Các nhà phân tích của Morgan Stanley cảnh báo rằng thanh khoản của China Vanke đang xấu đi nhanh chóng, với tỷ lệ bao phủ tiền mặt giảm xuống mức tới hạn 0,33 lần trong quý đầu tiên.
"Giải quyết áp lực thanh khoản sẽ đòi hỏi phải giải phóng hàng tồn kho nhanh hơn, thoái vốn tài sản nhiều hơn và nỗ lực tái cấp vốn rộng hơn", Morgan Stanley cho biết trong một báo cáo nghiên cứu duy trì xếp hạng 'Tỷ trọng thấp' đối với cổ phiếu của nhà phát triển này.
Phân tích của ngân hàng cho thấy nợ ròng của Vanke ở mức 265 tỷ nhân dân tệ trong quý đầu tiên, với tỷ lệ đòn bẩy ròng tăng lên 116%. Báo cáo nêu rõ việc công bố thoái vốn mảng kinh doanh nông nghiệp không cốt lõi gần đây với giá hơn 3,3 tỷ nhân dân tệ là không đủ đáng kể để trang trải 9,3 tỷ nhân dân tệ nợ công sẽ đáo hạn trong những tháng tới. Doanh thu quý đầu tiên của nhà phát triển này đã giảm 24% so với cùng kỳ năm trước xuống còn 28,93 tỷ nhân dân tệ, theo hồ sơ của công ty.
Cuộc khủng hoảng của Vanke là một ví dụ điển hình về tình trạng căng thẳng đang lan rộng trong lĩnh vực phát triển tư nhân của Trung Quốc, vốn đang phải vật lộn với sự sụp đổ kéo dài nhiều năm của giá trị bất động sản. Sự suy thoái đã kích hoạt cái mà một số nhà kinh tế gọi là "suy thoái bảng cân đối kế toán", khi giá nhà giảm trong 17 quý liên tiếp tính theo giá trị thực đã phá hủy ước tính 18 nghìn tỷ USD tài sản hộ gia đình, kìm hãm chi tiêu tiêu dùng. Trong khi các tổ chức cho vay thuộc sở hữu nhà nước đã ổn định, báo cáo mức tăng trưởng lợi nhuận khiêm tốn bằng cách chuyển sang thu nhập từ phí, các công ty tư nhân như Vanke vẫn bị phơi nhiễm khi cơ sở tài sản và quỹ đất dự trữ của họ bị thu hẹp, khiến việc xoay chuyển tình thế trở nên "ngày càng khó khăn", báo cáo kết luận.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
