Những điểm chính:
BofA Securities duy trì xếp hạng Mua đối với Kuaishou Technology (01024.HK) với giá mục tiêu 63 HKD, sau khi công ty video ngắn này công bố kế hoạch tái cấu trúc và huy động vốn cho mảng Kling AI, định giá mảng kinh doanh này lên tới 18 tỷ USD.
"Mức định giá trước đầu tư 15 tỷ USD tương ứng với khoảng 30 lần tỷ lệ doanh thu chuẩn hóa hàng năm (ARR) 500 triệu USD của Kling cho năm kết thúc vào tháng 3/2026, cũng như khoảng 14 lần ước tính giá trên doanh thu năm 2027 của chúng tôi," BofA Securities cho biết trong một báo cáo.
Cổ phiếu Kuaishou đã tăng 6,8% sau thông báo, đóng cửa ở mức 43,20 HKD. Mục tiêu 63 HKD ngụ ý mức tăng khoảng 46% so với mức đó. Mảng Kling AI của công ty đã huy động được 2 tỷ USD ban đầu từ 21 nhà đầu tư, với thỏa thuận tăng vốn cho phép huy động tổng cộng tới 3 tỷ USD. Sau đợt giao dịch tài trợ và sử dụng đầy đủ chương trình khuyến khích nhân viên, tỷ lệ sở hữu của Kuaishou tại Kling sẽ bị pha loãng xuống còn 68,33%.
Việc tách ra đánh dấu một bước mở khóa giá trị đáng kể cho Kuaishou, khi mảng kinh doanh video ngắn cốt lõi của công ty đã phải đối mặt với áp lực biên lợi nhuận từ chi phí đầu tư hạ tầng điện toán AI ngày càng tăng. Mức định giá trước đầu tư 15 tỷ USD của Kling được so sánh với khoảng 15 lần doanh số của đối thủ Minimax và hơn 70 lần của Knowledge Atlas, theo BofA. Vòng giao dịch tài trợ có sự tham gia của Tencent Holdings Ltd., hãng này cũng đã bán riêng khoảng 1,5 tỷ USD cổ phần Kuaishou với giá 43,25 HKD/cổ phiếu, giảm tỷ lệ sở hữu xuống còn 9,37%.
Việc duy trì xếp hạng Mua và mục tiêu 63 HKD cho thấy niềm tin của BofA rằng định giá độc lập của Kling có thể mở khóa giá trị cổ đông vượt xa hoạt động kinh doanh cốt lõi của Kuaishou. Các nhà đầu tư sẽ chú ý đến kết quả bán niên của Kuaishou dự kiến vào giữa tháng 8, nơi tác động của chi tiêu hạ tầng AI lên dòng tiền sẽ là trọng tâm chính.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
