Morgan Stanley cảnh báo dữ liệu CPI của Mỹ tuần này có thể mang tính "bùng nổ"

Báo cáo lạm phát cao hơn dự kiến trong tuần này có thể thách thức lập trường kiên nhẫn của Cục Dự trữ Liên bang và làm náo loạn thị trường.

Morgan Stanley đang cảnh báo khách hàng rằng dữ liệu lạm phát của Mỹ tuần này có thể nóng hơn dự kiến, một diễn biến có thể gây áp lực buộc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) phải xem xét lại triển vọng của mình. Giám đốc chiến lược vĩ mô toàn cầu của ngân hàng, Matt Hornbach, cho biết vào thứ Hai rằng Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 4 sẽ trình bày một bức tranh "bùng nổ hơn" so với mức đồng thuận.

"Thị trường thực sự cần tập trung vào tác động kết hợp của tất cả dữ liệu lạm phát tuần này đối với dự báo chỉ số giá Chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE)", Hornbach nói, đề cập đến thước đo lạm phát ưa thích của Fed. "Đó là con số thực sự quan trọng đối với Fed."

Các chuyên gia kinh tế do Bloomberg khảo sát dự đoán CPI tổng thể tháng 4 đã tăng 0,6% so với tháng trước, chậm lại so với mức tăng 0,9% của tháng 3. Tuy nhiên, CPI lõi, loại bỏ thực phẩm và năng lượng dễ biến động, dự kiến sẽ tăng tốc lên 0,3% từ mức 0,2%. Sau dữ liệu này sẽ là Chỉ số giá sản xuất (PPI) vào thứ Tư và giá nhập khẩu vào thứ Năm.

Một sự ngạc nhiên tăng giá đáng kể trong các báo cáo lạm phát sẽ thách thức định giá thị trường về một Cục Dự trữ Liên bang ổn định, có khả năng đảo ngược các đặt cược vào việc nới lỏng trong tương lai và đẩy lợi suất trái phiếu Kho bạc lên cao. Quyết định chính sách tiếp theo của Fed dự kiến diễn ra vào ngày 16-17 tháng 6 và dữ liệu tuần này sẽ là dữ liệu đầu vào quan trọng cho các cuộc thảo luận của họ.

Động lực lạm phát: Dầu và Tiền thuê nhà

Sức mạnh dự kiến trong báo cáo tháng 4 được cho là do hai yếu tố chính. Thứ nhất, giá xăng và vé máy bay tăng, một phần liên quan đến cuộc xung đột ở Iran. Thứ hai, Cục Thống kê Lao động chuẩn bị thực hiện điều chỉnh kỹ thuật cho những sai lệch dữ liệu từ đợt đóng cửa chính phủ năm ngoái, điều dự kiến sẽ gây ra sự gia tăng một lần trong các số liệu lạm phát tiền thuê nhà.

Chi phí có chuyển sang người tiêu dùng không?

Bất chấp rủi ro tiêu đề, Hornbach bày tỏ sự thận trọng về việc liệu chi phí doanh nghiệp cao hơn có chuyển hoàn toàn sang giá tiêu dùng hay không. Ông lưu ý rằng các doanh nghiệp đang phải đối mặt với áp lực chi phí rộng lớn, bao gồm chi phí năng lượng tăng và các khoản đầu tư liên quan đến cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo. Dẫn chứng việc chuyển giao hạn chế của các mức thuế thời Trump, ông gợi ý rằng việc truyền dẫn đến giá cuối cùng có thể yếu hơn nhiều so với dự đoán, một quan điểm ủng hộ dự báo cơ sở của Morgan Stanley rằng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất cho đến hết năm 2026.

Thị trường đang đứng ngồi không yên trước thềm dữ liệu. Bitcoin, thường được coi là thước đo tâm lý rủi ro, đã chững lại trong phạm vi hẹp từ 80.000 đến 82.400 đô la khi các nhà giao dịch chờ đợi sự rõ ràng về quỹ đạo lạm phát. Một báo cáo nóng có thể làm đồng đô la Mỹ mạnh lên và tạo ra những cơn gió ngược cho các tài sản rủi ro, trong khi một số liệu thấp hơn có thể hồi sinh các tài sản đã được hưởng lợi từ các điều kiện tài chính lỏng lẻo hơn.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.