Những điểm chính:
Cổ phiếu bộ nhớ và lưu trữ niêm yết tại Hong Kong tăng mạnh vào ngày 12/6, nối dài đà phục hồi của ngành bán dẫn khu vực khi nhu cầu chip từ AI tiếp tục thúc đẩy lĩnh vực này.
Montage Technology Co. (澜起科技, 06809.HK) dẫn đầu đà tăng, nhảy vọt 7,07% để dẫn đầu một đợt phục hồi rộng rãi của các cổ phiếu khái niệm lưu trữ trên sàn giao dịch Hong Kong. GigaDevice Semiconductor Inc. (兆易创新, 03986.HK) tăng 5,97%, trong khi VSTECS Holdings Ltd. (伟仕佳杰, 00856.HK) tăng thêm 1,88%.
"Lĩnh vực lưu trữ đang đi theo vệt sóng của đà tăng chip AI rộng lớn hơn, vốn đã định hình lại thị trường chứng khoán châu Á trong năm nay," Kevin Ip, một nhà phân tích cổ phiếu Hong Kong, cho biết. "Các tên tuổi về bộ nhớ và lưu trữ đang được hưởng lợi từ cùng một câu chuyện nhu cầu cơ cấu — khối lượng công việc AI đòi hỏi thông lượng dữ liệu khổng lồ, từ đó thúc đẩy nhu cầu đối với cả bộ nhớ băng thông cao và các giải pháp lưu trữ truyền thống."
Đà tăng của các cổ phiếu lưu trữ tại Hong Kong phản ánh xu hướng khu vực khi cổ phiếu bán dẫn thống trị các chỉ số tham chiếu châu Á. Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. đã tăng 52% trong năm nay, trong khi Samsung Electronics Co. và SK Hynix Inc. đã tăng lần lượt 159% và 184%, theo dữ liệu từ Reuters. Ba công ty này hiện chiếm gần một phần ba chỉ số MSCI Asia Pacific ex-Japan, tạo ra những gì HSBC mô tả là "thách thức cơ cấu" đối với các nhà quản lý quỹ chủ động.
Nhu cầu AI thúc đẩy đà tăng của lĩnh vực lưu trữ
Đà tăng của lĩnh vực lưu trữ diễn ra khi các nhà đầu tư tổ chức ngày càng tìm kiếm các tên tuổi nhỏ hơn trong chuỗi cung ứng, thay vì chỉ tập trung vào các nhà sản xuất chip AI lớn nhất. Aberdeen Investments đã thêm vị thế vào các nhà cung cấp thiết bị chip cỡ vừa, trong khi Jupiter Asset Management đã phân bổ gần một nửa quỹ Asia Equity Income của mình vào Đài Loan và Hàn Quốc, bao gồm cả cổ phần tại Hon Hai Precision Industry Co. và Quanta Computer Inc.
Montage Technology, một công ty bán dẫn không nhà máy có trụ sở tại Thượng Hải và niêm yết tại Hong Kong, thiết kế các chip giao diện bộ nhớ và nền tảng máy chủ, những sản phẩm được hưởng lợi trực tiếp từ việc mở rộng trung tâm dữ liệu. GigaDevice, cũng có trụ sở tại Thượng Hải, chuyên về các sản phẩm bộ nhớ NOR Flash và NAND Flash được sử dụng trong các ứng dụng ô tô, công nghiệp và điện tử tiêu dùng.
Đà tăng của cổ phiếu lưu trữ Hong Kong cũng theo sát sức mạnh của thị trường A-share đại lục, nơi các cổ phiếu bán dẫn là một trong những cổ phiếu hoạt động tốt nhất trong năm nay. Chỉ số Shanghai Composite và CSI 300 đều được hưởng lợi từ các chính sách hỗ trợ ngành chip nội địa của Trung Quốc, bao gồm các ưu đãi thuế và quỹ đầu tư nhà nước nhằm giảm sự phụ thuộc vào công nghệ bán dẫn nước ngoài.
Bối cảnh xuyên tài sản
Lĩnh vực công nghệ của chỉ số Hang Seng là một điểm sáng trong một năm trái chiều đối với cổ phiếu Hong Kong. Trong khi chỉ số HSI rộng hơn phải đối mặt với những khó khăn từ sự phục hồi kinh tế không đồng đều của Trung Quốc và áp lực giảm phát dai dẳng, các tên tuổi công nghệ và bán dẫn đã thu hút dòng vốn đầu tư nhờ vào câu chuyện AI.
Sự suy yếu gần đây của đồng USD so với nhân dân tệ Trung Quốc cũng hỗ trợ cổ phiếu công nghệ niêm yết tại Hong Kong, vì đồng bạc xanh yếu hơn làm giảm chi phí phòng ngừa tỷ giá cho các nhà đầu tư quốc tế. Cặp USD/CNH giao dịch gần mức 7,25 vào ngày 12/6, theo dữ liệu thị trường.
Khối lượng giao dịch đối với cổ phiếu bán dẫn và công nghệ tại Hong Kong đã tăng lên trong các phiên gần đây, mặc dù dữ liệu doanh số chính thức cho phiên 12/6 chưa có tại thời điểm viết bài.
Đà tăng của cổ phiếu bộ nhớ nhấn mạnh một sự dịch chuyển rộng lớn hơn trên thị trường chứng khoán châu Á, nơi các tên tuổi liên quan đến AI đã trở thành động lực chính cho lợi nhuận. Bernstein đã mô tả rủi ro tập trung tại thị trường chứng khoán châu Á là "chưa từng có," khi đà tăng không ngừng nghỉ của AI kể từ tháng 4 đã tạo ra những biến dạng buộc các nhà quản lý quỹ chủ động phải bán các vị thế hoạt động tốt nhất để tuân thủ giới hạn tập trung danh mục.
Đối với các tên tuổi lưu trữ niêm yết tại Hong Kong, câu hỏi then chốt là liệu chu kỳ nhu cầu từ AI có thể duy trì đà tăng trong nửa cuối năm 2026 hay không. Giá chip bộ nhớ trong lịch sử mang tính chu kỳ, với các chu kỳ bùng nổ và suy thoái do sự mất cân bằng cung-cầu. Tuy nhiên, sự dịch chuyển cơ cấu sang khối lượng công việc AI — vốn đòi hỏi băng thông bộ nhớ lớn hơn theo cấp số nhân so với điện toán truyền thống — có thể tạo ra một cơ sở nhu cầu bền vững hơn so với các chu kỳ trước đây.
Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
