Những điểm chính:
Một tòa trọng tài Moscow đã cho phép Ngân hàng Trung ương Nga thi hành ngay phán quyết 252 tỷ USD đối với Euroclear, leo thang cuộc chiến pháp lý xoay quanh tài sản quốc gia bị phong tỏa.
Tòa án Trọng tài Moscow hôm thứ Ba đã chấp thuận đề nghị của Ngân hàng Trung ương Nga về việc thi hành ngay phán quyết bồi thường thiệt hại kỷ lục 18,17 nghìn tỷ ruble (252 tỷ USD) đối với Euroclear, bỏ qua thời gian kháng cáo tiêu chuẩn trong một vụ án liên quan đến tài sản Nga bị phong tỏa theo các lệnh trừng phạt của Liên minh châu Âu.
"Phiên điều trần chỉ được lên lịch cách đây hai ngày, điều này đã tước đi quyền bào chữa của chúng tôi," Maxim Kulkov và Sergey Savelyev, luật sư đại diện cho Euroclear, cho biết trong một tuyên bố chỉ trích quy trình tố tụng của tòa án.
Phán quyết ban đầu vào ngày 15 tháng 5 đã giữ nguyên khiếu kiện của ngân hàng trung ương rằng Euroclear phải bồi thường cho Nga đối với các tài sản bị đóng băng sau khi EU công bố kế hoạch sử dụng số tiền bị phong tỏa để bảo lãnh một khoản vay cho Ukraine. Trong tổng số khoảng 300 tỷ euro (350 tỷ USD) dự trữ quốc gia của Nga bị các nước phương Tây phong tỏa kể từ tháng 3 năm 2022, khoảng 180 tỷ euro nằm tại nhà thanh toán bù trừ Bỉ. Ngân hàng Trung ương Nga đã nộp đơn kiện ban đầu vào tháng 12 năm 2025.
Mặc dù phán quyết có khả năng thực thi hạn chế tại các khu vực tài phán của EU nơi Euroclear hoạt động, Ngân hàng Trung ương Nga có thể truy đuổi việc tịch thu tài sản của Euroclear tại các quốc gia mà Moscow coi là thân thiện, bao gồm Trung Quốc, Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất và Kazakhstan. Quyết định này bổ sung thêm một lớp bất ổn pháp lý mới cho các tổ chức tài chính châu Âu đang nắm giữ tài sản của Nga và có thể leo thang tranh chấp trừng phạt rộng lớn hơn.
Ngân hàng Trung ương Nga hôm thứ Hai cũng đã nộp đơn khiếu kiện thứ hai lên Tòa án Công lý Liên minh châu Âu, thách thức quy định ngày 24 tháng 2 năm 2026 cho phép sử dụng tài sản quốc gia bị phong tỏa của Nga để trả khoản vay của EU cho Ukraine. Theo một tuyên bố, ngân hàng trung ương lập luận rằng quy định này "coi tài sản quốc gia của họ như một yếu tố hỗ trợ tài chính cho một quốc gia thứ ba, làm thay đổi chế độ pháp lý và kinh tế của tài sản quốc gia."
Theo luật pháp Nga, tòa án có thể ra lệnh thi hành ngay nếu bất kỳ sự chậm trễ nào có thể dẫn đến thiệt hại đáng kể hoặc khiến việc thi hành án trở nên bất khả thi. Ngân hàng Trung ương Nga cho biết họ coi phán quyết là chính đáng, lưu ý "nguy cơ thực sự rằng bất kỳ sự chậm trễ nào trong việc thi hành án sẽ càng trì hoãn thêm việc khôi phục các quyền bị vi phạm."
Tác động thực tế của phán quyết Moscow vẫn bị giới hạn bởi ranh giới tài phán. Luật EU bảo vệ Euroclear khỏi trách nhiệm pháp lý khi tuân thủ các lệnh trừng phạt, và các lệnh của tòa án Nga không có hiệu lực trực tiếp tại Bỉ hoặc các quốc gia thành viên khác. Tuy nhiên, phán quyết mở ra cánh cửa để Nga truy đuổi tài sản của Euroclear tại các nước thứ ba nơi nhà thanh toán bù trừ này duy trì hoạt động.
Lần gần đây nhất Nga theo đuổi chiến lược thi hành án tương tự nhằm vào một tổ chức tài chính phương Tây là vào năm 2024, khi một tòa án Moscow ra lệnh tịch thu tài sản của Deutsche Bank tại Nga trong một tranh chấp liên quan đến dự án nhà máy khí đốt. Vụ việc đó cuối cùng đã được giải quyết, nhưng nó đã thiết lập một tiền lệ cho việc sử dụng tòa án Nga để nhắm vào các công ty tài chính nước ngoài.
Tranh chấp về tài sản bị phong tỏa đã trở thành mặt trận trung tâm trong cuộc xung đột kinh tế rộng lớn hơn giữa Nga và các quốc gia phương Tây. EU và G7 đã nắm giữ khoảng 300 tỷ euro dự trữ của ngân hàng trung ương Nga kể từ tháng 3 năm 2022, với lãi suất phát sinh từ các tài sản này hiện đang được chuyển hướng cho Ukraine. Cơ chế cho vay của EU, mà ngân hàng trung ương đang thách thức tại các tòa án châu Âu, gắn việc trả nợ với các khoản bồi thường trong tương lai từ Nga.
Đối với Euroclear, phán quyết này bổ sung vào danh sách ngày càng dài các thách thức pháp lý bắt nguồn từ vai trò của tổ chức này với tư cách là người lưu ký chính các tài sản của Nga tại châu Âu. Tổ chức lưu ký này đã phải đối mặt với các vụ kiện tại nhiều khu vực tài phán khi cả Nga và các chính phủ phương Tây đều tìm cách tận dụng các quỹ bị phong tỏa cho các mục tiêu tương ứng của họ.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
