Morgan Stanley nhắm đến các thương vụ M&A để đạt mục tiêu 10 nghìn tỷ USD tài sản quản lý

Morgan Stanley có kế hoạch sử dụng các thương vụ mua lại để giúp đạt được mục tiêu tài sản quản lý tài sản trị giá 10 nghìn tỷ USD, Giám đốc điều hành Ted Pick cho biết, phác thảo một chiến dịch mở rộng mạnh mẽ có thể định hình lại ngành công nghiệp.

"Chúng tôi thấy những cơ hội đáng kể để triển khai vốn trong lĩnh vực tài sản và quản lý tài sản, đặc biệt là ở kênh cố vấn và thị trường tư nhân," Pick phát biểu tại một hội nghị hôm thứ Năm.

Ngân hàng có trụ sở tại New York này quản lý khoảng 5,7 nghìn tỷ USD tài sản tính đến cuối quý đầu tiên. Đạt được 10 nghìn tỷ USD sẽ đòi hỏi khoảng 4,3 nghìn tỷ USD tài sản mới ròng, một mục tiêu bao gồm cả tăng trưởng hữu cơ và một dòng chảy ổn định các thương vụ mua lại. Mảng tài sản của công ty tạo ra khoảng 6,8 tỷ USD doanh thu trong quý trước, chiếm khoảng 45% tổng doanh thu, theo hồ sơ công ty.

Chiến lược này được đưa ra khi phí quản lý tài sản ngày càng trở thành động lực doanh thu quan trọng đối với các ngân hàng lớn đang đối mặt với áp lực từ thu nhập giao dịch và ngân hàng đầu tư bị thu hẹp. Các đối thủ bao gồm Bank of America Corp. và Goldman Sachs Group Inc. đang theo đuổi các chiến lược tương tự, làm gia tăng cạnh tranh giành các công ty tư vấn độc lập với hơn 100 tỷ USD tài sản đang quản lý kết hợp. Lần cuối cùng Morgan Stanley thực hiện một thương vụ mua lại lớn trong lĩnh vực quản lý tài sản là thương vụ mua lại Eaton Vance Corp. trị giá 13 tỷ USD vào năm 2020, giúp bổ sung khoảng 500 tỷ USD tài sản và thiết lập một sự hiện diện đáng kể trong không gian tài sản thay thế. Thương vụ đó hoàn tất trong giai đoạn khi S&P 500 giao dịch ở mức khoảng 3.700 điểm, so với khoảng 6.100 điểm hiện nay, phản ánh quy mô tăng giá tài sản đã thúc đẩy doanh thu dựa trên phí trên toàn ngành.

Thị trường Tư nhân như một Động lực Tăng trưởng

Thị trường tư nhân đã trở thành trọng tâm đặc biệt đối với các nhà quản lý tài sản đang tìm kiếm thu nhập phí cao hơn. Tài sản trong lĩnh vực cổ phần tư nhân, tín dụng tư nhân và bất động sản do các nhà đầu tư cá nhân nắm giữ được dự báo sẽ đạt 3,5 nghìn tỷ USD vào năm 2030, tăng từ khoảng 1,2 nghìn tỷ USD hiện nay, theo McKinsey & Co. Nền tảng tài sản thay thế của Morgan Stanley hiện đang quản lý khoảng 200 tỷ USD, còn dư địa để mở rộng thông qua cả phát triển sản phẩm hữu cơ và các thương vụ mua lại bổ trợ. Nhóm giải pháp đầu tư của công ty, nơi quản lý các sản phẩm tài sản thay thế, đã tuyển dụng mạnh mẽ, bổ sung 15 chuyên gia cấp cao trong năm qua.

Môi trường M&A rộng lớn hơn cho các công ty quản lý tài sản vẫn đang sôi động. Hoạt động giao dịch trong lĩnh vực này đạt tổng cộng 45 tỷ USD trên toàn cầu trong năm 2025, với mức phí bảo hiểm trung bình 25% so với giá trị thị trường, theo dữ liệu do Bloomberg tổng hợp. Sự sẵn sàng theo đuổi các giao dịch của Morgan Stanley có thể gây áp lực buộc các đối thủ phải phản ứng, có khả năng đẩy định giá các công ty mục tiêu lên cao. Cổ phiếu của ngân hàng đã tăng 12% trong năm nay, vượt trội so với mức tăng 8% của S&P 500, khi các nhà đầu tư khen thưởng sự tập trung của họ vào quản lý tài sản.

Quy mô và Thực thi Giao dịch

Phát biểu của Pick cho thấy ngân hàng sẵn sàng xem xét các thương vụ với nhiều quy mô khác nhau, từ các nhóm cố vấn nhỏ quản lý vài tỷ USD đến các thương vụ mua lại nền tảng lớn hơn. Công ty đã hoàn tất hơn 20 thương vụ mua lại liên quan đến quản lý tài sản kể từ năm 2019, bổ sung khoảng 500 cố vấn và 300 tỷ USD tài sản khách hàng thông qua các giao dịch đó. Mỗi thương vụ thường bổ sung thêm từ 20 đến 50 điểm cơ bản vào biên lợi nhuận phí quản lý tài sản của công ty, theo ước tính của các nhà phân tích. Bảng cân đối kế toán của Morgan Stanley cung cấp hỏa lực dồi dào, với tỷ lệ CET1 ở mức 15,2% tính đến quý đầu tiên, cao hơn nhiều so với mức tối thiểu theo quy định là 11,5%.

Con đường đạt tới 10 nghìn tỷ USD sẽ phụ thuộc vào cả sự tăng giá thị trường và việc thu hút tài sản tích cực. Nếu Morgan Stanley duy trì tốc độ tăng trưởng hữu cơ hiện tại khoảng 5% hàng năm, mức tăng giá thị trường 7% sẽ đưa tổng tài sản quản lý lên khoảng 8,5 nghìn tỷ USD vào năm 2030, để lại 1,5 nghìn tỷ USD cần được lấp đầy thông qua các thương vụ mua lại. Điều đó ngụ ý ngân hàng có thể cần hoàn tất các thương vụ trị giá từ 50 tỷ USD đến 100 tỷ USD trong vòng bốn năm tới, một tốc độ sẽ khiến đây trở thành một trong những công ty hợp nhất tích cực nhất trong ngành quản lý tài sản.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.