Kraken gửi 107 triệu USD ETH vào Eigencloud – tương phản với mức giảm 96% của token EIGEN

Kraken đã gửi 50.600 ether, trị giá khoảng 107 triệu USD, vào Eigencloud, giao thức tái staking lớn nhất Ethereum, vào ngày 26/5.

Giao dịch được phát hiện bởi nhà phân tích on-chain EmberCN và được xác nhận qua Etherscan, gia tăng xu hướng các tổ chức tương tác với cơ sở hạ tầng tái staking ngay cả khi các token gốc của lĩnh vực này hoạt động kém hiệu quả.

Eigencloud nắm giữ 6,54 tỷ USD tổng giá trị bị khóa trên Ethereum, cao nhất trong số các giao thức tái staking, theo DefiLlama. Token gốc EIGEN của nó giao dịch ở mức 0,25 USD, giảm 95,6% so với mức đỉnh cao mọi thời đại 5,65 USD. Giao thức này phân phối 56,77 triệu USD ưu đãi hàng năm cho người staking và người vận hành trong khi chỉ tạo ra 13,6 triệu USD doanh thu từ phí, dẫn đến thâm hụt ròng khoảng 12,7 triệu USD mỗi năm.

Khoảng cách giữa sức mạnh TVL và hiệu suất token cho thấy một thách thức cấu trúc đối với lĩnh vực tái staking: các giao thức phải chứng minh rằng các dịch vụ được xác thực chủ động có thể tạo ra đủ doanh thu từ phí để biện minh cho chi phí ưu đãi cần thiết để bảo vệ chúng. Eigencloud đã huy động được 220 triệu USD tổng vốn đầu tư, bao gồm vòng Series A trị giá 50 triệu USD từ a16z Crypto, giúp giao thức có đủ nguồn lực để vượt qua sự mất cân bằng – nhưng với EIGEN ở gần mức thấp nhất nhiều năm, sự hoài nghi của thị trường vẫn còn.

Lĩnh vực tái staking đã trải qua một đợt thu hẹp đáng kể kể từ đỉnh cao. Tổng giá trị bị khóa trên tất cả các giao thức tái staking đã giảm xuống còn khoảng 11 tỷ USD từ 31 tỷ USD vào tháng 8/2024, theo dữ liệu on-chain. TVL của riêng Eigencloud đã giảm xuống còn 5,5 tỷ USD từ 22 tỷ USD trong cùng kỳ, tương đương mức giảm 75%.

Khoản tiền gửi của Kraken dường như được thúc đẩy bởi lợi suất tái staking tính bằng ETH hơn là đầu cơ token. Là một sàn giao dịch lớn có trụ sở tại Mỹ, Kraken có khả năng đã gửi tiền thay mặt cho khách hàng đang tìm kiếm lợi nhuận từ staking và tái staking đối với lượng ether nắm giữ của họ. Sàn giao dịch này chưa đưa ra bình luận công khai về giao dịch.

Khoảng cách giữa Ưu đãi và Doanh thu

Chi tiêu ưu đãi hàng năm 56,77 triệu USD của Eigencloud vượt xa 13,6 triệu USD doanh thu từ phí, một động thái phổ biến ở các giao thức DeFi giai đoạn đầu nhưng gây áp lực bền vững lên token. Các nhà nắm giữ token phải chịu sự pha loãng phát hành mà không có sự bù đắp phí tương ứng để hỗ trợ giá. Nguồn vốn 220 triệu USD của giao thức tạo ra một lớp đệm, nhưng các con số vẫn là mối quan ngại về tính bền vững dài hạn.

Điều gì tiếp theo cho Tái staking

Lĩnh vực tái staking phải đối mặt với một bài kiểm tra quan trọng khi nỗ lực chứng minh rằng các AVS có thể tạo ra đủ doanh thu từ phí. Eigencloud chiếm 6,6 tỷ USD trong tổng số 11,3 tỷ USD thị trường tái staking, mang lại cho nó nền tảng lớn nhất để chứng minh luận điểm đó. Khoản tiền gửi của Kraken cho thấy sự quan tâm của tổ chức đối với đề xuất lợi suất, nhưng mức giảm 96% của token cho thấy thị trường vẫn chưa bị thuyết phục.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.