Những điểm chính:
Citi đã thêm Micron Technology vào danh sách theo dõi tăng giá và đưa Qualcomm vào danh sách theo dõi giảm giá, với lý do triển vọng khác biệt giữa thị trường DRAM và điện thoại thông minh.
"Giá DRAM dự kiến sẽ tăng trong nửa cuối năm 2026, được thúc đẩy bởi nhu cầu AI bền vững," các nhà phân tích của Citi viết trong một báo cáo hôm thứ Hai. "Tăng trưởng doanh số điện thoại thông minh vẫn yếu, gây áp lực lên triển vọng ngắn hạn của Qualcomm."
Cổ phiếu Micron đã tăng 3% lên 1.008,77 USD trong phiên giao dịch đầu ngày. Cổ phiếu này nằm trong số các cổ phiếu bộ nhớ đang phục hồi sau đợt bán tháo hồi thứ Năm, được hỗ trợ bởi một loạt báo cáo phân tích lạc quan. UBS đã nâng dự báo giá hợp đồng DDR lên mức tăng 32% theo quý trong quý 3 năm 2026 từ mức 17%, và Bank of America tái khẳng định xếp hạng mua đối với Micron với mục tiêu giá 1.550 USD.
Các quan điểm trái chiều này diễn ra khi nhu cầu điện toán AI tiếp tục vượt cung. AWS gần đây đã tăng giá GPU EC2 thêm 20%, một dấu hiệu cho thấy tình trạng thiếu hụt DRAM vẫn là nút thắt chính trong cơ sở hạ tầng AI, theo Citi. Bộ nhớ hiện chiếm 35% đến 40% chi tiêu vốn cho AI trên nền tảng đám mây, nhưng cổ phiếu bộ nhớ vẫn giao dịch ở mức dưới 10 lần thu nhập dự phóng, dữ liệu từ Bank of America cho thấy.
Động thái của Citi bổ sung vào sự đồng thuận ngày càng tăng rằng chu kỳ bộ nhớ còn dư địa tăng trưởng. Nhà phân tích Nicolas Gaudois của UBS cho biết thị trường DRAM sẽ vẫn trong tình trạng thiếu cung cho đến ít nhất là quý 2 năm 2028, gọi đợt bán tháo tuần trước là "có khả năng chỉ là tạm thời." Doanh thu quý tài chính thứ ba của Micron đạt 41,5 tỷ USD, tăng 346% so với một năm trước đó, với biên lợi nhuận gộp phi GAAP ở mức 84,9%. Công ty đã đưa ra dự báo doanh thu quý thứ tư là 50 tỷ USD.
Qualcomm phải đối mặt với một loạt rủi ro khác. Thị trường điện thoại thông minh, chiếm phần lớn doanh thu của hãng, đã có dấu hiệu bão hòa, với lượng xuất xưởng thiết bị cầm tay toàn cầu tăng trưởng với tốc độ chậm nhất trong nhiều năm. Việc Citi đưa vào danh sách theo dõi giảm giá cho thấy rủi ro-lợi nhuận đã trở nên bất lợi đối với nhà sản xuất chip di động này.
Không phải ai cũng chia sẻ quan điểm lạc quan về bộ nhớ. Nhà đầu tư "Big Short" Michael Burry gần đây đã tiết lộ một vị thế bán khống đối với Micron dựa trên luận điểm định giá, đối lập với quan điểm của Bank of America rằng đợt bán tháo là "một sự điều chỉnh lành mạnh, không phải là sự thay đổi cơ cấu trong nhu cầu AI." SanDisk và Western Digital cũng tham gia vào đà phục hồi, với SanDisk tăng 5% và Western Digital tăng 5% trong phiên giao dịch đầu ngày.
Đối với các cổ đông của Micron, khuyến nghị của Citi củng cố một luận điểm tăng giá được xây dựng dựa trên nhu cầu bộ nhớ do AI thúc đẩy. Thử thách tiếp theo là báo cáo thu nhập của Samsung vào thứ Ba, sẽ cung cấp thông tin về giá bộ nhớ băng thông cao trên toàn ngành. Đối với Qualcomm, các nhà đầu tư sẽ theo dõi các dấu hiệu ổn định nhu cầu điện thoại thông minh trong các quý tới.
Bài viết này chỉ dành cho mục đích thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
