Những điểm chính:
Micron Technology được xếp hạng Giữ ở mức $949,28, với nhà phân tích khuyến nghị dòng vốn mới nên chờ đợi một đợt điều chỉnh về vùng $760.
"Cổ phiếu đã tăng nhờ nhu cầu bộ nhớ AI, nhưng báo cáo thu nhập ngày 24 tháng 6 sẽ kiểm tra xem liệu đà tăng này đã kéo trước nhiều năm tăng trưởng hay chưa," báo cáo cho biết.
Cổ phiếu của nhà sản xuất bộ nhớ có trụ sở tại Boise, Idaho đã tăng 233% từ đầu năm đến nay từ mức thấp 52 tuần là $103,23, đưa vốn hóa thị trường lên gần $1,07 nghìn tỷ. Cổ phiếu giao dịch cao hơn 22% so với mục tiêu đồng thuận của các nhà phân tích là $739,48, một cấu hình hiếm hoi khi giá đã vượt quá kỳ vọng của Phố Wall. Trong số 44 nhà phân tích theo dõi, 39 người xếp hạng MU là Mua hoặc Mua mạnh, bốn người xếp hạng Giữ và một người xếp hạng Bán.
Xếp hạng Giữ phản ánh sự căng thẳng giữa các yếu tố cơ bản mạnh mẽ và định giá mở rộng. Doanh thu quý 2 đạt $23,86 tỷ, tăng 196% so với cùng kỳ năm trước, trong khi thu nhập trên mỗi cổ phiếu phi GAAP là $12,20 vượt kỳ vọng 40%. Dự báo quý 3 kêu gọi doanh thu $33,5 tỷ và biên lợi nhuận gộp khoảng 81%. Tuy nhiên, hệ số giá trên thu nhập trailing ở mức 41 phản ánh thu nhập ở đỉnh chu kỳ và một mô hình giá trị hợp lý nội bộ định giá cổ phiếu ở mức $581,38, ngụ ý mức giảm 39%.
Micron là nhà sản xuất bộ nhớ duy nhất có trụ sở tại Mỹ và là nhà cung cấp quan trọng bộ nhớ băng thông cao cho các bộ tăng tốc AI của Nvidia, với sổ đặt hàng kéo dài đến năm 2027. Hội đồng quản trị đã tăng cổ tức thêm 30%, thể hiện sự tự tin vào dòng tiền bền vững. Trên cơ sở thu nhập dự phóng, cổ phiếu giao dịch ở mức chín lần ước tính — một bội số trông có vẻ rẻ nếu dự báo quý 3 là mức sàn chứ không phải trần.
Bộ nhớ có tính chu kỳ và biên lợi nhuận gộp trên 80% trong lịch sử chưa từng duy trì được qua toàn bộ chu kỳ. Samsung và SK Hynix đang chi tiêu mạnh tay để thu hẹp khoảng cách HBM, điều này có thể nén giá cả đến năm 2027. Micron đã chi $6,39 tỷ cho chi tiêu vốn chỉ riêng trong quý 2, một cam kết có thể trở thành tài sản mắc kẹt nếu nhu cầu bình thường hóa. Hoạt động nội gián đã nghiêng về phía bán ròng trong 101 giao dịch gần đây.
Ở mức $950, cổ phiếu là Giữ. Cuộc gọi thu nhập ngày 24 tháng 6 là yếu tố xoay chuyển. Một báo cáo mạnh mẽ duy trì được định giá HBM chặt chẽ và chi tiêu vốn kỷ luật có thể đẩy cổ phiếu lên trên $1.000. Một sự trượt mục tiêu hoặc dấu hiệu bổ sung nguồn cung từ đối thủ cạnh tranh sẽ mời gọi đợt điều chỉnh thực sự đầu tiên của chu kỳ. Đối với các nhà đầu tư hiện hữu, cấu hình này nắm bắt được cả hai kịch bản. Đối với vốn mới, một đợt điều chỉnh về vùng $760 phù hợp với điểm vào theo đồng thuận của các nhà phân tích và mang lại biên độ an toàn trước sự đảo chiều của chu kỳ bộ nhớ.
Xếp hạng Giữ cho thấy thị trường đã định giá nhiều năm nhu cầu bộ nhớ do AI thúc đẩy. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi cuộc gọi thu nhập ngày 24 tháng 6 để biết hướng dẫn chi tiêu vốn và bình luận về quá trình phê duyệt HBM của Samsung và SK Hynix, điều này sẽ quyết định liệu chu kỳ kéo dài hay thu hẹp lại.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
