Macquarie đã khởi tạo đánh giá đối với công ty sản xuất chip AI Trung Quốc Cambricon Technologies với xếp hạng Outperform và giá mục tiêu 2.060 NDT. Động thái này phản ánh niềm tin ngày càng tăng của giới tổ chức vào hệ sinh thái bán dẫn nội địa của Trung Quốc khi nước này thúc đẩy tự chủ sản xuất chip AI trong bối cảnh các lệnh kiểm soát xuất khẩu của Mỹ ngày càng thắt chặt.
Macquarie đã khởi tạo đánh giá đối với Cambricon Technologies với xếp hạng Outperform và giá mục tiêu 2.060 NDT, đặt cược vào chiến lược thúc đẩy sản xuất chip AI nội địa của Trung Quốc.
"Cambricon có vị thế tốt để chiếm lĩnh nhu cầu chip AI trong nước khi Trung Quốc đẩy nhanh tiến trình tự chủ sản xuất bán dẫn," Macquarie cho biết trong công văn khởi tạo đánh giá.
Mức giá mục tiêu 2.060 NDT cho thấy tiềm năng tăng giá so với mức giao dịch hiện tại, mặc dù mức chênh lệch chính xác phụ thuộc vào giá cổ phiếu tại thời điểm hiện hành. Cambricon, niêm yết trên Sàn giao dịch STAR Market của Thượng Hải, phát triển các bộ tăng tốc AI cho điện toán đám mây và điện toán biên, cạnh tranh với Nvidia cũng như các đối thủ nội địa gồm Huawei và Biren Technology. Dòng sản phẩm 思元 (Siyuan) của công ty nhắm đến các khối lượng công việc huấn luyện và suy luận trong trung tâm dữ liệu, phân khúc tăng trưởng nhanh nhất của thị trường chip AI Trung Quốc.
Đợt khởi tạo đánh giá này bổ sung vào làn sóng các báo cáo phân tích tích cực đối với các công ty AI và bán dẫn Trung Quốc. Theo các báo cáo thị trường, các công ty chip AI Trung Quốc đang thúc đẩy làn sóng IPO phục hồi trên thị trường nội địa khi các nhà đầu tư tìm kiếm cơ hội tiếp xúc với lĩnh vực này. Ít nhất ba công ty chip AI Trung Quốc đã nộp đơn niêm yết tại Thượng Hải trong năm nay, cho thấy khẩu vị của thị trường đối với các cổ phiếu bán dẫn nội địa. Đánh giá của Macquarie là một trong những lần khởi tạo đánh giá đầu tiên của một ngân hàng đầu tư lớn đối với một công ty chip AI thuần túy của Trung Quốc, có khả năng thiết lập chuẩn mực định giá cho các công ty cùng ngành.
Đánh giá của Macquarie được đưa ra trong bối cảnh ngành bán dẫn Trung Quốc thu hút sự chú ý ngày càng tăng từ các nhà đầu tư toàn cầu. Thị trường chip AI của nước này được dự báo sẽ mở rộng nhanh chóng khi các công ty trong nước tìm kiếm giải pháp thay thế cho sản phẩm của Nvidia do các hạn chế xuất khẩu của Mỹ đối với chất bán dẫn tiên tiến. Chính phủ Mỹ đã thắt chặt kiểm soát đối với việc vận chuyển chip A100 và H100 của Nvidia sang Trung Quốc, tạo ra khoảng trống cho các nhà sản xuất chip nội địa chiếm lĩnh thị phần tại nền kinh tế lớn thứ hai thế giới. Theo các báo cáo ngành, các gã khổng lồ công nghệ Trung Quốc bao gồm Baidu, Alibaba và Tencent đều đã tăng cường mua sắm chip AI nội địa.
Được thành lập vào năm 2016, Cambricon tập trung phát triển các bộ xử lý AI chuyên dụng cho trung tâm dữ liệu và các ứng dụng biên. Dòng sản phẩm chip của công ty bao gồm các bộ xử lý được thiết kế cho khối lượng công việc huấn luyện và suy luận, nhắm đến cùng phân khúc trung tâm dữ liệu đã đưa vốn hóa thị trường của Nvidia vượt quá 2 nghìn tỷ USD. Công nghệ của Cambricon dựa trên kiến trúc độc quyền được tối ưu hóa cho các khối lượng công việc AI của Trung Quốc, bao gồm cả huấn luyện mô hình ngôn ngữ lớn.
Đánh giá khởi tạo lạc quan cho thấy Macquarie kỳ vọng Cambricon sẽ được hưởng lợi từ nỗ lực tự chủ sản xuất bán dẫn của Trung Quốc. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi báo cáo thu nhập tiếp theo của công ty để xem liệu tăng trưởng doanh thu có đang tiến gần đến các mức được hàm ý bởi giá mục tiêu hay không, và liệu công ty có thể thu hẹp khoản lỗ khi quy mô sản xuất mở rộng.
Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
