Một bài viết quan điểm gần đây đã dán nhãn Meta Platforms Inc. (NASDAQ: META) là một “bẫy nhà đầu tư”, gợi ý rằng chi phí leo thang cho hạ tầng trí tuệ nhân tạo đang tạo ra những rủi ro đáng kể mà thị trường đang bỏ qua. Cảnh báo này đưa ra ngay cả khi các nhà phân tích từ các công ty bao gồm Truist và Stifel vẫn duy trì xếp hạng "Mua" đối với cổ phiếu này.
"Hoạt động kinh doanh quảng cáo của công ty đang bùng nổ, nhưng những vấn đề sâu sắc đang rình rập ở hầu hết mọi nơi khác," bài bình luận ngày 5 tháng 5 lập luận, nhấn mạnh sự mất kết nối tiềm tàng giữa hiệu suất hiện tại của gã khổng lồ truyền thông xã hội và khả năng tồn tại lâu dài của nó đối với các nhà đầu tư.
Tâm lý bi quan tập trung vào các kế hoạch chi tiêu mạnh tay của Meta, điều đã khiến một số nhà phân tích phải tiết chế triển vọng của họ. Stifel gần đây đã điều chỉnh giá mục tiêu xuống 780 USD từ 805 USD và Truist Securities hạ mục tiêu xuống 840 USD từ 900 USD, cả hai công ty đều dẫn dẫn các lo ngại về chi phí vốn. Ngược lại, Evercore ISI đã nâng mục tiêu lên 930 USD. Cổ phiếu của Meta đang giao dịch quanh mức 670-680 USD.
Sự sụt giảm gần đây của cổ phiếu nhấn mạnh sự lo lắng của thị trường về chi tiêu, ngay cả khi Meta mang lại mức tăng doanh thu 33% so với cùng kỳ năm trước trong quý đầu tiên của năm 2026. Công ty đã nâng hướng dẫn chi phí vốn cả năm 2026 lên phạm vi từ 125 tỷ USD đến 145 tỷ USD, một sự gia tăng đáng kể so với khoảng 72 tỷ USD vào năm 2025 và 39 tỷ USD vào năm 2024. Quỹ đạo chi tiêu này đưa khoản đầu tư của năm 2026 lên mức cao hơn cả hai năm trước cộng lại.
Hóa đơn chi tiêu cho AI ngày càng tăng
Chi tiêu của Meta đang thúc đẩy việc xây dựng quy mô lớn các khả năng AI của mình. Hoạt động kinh doanh quảng cáo của công ty được hưởng lợi từ những cải tiến do AI thúc đẩy trong các đề xuất và tương tác, giúp thúc đẩy số lượt hiển thị quảng cáo tăng 19% và giá mỗi quảng cáo tăng 12% trong quý trước. Tuy nhiên, phần lớn chi tiêu là nhằm vào các mục tiêu AI dài hạn, đầy tham vọng hơn.
Bằng chứng cho khoản đầu tư khổng lồ này bao gồm việc mở rộng cơ sở cáp quang của Corning trị giá 6 tỷ USD mới để hỗ trợ các trung tâm dữ liệu của Meta và một thỏa thuận nhiều năm với Overview Energy để đảm bảo 1 gigawatt năng lượng mặt trời dựa trên không gian, với việc giao hàng thương mại không được dự kiến cho đến năm 2030. Những dự án có tầm nhìn xa này làm nổi bật quy mô tầm nhìn của CEO Mark Zuckerberg nhưng cũng cho thấy mức độ tiêu tốn tiền mặt khổng lồ cần thiết.
Bất chấp đợt bán tháo sau báo cáo thu nhập, hoạt động kinh doanh cốt lõi của Meta vẫn mạnh mẽ. Công ty đã công bố thu nhập trên mỗi cổ phiếu quý đầu tiên là 10,44 USD, đánh bại ước tính đồng thuận 6,65 USD, trên doanh thu 56,3 tỷ USD. Công ty đưa ra hướng dẫn doanh thu quý II từ 58 tỷ USD đến 61 tỷ USD, ngụ ý tăng trưởng khoảng 25% so với cùng kỳ năm trước. Với việc cổ phiếu giao dịch ở tỷ lệ giá trên thu nhập dự phóng khoảng 20, một số nhà đầu tư nhìn thấy giá trị.
Lập luận "bẫy nhà đầu tư" cho rằng mức định giá này là lừa dối. Trong khi động cơ quảng cáo đang hoạt động cực kỳ tốt, rủi ro là lợi nhuận từ các khoản đầu tư khổng lồ vào AI và metaverse sẽ không thành hiện thực, cuối cùng phá hủy giá trị cổ đông do hoạt động kinh doanh cốt lõi tạo ra.
Sự phân kỳ trong giá mục tiêu của các nhà phân tích, bất chấp các xếp hạng "Mua" phổ biến, đã thâu tóm được cuộc xung đột trung tâm này. Câu hỏi dành cho các nhà đầu tư là liệu chi tiêu của Meta sẽ tạo ra một làn sóng tăng trưởng mới hay chỉ đơn giản là trở thành một hố đen vốn. Khả năng chứng minh lợi nhuận rõ ràng từ các khoản đầu tư AI của công ty sẽ là chất xúc tác chính cho cổ phiếu chuyển động trong tương lai.
Bài viết này chỉ dành cho mục đích thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
