Các điểm chính:
Cổ phiếu của Strategy (MSTR) đã giảm 15% trong tuần này sau khi công ty phần mềm doanh nghiệp, vốn nổi tiếng với chiến lược dự trữ Bitcoin mạnh mẽ, đã chuyển hướng sang mua trái phiếu của chính mình.
“Tuần này chúng tôi đã mua trái phiếu, không phải bitcoin. ₿itVac đang được sạc,” Chủ tịch Strategy Michael Saylor đã xác nhận trong một bài đăng trên X, làm dấy lên cuộc tranh luận về chiến lược thị trường của công ty.
Động thái này là một phần của kế hoạch mua lại gần 1,5 tỷ USD trái phiếu chuyển đổi ưu tiên lãi suất 0% đáo hạn vào năm 2029, mà công ty có thể tài trợ bằng tiền mặt hiện có, bán cổ phiếu hoặc có khả năng bán Bitcoin. Các báo cáo mới nhất của công ty cho thấy họ nắm giữ 843.738 BTC, được mua với giá 63,88 tỷ USD và trị giá khoảng 65,25 tỷ USD, cho thấy không có Bitcoin nào được bán để mua lại trái phiếu.
Sự thay đổi chiến lược này mang đến một bức tranh phức tạp cho các nhà đầu tư, thúc đẩy cả triển vọng giảm giá và tăng giá. Công ty nghiên cứu 10x Research đã trích dẫn một sự thay đổi tiềm năng trong chiến lược nắm giữ của Strategy, cùng với 2,7 tỷ USD dòng vốn chảy ra từ các quỹ ETF Bitcoin giao ngay kể từ ngày 7 tháng 5, là lý do chính cho triển vọng giảm giá Bitcoin của họ. Tuy nhiên, cách Saylor mô tả động thái này là một sự “nạp năng lượng” cho thấy việc tạm dừng chỉ là tạm thời. Bằng cách mua lại nợ chuyển đổi với giá chiết khấu, Strategy làm giảm rủi ro pha loãng cổ phiếu MSTR trong tương lai, từ đó làm tăng lượng Bitcoin trên mỗi cổ phiếu và củng cố bảng cân đối kế toán cho các đợt huy động vốn trong tương lai.
Định vị phức tạp này diễn ra sau một quý đầu tiên mà các nhà đầu tư tổ chức hàng đầu đã tăng cường niềm tin vào công ty. Các báo cáo Mẫu 13F cho quý 1 năm 2026 tiết lộ rằng 13 trong số 15 cổ đông tổ chức hàng đầu của MSTR đã tăng thêm vị thế của họ, nâng tổng giá trị nắm giữ lên 4,6 tỷ USD. Các nhà quản lý chủ động như Capital International và Capital World Investors đã dẫn đầu việc tích lũy, mua thêm tổng cộng hơn 2,27 tỷ USD, ngay cả khi cổ phiếu đã giảm gần 18% trong quý.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
