Kudlow nói kinh tế đang bùng nổ khi Dow lập kỷ lục mới

Sự ủng hộ của Larry Kudlow dành cho nền kinh tế dưới thời Trump mang đến một động lực chính trị cho thị trường vốn đang trên đà đạt đỉnh cao mới.

Cựu cố vấn kinh tế của Trump, Larry Kudlow, đã tuyên bố nền kinh tế đang "bùng nổ" vào thứ Sáu, bổ sung thêm một sự ủng hộ chính trị cấp cao cho đà tăng đã đẩy chỉ số Công nghiệp Dow Jones lên mức tăng 875 điểm kỷ lục trong tuần này.

"Trump yêu kinh doanh, và kinh doanh đang bùng nổ," Kudlow phát biểu tại một sự kiện công khai vào ngày 5/6, thể hiện sự tin tưởng vào quỹ đạo kinh tế của chính quyền.

Dow Jones đóng cửa ở mức kỷ lục mới vào thứ Năm, tăng 1,7% dẫn đầu các chỉ số chính, trong khi S&P 500 tăng 0,4%. Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm hạ xuống dưới 4,48%, và giá vàng tăng 0,9% lên trên 4.500 USD/ounce. Dầu thô West Texas Intermediate, chuẩn dầu của Mỹ, chốt ở mức 93,20 USD/thùng, giảm gần 3% sau khi Israel và Lebanon gia hạn thỏa thuận ngừng bắn.

Tuyên bố của Kudlow diễn ra khi các nhà đầu tư đang cân nhắc các tín hiệu trái chiều. Thị trường lao động đã thêm 115.000 việc làm trong tháng 4, gấp đôi so với ước tính của các nhà kinh tế, mặc dù báo cáo tháng 5 dự kiến công bố vào thứ Sáu được dự đoán sẽ cho thấy sự chậm lại xuống còn 80.000 vị trí với tỷ lệ thất nghiệp giữ ở mức 4,3%. Sách Beige của Cục Dự trữ Liên bang, công bố hôm thứ Tư, đã cảnh báo về những lo ngại lạm phát gia tăng liên quan đến chi phí nhiên liệu cao hơn từ xung đột Iran, với các doanh nghiệp trên khắp cả nước báo cáo rằng chi phí vận tải tăng đang được chuyển sang các sản phẩm khác.

Động lực Chính trị

Kudlow, người từng giữ chức giám đốc Hội đồng Kinh tế Quốc gia dưới thời Trump từ năm 2018 đến 2021, vẫn là một tiếng nói nổi bật cho các chính sách kinh tế của chính quyền. Sự ủng hộ của ông có trọng lượng với các nhà đầu tư theo chu kỳ và vốn hóa nhỏ, những người coi chương trình nới lỏng quy định và chính sách thuế của Trump là hỗ trợ cho tăng trưởng trong nước. Lần gần đây nhất một nhân vật kinh tế cấp cao của Trump đưa ra đánh giá lạc quan tương tự là vào đầu năm 2025, trước một đợt tăng 12% của chỉ số Russell 2000 trong ba tháng tiếp theo.

Chính quyền cũng nhận được sự ủng hộ từ các nhà lãnh đạo doanh nghiệp. CEO của Dell Technologies, Michael Dell, người có tài sản ròng đã tăng 37 tỷ USD lên 233 tỷ USD sau đợt tăng giá cổ phiếu nhờ máy chủ AI của công ty, là một người ủng hộ nổi bật cho Trump Accounts cho trẻ em. Cổ phiếu Apple đã tăng 14% từ đầu năm đến nay lên vùng kỷ lục trên 315 USD, với các nhà đầu tư kỳ vọng vào các tính năng AI mới dự kiến tại Hội nghị các nhà phát triển toàn cầu vào tuần tới.

Những Gì Đang Bị Đe Dọa

Câu chuyện lạc quan sẽ phải đối mặt với các bài kiểm tra trong những tuần tới. Báo cáo việc làm tháng 5 vào thứ Sáu sẽ cho thấy liệu xu hướng ổn định của thị trường lao động — ba tháng liên tiếp tăng việc làm lần đầu tiên kể từ đầu năm 2025 — có thể duy trì được hay không. Quyết định chính sách tiếp theo của Fed sẽ được định hình bởi dữ liệu lạm phát mà Sách Beige cho thấy đang chịu áp lực tăng từ chi phí năng lượng. Giá dầu, mặc dù đã giảm so với mức đỉnh do chiến tranh, vẫn đủ cao để tác động đến giá tiêu dùng.

Đối với thị trường chứng khoán, câu hỏi đặt ra là liệu sự ủng hộ chính trị có chuyển thành hoạt động mua vào bền vững hay không. Dow Jones đóng cửa kỷ lục trong tuần này ngay cả khi Nasdaq thiên về công nghệ giảm 0,1%, bị kéo xuống bởi mức giảm 15% của cổ phiếu Broadcom bất chấp kết quả kinh doanh vững chắc. Sự dịch chuyển khỏi các nhà sản xuất chip AI sang các cổ phiếu tài chính và y tế — UnitedHealth Group tăng 5% nhờ nâng hạng của Bank of America, Goldman Sachs tăng khoảng 5% — cho thấy các nhà đầu tư đang mở rộng danh mục đầu tư ra ngoài lĩnh vực công nghệ vốn thống trị đà tăng năm nay.

Nếu nền kinh tế đạt được 80.000 việc làm như dự báo cho tháng 5 và dữ liệu lạm phát vẫn được kiểm soát, thì sự mô tả "bùng nổ" của Kudlow có thể tìm thấy sự hỗ trợ từ dữ liệu. Nếu những cảnh báo lạm phát của Sách Beige tỏ ra đúng đắn, Fed có thể buộc phải giữ lãi suất ở mức hiện tại 5,25%-5,50% lâu hơn so với những gì thị trường đã định giá, thử thách độ bền của đà tăng.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.