Những điểm chính:
Meituan báo lỗ điều chỉnh phi IFRS 4,97 tỷ NDT trong quý 1/2026, thấp hơn gần 2 tỷ NDT so với dự báo đồng thuận của thị trường.
Mức thu hẹp mạnh của khoản lỗ mảng thương mại địa phương cốt lõi "vượt quá kỳ vọng" và xác nhận rằng cạnh tranh trong lĩnh vực giao đồ ăn và thương mại nhanh đã hạ nhiệt, các nhà phân tích của Citi nhận định trong một báo cáo. Ngân hàng này duy trì xếp hạng Mua/Rủi ro cao với giá mục tiêu 110 HKD.
Tổng doanh thu đạt 91,04 tỷ NDT, tăng 5,6% so với cùng kỳ năm ngoái, nhỉnh hơn một chút so với ước tính 90,63 tỷ NDT của Citi và dự báo đồng thuận thị trường 90,8 tỷ NDT. Doanh thu thương mại địa phương cốt lõi tăng nhẹ 0,1% lên 64,06 tỷ NDT, trong khi lỗ hoạt động thu hẹp xuống còn 2,03 tỷ NDT — vượt dự báo lỗ 4,56 tỷ NDT của Citi và ước tính 4,38 tỷ NDT của thị trường. Doanh thu từ mảng kinh doanh mới tăng vọt 21,3% lên 26,98 tỷ NDT, với lỗ hoạt động 2,12 tỷ NDT, cũng tốt hơn dự báo 2,6 tỷ NDT của Citi.
Kết quả này báo hiệu một điểm uốn tiềm năng về khả năng sinh lời của Meituan. Citi cho biết sẽ "không ngạc nhiên" nếu mảng thương mại địa phương cốt lõi quay về điểm hòa vốn hoặc chuyển sang có lãi trong quý 2/2026, khi áp lực cạnh tranh tiếp tục giảm bớt.
Doanh thu dịch vụ giao hàng giảm 2,9% so với cùng kỳ xuống còn 25 tỷ NDT, chiếm 27,5% tổng doanh thu. Doanh thu hàng hóa trong các mảng thương mại địa phương cốt lõi và kinh doanh mới lần lượt ghi nhận mức tăng trưởng 96% và 41% so với cùng kỳ, phản ánh sự mở rộng ở các ngành hàng dược phẩm và rượu thông qua MT Instashopping cũng như sự tăng trưởng của Xiaoxiang Supermarket.
Cổ phiếu tăng 4,4% lên 81,70 HKD vào ngày 2/6, với khối lượng giao dịch đạt 2,38 tỷ HKD.
Quỹ đạo thu hẹp lỗ cho thấy lộ trình lợi nhuận của Meituan đang trở nên rõ ràng hơn sau nhiều quý đầu tư mạnh. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi sự cải thiện biên lợi nhuận trong quý 2/2026, khi Citi kỳ vọng mảng thương mại địa phương cốt lõi có thể đạt điểm hòa vốn.
Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không phải là lời khuyên đầu tư.
