Những điểm chính:
Maple và Kraken lần đầu tiên đã tái tạo các biện pháp bảo vệ cấu trúc của thị trường tín dụng thể chế trong một môi trường hoàn toàn onchain.
Maple và Kraken đã chốt một khoản vay kho onchain bằng USDC cho các khoản vay có tài sản kỹ thuật số làm tài sản thế chấp, lần đầu tiên tái tạo các biện pháp bảo vệ tín dụng thể chế trên onchain, các công ty cho biết vào ngày 25 tháng 6.
"Cơ sở hạ tầng thúc đẩy thị trường ABS trị giá hàng nghìn tỷ đô la trong tài chính truyền thống chưa từng tồn tại trên onchain cho đến bây giờ," Sidney Powell, giám đốc điều hành kiêm đồng sáng lập của Maple, cho biết. "Khoản vay này áp dụng mô hình đó cho tài sản thế chấp kỹ thuật số trong một môi trường hoàn toàn onchain, với các biện pháp bảo vệ cấu trúc mà các tổ chức thực sự yêu cầu."
Khoản vay này cấp vốn cho chương trình cho vay OTC của Kraken, với Maple cung cấp nguồn tài trợ cấp cao thông qua một phương tiện có mục đích đặc biệt (SPV) cách biệt với rủi ro phá sản. Các chi nhánh của Kraken giữ vị thế chịu lỗ đầu tiên với tư cách là người cho vay cấp thấp, hấp thụ tổn thất trước khi bất kỳ vốn cấp cao nào gặp rủi ro. Kraken Financial, một tổ chức nhận tiền gửi có mục đích đặc biệt được cấp phép tại Wyoming và là người giám sát đủ điều kiện được quản lý, nắm giữ tài sản thế chấp BTC và ETH cơ bản. Zaria, một nhà quản lý SPV độc lập, đóng vai trò là đại lý hành chính.
Khoản vay mở ra cơ hội cho các nhà cho vay của Maple tiếp cận lợi suất cấp cao, được thế chấp quá mức bằng Bitcoin và Ether, với số dư tài sản thế chấp và hiệu suất cho vay có thể xác minh onchain theo thời gian thực. Đối với Kraken, khoản vay cung cấp một hạn mức tín dụng có thể mở rộng để phát triển danh mục cho vay mà không cần cam kết thêm vốn trên bảng cân đối kế toán, khi công ty đang mở rộng bộ sản phẩm thể chế của mình trên khắp Mỹ, Châu Âu và Châu Á.
Khoản vay kho kết hợp DeFi
Khoản vay kho đã hỗ trợ thị trường tín dụng truyền thống trong nhiều thập kỷ, cung cấp năng lượng cho mọi thứ từ cho vay mua ô tô đến thế chấp. Mô hình này cho phép các tổ chức phát hành tài trợ các khoản vay thông qua một hạn mức tín dụng được đảm bảo bằng chính các khoản vay đó, thay vì sử dụng vốn của chính họ. Việc đưa cấu trúc này lên onchain đòi hỏi phải tái tạo ba biện pháp bảo vệ cốt lõi: cách biệt với rủi ro phá sản thông qua SPV chuyên dụng, phân cấp ưu tiên cao-thấp thông qua cấu trúc vốn, và quản lý độc lập — tất cả đều được thực hiện mà không có trung gian.
"Khách hàng của chúng tôi muốn tiếp cận các công cụ huy động vốn tương tự đã thúc đẩy thị trường tín dụng truyền thống trong nhiều thập kỷ," Arjun Sethi, đồng giám đốc điều hành của Kraken, cho biết. "Bằng cách đưa cơ sở hạ tầng tín dụng đã được kiểm chứng vào tài chính onchain, chúng tôi có thể cải thiện hiệu quả vốn, mở rộng khả năng tiếp cận tín dụng và mở ra tiện ích lớn hơn cho những người nắm giữ tài sản kỹ thuật số đang tìm kiếm nguồn tài trợ cho nhu cầu hàng ngày cũng như các cơ hội đầu tư lớn hơn."
Theo các công ty, khoản vay này thiết lập một khuôn mẫu có thể lặp lại cho các tổ chức phát hành bổ sung. Nhu cầu thể chế đối với tín dụng tài sản kỹ thuật số có tài sản đảm bảo đã tăng trưởng ổn định, nhưng phần lớn được đáp ứng thông qua các thỏa thuận song phương với mức độ tinh vi về cấu trúc hạn chế. Mô hình kho vay onchain có thể giải phóng các dòng vốn đáng kể vào cho vay DeFi bằng cách chứng minh rằng các biện pháp bảo vệ tín dụng truyền thống có thể hoạt động trong một môi trường hoàn toàn có thể lập trình.
Bài viết này chỉ dành cho mục đích thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
