Micron giảm 6% khi chi phí bộ nhớ gây ra làn sóng bán tháo cổ phiếu công nghệ

Cổ phiếu công nghệ đóng cửa giảm mạnh vào thứ Sáu, kết thúc một tuần biến động khi các nhà đầu tư đánh giá lại giao dịch AI do chi phí gia tăng, đà IPO hạ nhiệt và những nghi ngờ về tính bền vững của doanh thu AI.

Cổ phiếu bán dẫn dẫn đầu đà bán tháo công nghệ rộng khắp vào thứ Sáu, với Micron giảm hơn 6% và Western Digital mất hơn 7% khi lo ngại về chi phí bộ nhớ làm rung chuyển giao dịch AI.

"Thị trường đang bắt đầu đặt câu hỏệu liệu chi tiêu vốn khổng lồ cho cơ sở hạ tầng AI có thể chuyển đổi thành tăng trưởng doanh thu tương xứng hay không," Mandeep Singh, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu công nghệ toàn cầu của Bloomberg Intelligence, nhận định.

Đà bán tháo lan rộng khắp chuỗi cung ứng bán dẫn. Nvidia, AMD, Broadcom, Intel và Marvell đều giảm, trong khi các nhà sản xuất thiết bị Applied Materials và Lam Research mỗi cổ phiếu giảm hơn 3%. Qualcomm cũng quay đầu giảm, xóa bỏ một phần mức tăng của phiên trước đó sau khi đưa ra dự báo doanh thu 15 tỷ USD từ trung tâm dữ liệu mới. Apple đã tăng giá một số sản phẩm để bù đắp chi phí bộ nhớ tăng cao, và Microsoft cũng tăng giá các dòng máy chơi game Xbox thế hệ hiện tại, cho thấy chi phí linh kiện cao hơn đang được chuyển cho người tiêu dùng.

Đợt thoái lui này đánh dấu một điểm uốn tiềm tàng cho đà tăng do AI dẫn dắt vốn đã thúc đẩy thị trường rộng lớn hơn trong năm qua. Một báo cáo của New York Times về khả năng trì hoãn đợt IPO được kỳ vọng của OpenAI càng làm gia tăng áp lực, khi nhà phát triển AI này được xem là phong vũ biểu cho ngành. Nếu định giá trở nên khó biện minh hơn, việc định giá lại các cổ phiếu công nghệ có hệ số cao hơn nữa có thể gây áp lực lên các chỉ số chính trong những tuần tới.

Các nhà sản xuất chip bộ nhớ là một trong những bên hưởng lợi lớn nhất từ quá trình xây dựng trí tuệ nhân tạo. Kết quả quý 3 vượt kỳ vọng, dự báo mạnh mẽ và biên lợi nhuận tốt hơn dự kiến của Micron đã củng cố quan điểm rằng các công ty bộ nhớ có cả nhu cầu mạnh và khả năng định giá mạnh. Công ty cũng đã cố gắng cách ly mình khỏi chu kỳ bộ nhớ bùng nổ - suy thoái bằng cách khóa khách hàng vào các hợp đồng dài hạn. Sandisk và Western Digital, cũng tập trung vào mảng bộ nhớ và lưu trữ, chịu thiệt hại nặng nề nhất trong đợt bán tháo hôm thứ Sáu với mức giảm vượt quá 7%.

Đợt bán tháo đặt ra những câu hỏi rộng lớn hơn về giao dịch AI đã thúc đẩy phần lớn đà tăng của thị trường trong năm qua. Chi phí bộ nhớ tăng cao đang bóp nghẹt biên lợi nhuận của các nhà sản xuất phần cứng hạ nguồn, trong khi chi tiêu vốn cần thiết để xây dựng cơ sở hạ tầng AI tiếp tục leo thang. Các diễn biến này kéo dài một tuần biến động gia tăng đối với cổ phiếu công nghệ khi các nhà đầu tư vật lộn với các tín hiệu trái chiều: lợi nhuận mạnh mẽ từ từng cá nhân hưởng lợi từ AI bị lu mờ bởi bằng chứng ngày càng nhiều cho thấy chi phí linh kiện tăng đang bắt đầu bào mòn biên lợi nhuận trên toàn chuỗi cung ứng.

Việc trì hoãn IPO của OpenAI được báo cáo làm gia tăng thêm một tầng bất ổn khác. Nhà phát triển AI, với sản phẩm ChatGPT đã châm ngòi cho làn sóng đầu tư AI tạo sinh hiện tại, được xem là phong vũ biểu cho toàn ngành. Một đợt niêm yết bị trì hoãn có thể được hiểu là dấu hiệu cho thấy định giá đang trở nên khó biện minh hơn trong môi trường chi phí gia tăng. Công ty đã được kỳ vọng rộng rãi sẽ ra mắt công chúng trong một đợt IPO được mong đợi nhất trong năm, và một sự trì hoãn có thể tạo ra hiệu ứng lan tỏa trong toàn bộ hệ thống IPO công nghệ.

Đợt bán tháo trùng hợp với ba yếu tố: giá bộ nhớ tăng gây áp lực lên biên lợi nhuận hạ nguồn, thông tin trì hoãn IPO của OpenAI có thể báo hiệu sự hạ nhiệt trong nhiệt tình đối với định giá AI, và các hạn chế đang phát triển của Mỹ đối với các mô hình AI tiên tiến làm gia tăng bất ổn định chế cho một bức tranh vốn đã phức tạp.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.