Cổ phiếu bộ nhớ lao dốc 7% giữa lo ngại Iran và tâm lý mệt mỏi với AI

Cổ phiếu bộ nhớ lao dốc vào thứ Ba sau khi chỉ số KOSPI của Hàn Quốc giảm tới 10%, bị thúc đẩy bởi lo ngại rằng chi phí năng lượng tăng cao từ cuộc xung đột Iran sẽ bóp nghẹt biên lợi nhuận của các nhà máy bán dẫn và chi tiêu cho cơ sở hạ tầng AI có thể đang đạt đỉnh.

"Thị trường đang định giá một kịch bản trong đó giá LNG tăng vọt và chi tiêu vốn của các ông lớn hạ tầng đám mây đồng thời chậm lại — đó là bối cảnh tồi tệ nhất có thể xảy ra đối với ngành bộ nhớ," Rachel Kim, nhà phân tích bán dẫn tại Edgen cho biết.

Micron Technology giảm 7% trong giao dịch trước giờ mở cửa, trong khi SanDisk mất 6,8% và Lam Research trượt 5%. Đợt bán tháo diễn ra sau khi SK Hynix giảm 11,5% và Samsung Electronics mất 9,9% trong phiên giao dịch qua đêm. Samsung vừa công bố lợi nhuận hoạt động quý II kỷ lục đạt 89,4 nghìn tỷ won (58,4 tỷ USD), cao gấp khoảng 19 lần so với cùng kỳ năm trước, nhưng lại không đạt ước tính doanh thu — khiến cổ phiếu giảm 7% ngay cả khi tin tức tốt lành.

Đợt bán tháo phản ánh hai mối đe dọa hội tụ: Các nhà máy bán dẫn của Hàn Quốc, nơi sản xuất phần lớn chip DRAM và NAND của thế giới, phụ thuộc nhiều vào LNG để vận hành, và giá khí đốt tự nhiên kỳ hạn của Mỹ đã tăng 7% trong tuần qua. Đồng thời, SK Hynix đã giảm 25% so với mức đỉnh lịch sử trước thềm niêm yết tại Mỹ trong tuần này — một thương vụ đang hút vốn đầu tư khỏi các cổ phiếu chip hiện có và đặt ra câu hỏi liệu cơn bùng nổ đầu tư hạ tầng AI đã đạt đỉnh hay chưa.

Tại Sao Mức Độ Tiếp Xúc Năng Lượng Của Hàn Quốc Lại Quan Trọng

Các nhà máy bán dẫn của Hàn Quốc hoạt động suốt ngày đêm, tiêu thụ một lượng lớn điện năng và khí xử lý, với một phần đáng kể nguồn điện đến từ các nhà máy chạy bằng LNG. Khi giá khí đốt tự nhiên tăng vọt, chi phí vận hành nhà máy cũng leo thang theo. Một đợt tăng giá kéo dài do gián đoạn nguồn cung liên quan đến Iran sẽ trực tiếp bóp méo biên lợi nhuận tại các nhà máy Hàn Quốc, nơi cung cấp phần lớn chip bộ nhớ cho thế giới. Samsung Electronics và SK Hynix cùng nhau kiểm soát phần lớn nguồn cung DRAM toàn cầu và một thị phần khổng lồ trong mảng NAND flash.

Giao Dịch AI Bắt Đầu Nứt Rạn

Đợt bán tháo không chỉ dừng lại ở yếu tố địa chính trị. Lợi nhuận kỷ lục của Samsung không thể nâng đỡ cổ phiếu — một tín hiệu bán tin cổ điển cho thấy cơn sốt AI có thể đang mất đà. Các nhà phân tích chỉ ra những lo ngại ngày càng tăng rằng các ông lớn hạ tầng đám mây có thể làm chậm chi tiêu cho cơ sở hạ tầng AI sau một giai đoạn mở rộng nhanh chóng. Trong khi đó, Zhipu AI của Trung Quốc đang phát triển một chip tùy chỉnh cho các mô hình GLM mã nguồn mở của mình, làm nổi bật xu hướng chuyển dịch sang các hệ sinh thái AI chi phí thấp hơn, điều này có thể làm giảm nhu cầu đối với chip bộ nhớ tiên tiến.

Đối với các cổ phiếu niêm yết tại Mỹ, thiệt hại diễn ra trên diện rộng. Micron, công ty đạt doanh thu 13,64 tỷ USD trong quý trước so với ước tính 12,88 tỷ USD, cũng giảm điểm cùng với các nhà sản xuất ổ cứng Seagate Technology và Western Digital, cho thấy đợt bán tháo đã quét sạch mọi thứ liên quan đến lưu trữ. SanDisk đã tăng hơn 40% trong năm phiên giao dịch trước tháng Hai, khiến cổ phiếu này đặc biệt dễ bị chốt lời.

Điều Gì Sắp Xảy Ra

Chỉ số Biến động CBOE (VIX) đã tăng vọt, báo hiệu rằng thị trường trái phiếu đã định giá tâm lý lo ngại kinh tế ngay cả trước cú sốc KOSPI — một bối cảnh bất lợi cho các ngành thâm dụng vốn như bộ nhớ. Nếu căng thẳng Iran leo thang thành một cú sốc nguồn cung LNG kéo dài, cổ phiếu bộ nhớ sẽ phải đối mặt với đòn giáng kép: chi phí vận hành cao hơn cho các nhà máy Hàn Quốc và một đợt bán tháo thị trường rộng lớn hơn trừng phạt những cổ phiếu đã tăng giá nhiều nhất. SK Hynix sẽ công bố báo cáo thu nhập vào ngày 29 tháng 7, tiếp theo là Samsung vào ngày 30 tháng 7, cung cấp bài kiểm tra tiếp theo cho câu hỏi liệu cơn bùng nổ bộ nhớ AI có còn dư địa để tăng trưởng hay không.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.