháng 4, báo hiệu động lượng đã chuyển hướng giảm rõ rệt. Khối lượng giao dịch trong đợt bán tháo tháng 6 vượt mức trung bình 20 ngày trong nhiều phiên khi các nhà đầu tư tổ chức giảm vị thế.
Đợt bán tháo tạo ra một phép thử then chốt vào ngày 16/7, khi Netflix báo cáo thu nhập quý hai. Các chuyên viên phân tích kỳ vọng doanh thu 12,6 tỷ USD và EPS 0,79 USD, tương ứng với mức tăng trưởng 9,7% so với cùng kỳ năm ngoái. Một báo cáo mạnh mẽ với dự báo được nâng lên có thể đảo ngược đà giảm; một kết quả yếu kém có nguy cơ xác nhận rằng những rào cản mang tính cơ cấu, không phải chu kỳ.
Hastings, người đồng sáng lập Netflix vào năm 1997 và xây dựng công ty thành nền tảng phát trực tuyến lớn nhất thế giới với 325 triệu thuê bao, đã từ chức chủ tịch vào tháng 6 và rời hội đồng quản trị hoàn toàn vào ngày 1/7. Sự ra đi của ông loại bỏ ảnh hưởng sáng lập cuối cùng khỏi một công ty đã trải qua ba mô hình kinh doanh riêng biệt — DVD qua đường bưu điện, cấp phép phát trực tuyến và sản xuất nội dung gốc.
Những thất bại trong M&A càng làm gia tăng sự bất ổn. Netflix đã thua trong cuộc đấu thầu mua Roku Inc. trước Fox Corp., và trước đó đã bỏ lỡ Warner Bros. Discovery, công ty được mua lại bởi Paramount của David Ellison. Các thất bại thương vụ liên tiếp đặt ra câu hỏi về định hướng chiến lược của Netflix vào thời điểm các đối thủ đang hợp nhất. Công ty đã nhận được khoản phí hủy bỏ 2,8 tỷ USD từ thương vụ Warner Bros., giúp thúc đẩy thu nhập hoạt động quý một nhưng che giấu chi phí khấu hao nội dung ngày càng tăng.
Kết quả Quý 1 Che giấu Những Lo ngại Sâu sắc Hơn
Kết quả quý một của Netflix, được báo cáo vào ngày 16/4, vượt ước tính của Phố Wall về cả doanh thu và lợi nhuận. Doanh thu tăng 16,2% so với cùng kỳ năm ngoái lên 12,25 tỷ USD, trong khi EPS gần như tăng gấp đôi lên 1,23 USD từ mức 0,66 USD. Dòng tiền hoạt động gần như tăng gấp đôi lên 5,3 tỷ USD. Mảng kinh doanh quảng cáo cho thấy động lực, với 60% thuê bao mới tại các thị trường hỗ trợ quảng cáo chọn gói giá thấp hơn và cơ sở nhà quảng cáo tăng 70% so với cùng kỳ năm ngoái lên hơn 4.000 khách hàng.
Tuy nhiên, cổ phiếu đã giảm 9,7% sau khi công bố khi các nhà đầu tư tập trung vào triển vọng cả năm. Ban lãnh đạo duy trì dự báo doanh thu năm 2026 từ 50,7 tỷ USD đến 51,7 tỷ USD, ngụ ý mức tăng trưởng 12% đến 14%, và mục tiêu biên lợi nhuận hoạt động khoảng 31,5% — cả hai đều thấp hơn những gì một số chuyên viên phân tích kỳ vọng sau quý một mạnh mẽ.
Định giá và Con đường Phía trước
Ở mức 21,65 lần thu nhập dự phóng và 6,36 lần doanh thu, Netflix giao dịch ở mức cao hơn thị trường chung nhưng thấp hơn mức trung bình lịch sử của chính mình. Phố Wall vẫn lạc quan rộng rãi: 31 trong số 49 chuyên viên phân tích xếp hạng cổ phiếu là Mua Mạnh, với mức giá mục tiêu trung bình là 113,55 USD, ngụ ý tiềm năng tăng 46,2% so với mức hiện tại. Mức giá mục tiêu cao nhất là 135 USD cho thấy tiềm năng tăng 73,9%.
Kịch bản lạc quan dựa trên mảng kinh doanh quảng cáo, mà ban lãnh đạo kỳ vọng sẽ tạo ra gần 3 tỷ USD doanh thu trong năm nay, và việc mở rộng sang thể thao trực tiếp và trò chơi điện tử. Kịch bản bi quan tập trung vào chi phí khấu hao nội dung, dự kiến sẽ đạt đỉnh trong quý hai, và sự vắng mặt của tầm nhìn chiến lược từ Hastings. Để cổ phiếu lấy lại mức đỉnh, Netflix cần chứng tỏ rằng quảng cáo có thể trở thành một động lực tăng trưởng có ý nghĩa và những thất bại M&A chỉ là chiến thuật, không phải chiến lược.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
