Cổ phiếu Lenovo giảm 9,9% khi công ty lên kế hoạch tăng giá vào tháng 7

Lenovo Group sẽ tăng giá trên tất cả các danh mục sản phẩm từ tháng 7, khiến cổ phiếu giảm 9,9% khi nhà đầu tư cân nhắc lợi nhuận biên trước nguy cơ sụt giảm nhu cầu trong thị trường PC cạnh tranh khốc liệt, nơi Dell Technologies và HP Inc. đang cạnh tranh gay gắt về giá cả.

"Những nhà phân phối có kế hoạch mua sắm thiết bị nên hoàn tất đề xuất càng sớm càng tốt và dự trữ hàng sớm để chốt giá", một người am hiểu vấn đề cho biết. Lenovo dự kiến sẽ ban hành thông báo tăng giá chính thức cho các nhà phân phối trong tháng 6, với mức tăng nhìn chung tương đương với đợt trước.

Đợt tăng giá bao trùm tất cả các dòng sản phẩm, từ máy tính xách tay tiêu dùng đến máy chủ doanh nghiệp. Khối lượng bán khống đạt 1,28 tỷ USD, tương đương 27% tổng giá trị giao dịch, cho thấy các vị thế đầu cơ giá xuống mạnh nhắm vào nhà sản xuất phần cứng này. Mức giảm 9,9% đã xóa sổ khoảng 3 tỷ USD giá trị vốn hóa thị trường. Chỉ số Hang Seng Index giảm 0,15% vào thứ Ba, trong khi Hang Seng Tech Index tăng 0,62%, cho thấy đà giảm của Lenovo mang tính đặc thù doanh nghiệp hơn là trên diện rộng.

Đợt tăng giá diễn ra trong bối cảnh Lenovo đang tìm cách cân bằng mong manh: giá bán trung bình cao hơn có thể cải thiện biên lợi nhuận mảng kinh doanh PC (chiếm khoảng 60% doanh thu), nhưng có nguy cơ mất thị phần vào tay đối thủ trong một thị trường nơi ngân sách doanh nghiệp vốn đã chịu áp lực từ bất ổn kinh tế vĩ mô.

Nhu cầu máy chủ AI là đối trọng

Bất chấp những rào cản về giá trong mảng kinh doanh PC cốt lõi, mảng máy chủ của Lenovo được hưởng lợi từ kế hoạch xây dựng cơ sở hạ tầng AI quy mô lớn của Trung Quốc. Các nhà phân tích của Citi cho rằng kế hoạch chi tiêu AI trị giá 2 nghìn tỷ nhân dân tệ (275 tỷ USD) sẽ thúc đẩy các nhà cung cấp cơ sở hạ tầng trong nước, với Lenovo và ZTE Corp. là những bên hưởng lợi chính. Mảng giải pháp cơ sở hạ tầng của Lenovo, bao gồm máy chủ AI và thiết bị trung tâm dữ liệu, đã là động lực tăng trưởng, mặc dù mảng này đối mặt với áp lực biên từ chi phí linh kiện gia tăng liên quan đến nguồn cung bộ nhớ và GPU.

Cổ phiếu Lenovo hiện giao dịch ở mức khoảng 12 lần thu nhập dự phóng, thấp hơn mức 15 lần của Dell, phản ánh tâm lý hoài nghi của thị trường về khả năng chuyển chi phí của công ty mà không bị mất thị phần. Tỷ lệ bán khống cao — hơn một phần tư giá trị giao dịch ngày thứ Ba — cho thấy nhiều nhà đầu tư kỳ vọng việc tăng giá sẽ gây áp lực lên sản lượng bán hàng trước khi bất kỳ lợi ích biên nào xuất hiện. Báo cáo thu nhập tiếp theo của công ty, dự kiến vào tháng 8, sẽ cho thấy liệu chiến lược định giá này đang duy trì biên lợi nhuận hay đẩy khách hàng sang các đối thủ cạnh tranh.

Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.